2026.09.24 | AC | Materials | Japan Silica Powder Leader Update

以下观点来自行业资深专家：

1. 硅微粉产品线主要分为三类。第一类是化学合成法制备的纳米级产品，第二类是Admafine，依托其独有的汽化金属燃烧法（VMC）工艺生产，第三类是熔融法制备的Admafuse.
2. Admafine Nano系列产品的粒径规格为10纳米、50纳米和100纳米。Admafine系列产品的D50粒径分布在0.3至2微米区间，具体规格包括0.3微米、0.5微米、1微米、1.5微米和2微米。
3. 硅微粉的核心指标因应用领域而异。在覆铜板领域，特别是用于基站、大型计算机和数据中心的高频高速板（如松下生产的M8、M9等级产品），关键指标是介电常数和介电损耗。

1. 请介绍一下雅都玛公司的主要产品线以及各类产品的应用领域？

雅都玛（Admatechs）是全球高端球形粉体材料领域的标杆企业，最早由丰田汽车和信越化学联合发起创立，核心业务聚焦半导体封装用特种粉体，聚焦球形二氧化硅微粉和球形氧化铝微粉。

雅都玛的硅微粉产品线主要分为三类。第一类是化学合成法制备的纳米级产品，品牌为Admafine Nano，规格分为10纳米、50纳米和100纳米，主要应用于光学胶和齿科等对透明度要求较高的领域。

第二类是Admafine，依托其独有的汽化金属燃烧法（VMC）工艺生产，为亚微米级产品，粒径范围在0.3至2微米之间，是雅都玛销售额的核心，广泛应用于覆铜板和环氧塑封料领域，根据纯度不同，也可用于芯片粘接胶。

第三类是熔融法制备的Admafuse，主打5μm-30μm区间的大粒径球形粉体，目前产能有限，在中国市场月销量约为1吨。

1. Admafine Nano、Admafine和Admafuse这三个系列产品在核心参数指标上有何区别？

这三个系列产品的主要区别在于粒径大小。Admafine Nano系列产品的粒径规格为10纳米、50纳米和100纳米。Admafine系列产品的D50粒径分布在0.3至2微米区间，具体规格包括0.3微米、0.5微米、1微米、1.5微米和2微米。Admafine系列内部还会根据应用需求进行差异化处理，例如进行不同类型的表面处理，或进行大颗粒过筛。针对胶水类应用，通常要求过筛粒径在10微米以内，许多产品统一按5微米标准过筛，以确保在点胶应用中，粉体颗粒不会堵塞仅有20微米左右的微小间隙。

1. 评价硅微粉性能的核心指标是什么？特别是在覆铜板和环氧塑封料领域的具体要求有何不同？

硅微粉的核心指标因应用领域而异。在覆铜板领域，特别是用于基站、大型计算机和数据中心的高频高速板（如松下生产的M8、M9等级产品），关键指标是介电常数和介电损耗，未来趋势要求DF值越低越好。为实现更低的DF值，需要使用粒径更大的硅微粉，目前M 8及以上等级的高频高速板倾向于使用D50在3至3.5微米的产品。但燃爆法工艺的Admafine产品粒径上限为2微米，因此公司正在研发以突破这一限制。

在环氧塑封料领域（代表性客户为住友电木、日立化成），对硅微粉的要求则不同。该领域通常将粒径较细的粉体（如0.5至1.5微米）与大粒径球形硅粉进行复配，以提高混合物的流动性并增加整体填充量。环氧塑封料中二氧化硅的填充比例通常需要达到70%以上 ，普遍在80%左右，高性能产品甚至超过90%。高填充量的主要目的是降低材料的热膨胀系数，增强抗收缩和抗开裂能力，从而保护封装的芯片在受热时不会因变形而损坏。

1. 雅都玛采用的主要工艺路线是怎样的？

雅都玛的主要工艺路线是燃爆法。该工艺以金属硅为原料，部分从欧洲采购，部分在中国采购。

将硅粉在氧气气流中直接点燃，约4,000摄氏度的高温炉中被气化，粉末的锋利边缘优先熔化，在表面张力作用下自然形成完美球形液滴，再经过冷却固化、混合、分级、水洗、干燥等工序，最终得到成品。在这一物理过程中，利用表面张力自然形成球形度极高的实心 二氧化硅球体。工艺中也可能产生少量因未充分燃烧而发黑的或空心的颗粒。生产出的基础产品会根据不同应用需求，使用信越化学、迈图等公司生产的硅烷偶联剂进行表面处理，例如针对电子胶和覆铜板应用，会采用环氧系、乙烯基系、苯氨基或甲基丙烯系的硅烷偶联剂 进行处理。

燃爆法的核心优势在于能稳定量产0.2μm-2μm的亚微米级球形二氧化硅，球形率接近100%，还能深度去除铀、钍等放射性杂质。

针对Admafuse系列5μm-30μm的大粒径球形粉体，雅都玛采用定制化的表面熔融工艺：

1. 将经过结晶破碎的二氧化硅颗粒置入专用熔炉内，通过精准控温让颗粒表面均匀熔融，在表面张力作用下自然球形化，再经过冷却固化得到高纯度大粒径球形粉体。表面熔融工艺的核心优势在于保证95%以上高球形率的同时，大幅降低大粒径粉体的孔隙率，提升填充

流动性。

1. 目前雅都玛在国内外的客户结构是怎样的？其中覆铜板和环氧塑封料两大业务板块的销售额占比分别是多少？

公司的客户分布广泛，主要集中在环氧塑封和覆铜板两大领域。环氧塑封领域的客户包括长濑（Nagase，业务遍及新加坡、台湾和中国大陆）、力森诺科以及国内的华为。覆铜板领域的客户包括国内的生益科技、台光电子、深圳纽菲斯，日系的松下电子材料、力森诺 科（广州），以及韩系的斗山电子（常熟）。

从销售额占比来看，覆铜板业务在国内市场占据主导地位，约占50%至60%。环氧塑封料业务占比约为40%多。剩余约10%的销售额来自胶水等其他应用领域。

1. 雅都玛在中国市场的运营主体与其日本总公司的关系是怎样的？

雅都玛在中国市场的唯一运营主体是雅都玛商贸（上海）有限公司，它与日本总公司Admatechs Co., Ltd.是深度绑定的“技术源头+本地化服务”的合资从属关系，全面负责中国国内的业务。雅都玛商贸（上海）的股权结构由日本雅都玛总公司持股70%，丰田通商株式会社持股30%，雅都玛商贸（上海）核心职能是负责全系列产品的中国市场报关分销、本地化客户技术对接、定制化配方需求反馈。

1. 雅都玛目前是否有正在接洽的潜在新客户？

雅都玛每年都会拓展新客户。新客户的联络主要集中在导热相关和电子胶领域。导热系列产品，如导热胶，虽然用量不大，但附加值相对较高。电子胶方面，主要涉及芯片连接部分的Underfill胶，这类需求显著增多。近两年，国内企业在电子胶领域发展迅猛，许 多厂商联系我们进行配方开发，采用供样测试的合作模式。此前，电子胶市场基本由国外企业主导。

1. 雅都玛目前的扩产计划是怎样的？

在产能方面，生产Admafine产品的燃爆法二氧化硅产线目前有14台炉，每台炉的年产能约为80吨。预计在2026年底至2027年初将新增一台炉，届时总数将达到15台。此外，公司还有三台用于生产Admafine氧化铝产品的炉子。

公司计划新增一台二氧化硅生产设备，预计在明年（2027年）年初左右可以投入使用。此外，氧化铝方面也计划增加一台设备，但这需要几年时间，进程不会很快。因此目前的产能基本处于满负荷甚至供不应求的状态。

1. 雅都玛的二氧化硅和氧化铝生产设备的单台年产能分别是多少？

二氧化硅方面，一台设备的月产能约为80吨，年产能即为月产能乘以十二。氧化铝方面，一台设备的月产能大约在6到7吨。公司的业务重心是二氧化硅，氧化铝并非主要销售产品。

1. 既然产能不足，为什么不抓紧扩产？

雅都玛的投资策略非常谨慎，属于先获取订单再进行产能扩张的模式，雅都玛作为日系老牌材料厂，长期坚持的稳健策略。

1. 目前Admatechs的订单交付周期是多久？国内与海外客户的销售额占比情况如何？

当前所有产品的交付周期都非常紧张，通常需要两到三个月以上。从销售额来看，中国市场的销售额大约占总公司销售额的四分之一。

1. 雅都玛的球形硅微粉产品价格区间是怎样的？今年以来价格有何变化？

产品价格根据纯度、应用和采购量而异。用于电子胶的高纯产品，价格可达每公斤四五千元；常规纯度的电子胶用产品价格在每公斤1,000元以内。用于覆铜板的产品价格不等，大致在每公斤110元到300元之间，具体取决于采购量，量大价格会相应降低。今年（ 2026年）产品价格有所上涨。

1. 导致今年产品价格上涨的原因是什么？未来价格走势如何？

价格上涨主要是因为成本驱动，包括日本国内的人工费、电费、水费等能源消耗费用以及物流运输费用的增加。关于未来的价格走势，目前尚不清楚。公司并非每年都调价，在过去十几年中仅涨价过两次。

1. 此次涨价对业务造成了哪些影响？

涨价对业务有负面影响。目前许多终端客户每个季度都要求降本，涨价需要向客户及其下游客户提供充分的理由。涨价叠加不稳定的交付周期，可能会促使部分客户，特别是那些被要求建立国内供应链的客户（如华为），加速测试和切换至国内供应商的产品。国内产品价格 通常便宜一半，虽然性能可能稍逊，但若能满足基本使用要求，客户可能会为了成本和供应链安全而逐步完成切换。

1. 雅都玛的产品优势主要体现在哪些方面？

雅都玛的核心优势在于产品品质的稳定性。在七八年前，无论是在粒径管控还是表面处理技术上，雅都玛都处于市场领先地位。此外，大颗粒的过筛技术也具有一定的技术门槛。与一些国内早期模仿者相比，雅都玛的产品批次间稳定性更好，能有效控制大颗粒数量，表面处 理效果也更优。品质的稳定性是国内客户，尤其是在中国生产的厂家，最为看重的关键优势。

1. 雅都玛向生益科技的供货量近年来有何变化？

雅都玛早期向生益科技主要供应硅浆（二氧化硅与溶剂的混合物），月供货量最高时曾达到近七八十吨。后来，随着联瑞的出现（生益科技投资了联瑞），生益科技发现雅都玛部分产品的性能对其应用而言属于过剩，且价格较高，因此将许多中低端产品的采购转向了联瑞。 目前，雅都玛对生益科技的月供货量已大幅下降。

1. 雅都玛今年（2026年）在中国的月均出货量和利润率水平大概是多少？

今年（2026年）市场有所恢复，目前在国内所有产品的月均出货量合计约为300吨。在利润方面，由于存在汇率风险，利润率并不高。