2026.10.08 | AC | Optical | PM Fiber Leaders Expert Update

摘要

/ 大厂光纤和光器件收入和利润率展望。/ 扩产节奏、稼动率、和大客户需求拓展等。

专家观点：

关于长盈通的无源内联光器件业务，其具体包含哪些产品？

无源内联光器件业务主要包括WDM、PLC等产品，MPO也属于此范畴，但不包含FAU，因为公司目前尚未自行生产FAU。该业务板块有部分是延续了之前的代工业务，为光迅、光库等公司提供外协生产。2026年上半年的收入约为8,000万元。为实现业绩目标，部分业务为贸易性质，这导致整体利润率较低。目前公司的策略是优先扩大产值，其次再关注利润。该业务与特种光纤业务的关联性不大，主要增长动力来自器件本身。客户方面，目前以国内客户为主，涵盖了通讯和数据中心等领域，随着数据中心需求的增长，相关业务量也有所增加。

在无源器件业务方面，公司是否与康宁、诺基亚、思科等海外客户展开了合作？拓展海外市场面临哪些具体挑战？

目前公司尚未与康宁、诺基亚、思科等海外客户直接建立合作关系。在供应链中，公司处于为这些大客户的供应商提供外协和供货的层级，例如，尚未开始为康宁供应MPO产品，康宁倾向于使用其既有的稳定供应商。拓展海外市场主要面临几方面挑战：首先，需要进行海外业务布局，这可能与长飞光纤等公司的模式类似；其次，客户认证是一个关键环节；最后，在技术能力和生产场地等方面也需要具备更强的实力，公司目前在这些方面尚不完全具备条件。

光纤环器件业务在2026年上半年的收入表现如何？与去年相比，该业务增长放缓的原因是什么？

光纤环器件业务在2026年上半年实现了约5,400万元的收入。该业务属于公司的传统业务，其增长与保偏光纤及陀螺仪的应用密切相关。与2025年相比，2026年的增长出现放缓，主要原因是2026年是“十五五”规划的第一年。根据国家计划的周期性规律，“十四五”的最后一年（2025年）有大量合同下达以完成计划指标，而“十五五”的开局之年，许多新项目和新型号尚未最终确定，导致相关需求暂时减少。预计在规划后期，尤其是在收尾阶段，需求量会再度显著增加。

光纤环器件业务其利润率水平如何？

该业务其利润率水平相对可观，并且随着产品集成度的提高而增加。具体而言，从上游的光纤到下游的光纤环、器件模块乃至IMU、INS等子系统，产品在价值链上的位置越靠后端，其利润率就越高。

光环器件业务（含光纤）的毛利率水平如何？无源器件部分的毛利率情况是怎样的？

包含光纤在内的光环器件业务，若仅核算材料等成本，其毛利率较高。无源器件部分，若面向国内市场，其毛利率则相对较低。

公司业务的主要增长点是否为特种光纤？其上半年的收入表现如何，以及主要包含哪些产品类别？

特种光纤是主要的增长点。2026年上半年，该业务板块的收入约为5,000多万元，这部分收入尚未完全放量。特种光纤业务主要由两大产品构成：一是保偏光纤，其收入计算需区分两种情况，一部分是客户购买光纤后由公司绕环，计入光环价值；另一部分是客户直接购买光纤自行绕环。二是多模光纤，这是2026年新开发的一项业务。

2025年约3,000万元的境外收入主要由哪些产品构成？

2025年的境外收入构成中，除了光纤产品外，还包含了光纤环以及部分设备。

公司保偏光纤的年产能情况如何？具体可以拆分为陀螺用光纤和器件用光纤（熊猫光纤）两类吗？

目前保偏光纤的年产能约为16万芯公里。其中，陀螺用光纤的年产能约为4万至5万芯公里，其余约10万芯公里以上的产能为器件用保偏光纤（熊猫光纤）。

基于当前的产能和市场价格，陀螺用和器件用保偏光纤各自对应的潜在市场规模有多大？

陀螺用保偏光纤目前市场价格约为每米3-4元，以4-5万芯公里的年产能计算，对应的市场规模约在1.5亿元左右。器件用保偏光纤（用于CPU/NPU）的价格约为每米30-40元，以10万芯公里的年产能计算，对应的市场规模可达30亿元。

目前器件用保偏光纤（熊猫光纤）的产能利用率如何？对2027年的产能利用有何预期？

尽管现有年产能达到10万芯公里，但目前并未满负荷生产，实际产能利用率不足，大约只开启了五分之一，处于间歇性生产或转产其他产品的状态。预计到2027年，该部分产能将会被完全利用。

与竞争对手相比，公司的器件用保偏光纤定价存在差异的原因是什么？未来的价格趋势如何？

与藤仓等能以每米70多元价格销售的同行相比，价格差异可能源于客户关系的不同。更接近于纯粹的代工模式，而他们可能与客户有更直接的供应关系。展望未来，预计该产品的价格存在下降压力。随着烽火、蘅东光、云顶等多家厂商准备进入该市场，预计2027年价格可能会有所降低。

在保偏光纤领域，国内厂商如烽火电子等是否会向康宁供货？其技术水平和预计进入供应链的时间点如何？

国内厂商预计会向康宁供应保偏光纤。从技术层面看，要达到康宁现有的指标参数难度较大。其中，烽火电子的技术实力较强，预计能够在2027年进入康宁的供应商体系。其他厂商在2027年内完成这一目标的可能性较低，可能需要等到2028年。

考虑到烽火电子拥有百万级的巨大产能，一旦其进入供应链，保偏光纤市场是否会面临价格战的风险？公司有哪些应对策略？

价格战的风险是存在的。由于目前保偏光纤市场的利润率较高，新进入者必然会争抢市场份额。为应对潜在的价格竞争，公司正在规划保偏光纤阵列（PM FAU）相关的项目。然而，FAU市场本身也面临国内众多厂商的激烈竞争，例如长信科技和博创科技。如果能拥有自产的光纤，在成本上会更有优势；反之，若需外购康宁或长飞的光纤来生产FAU，则不具备成本效益。

除了争取康宁的订单外，公司是否在开发其他客户，例如天孚通信或直接供货给终端客户？

公司确实在拓展其他客户。康宁的订单主要面向CPO（共封装光学）市场。同时，国内一些大型的MPO（多芯光纤连接器）供应商和器件商也存在保偏光纤的需求。不过，国内市场的竞争同样激烈，目前这些厂商主要使用长飞光纤的产品。之所以重点争取康宁的合同，是因为其利润空间相对最为可观。

长飞、烽火、蘅东光、永鼎这几家公司在保偏光纤领域的进展和市场定位有何不同？

各家公司的进展和定位存在差异。长飞的维度最高，技术实力可能强于康宁，其产品直接供应给英伟达，与其它几家不在同一竞争层面。烽火的产能巨大，预计2027年能进入康宁供应链。蘅东光由于此前有过相关产品经验，技术恢复较快，预计2027年下半年可能进入认证阶段，虽然可能错过2027年的合同，但未来进入供应链并参与市场竞争是大概率事件。永鼎能否成功量产尚需观察。整体来看，进入康宁供应链的可能顺序是烽火，然后是蘅东光，最后是永鼎。

关于长飞直接向英伟达供应保偏光纤和FAU产品的具体情况是怎样的？包括认证进展、市场份额和总市场规模？

根据近期在光博会期间了解到的信息，长飞已经通过了英伟达的认证，其保偏光纤和FAU产品将直接供应给英伟达。预计长飞将从康宁手中切分走英伟达约10%至20%的份额。关于市场规模，预计2027年英伟达的总需求量约为十几万芯。通常一个外置光源对应一芯光纤，用于光的导入。尽管长飞的身份特殊，但由于当前市场对供应的需求迫切，且长飞本身也为谷歌、微软等国际客户供货，具备国际化能力，因此英伟达在供应链安全方面的担忧相对较小。

公司的新型材料业务和其他业务在2026年上半年的收入情况及未来展望如何？

2026年上半年，新型材料业务和其他业务的收入均约为1,000万元，合计2000万元。新型材料业务主要包括高分子材料和相变材料。相变材料主要用于热管理，部分应用于研究所及军工领域的雷达热处理。公司曾计划将该材料应用于AI数据中心的液冷散热板，并与比亚迪等公司有过接触，但由于尚未大规模应用，该业务板块的增长预计会比较缓慢。其他材料则包括涂料和胶水，这部分业务相对稳定。预计2026年全年，新型材料及其他业务的总收入不会有太大增长，因为公司在这方面不具备成本优势，未来的突破点在于能否提供对客户有价值的解决方案。其他业务则主要涵盖电力、水利、铁路、石油等领域的一些项目。

公司15万至16万公里的产能主要包含哪些特种光纤产品，是否涵盖A1、A2或D类光纤？另外，市场有传闻称D类光纤目前缺货严重且价格波动剧烈，情况是否属实？

该产能主要指特种光纤。公司基本不生产A1、A2及D类光纤，因为用现有平台生产D类光纤（低水峰单模光纤）在成本控制上不具备优势，且性能可能无法达标。关于市场情况，在光博会期间确实存在各方寻求光纤资源的现象。

公司保偏光纤的产能为何没有完全释放？是否与康宁的订单节奏有关，以及预计CPO何时会开始大规模出货？

目前保偏光纤的产能未开满，主要是因为市场需求尚未达到那么大的规模。当前来自康宁的订单均为不足1万公里的小批量订单。订单节奏通常是按季度下达，例如今年（2026年）第四季度的10月或11月，可能会下达明年（2027年）第一季度的需求订单，因为交付周期需要两到三个月。预计CPO的大规模出货将从明年（2027年）下半年开始，但真正的放量预计要到2028年。

在MPO领域，公司目前主要与哪些客户进行接洽，进展如何？

在MPO领域，目前有与天孚等公司进行接触。但由于这些客户已有正在使用的光纤供应商，现阶段主要停留在送样测试的层面。

公司是否生产用于DCI的单模光纤？

公司目前不生产用于DCI的单模光纤，如D类光纤或G.652.D光纤。主要原因是与A2光纤不同，这类光纤市场并不紧缺，竞争较为激烈，公司在这一领域没有明显的竞争优势。

对于多模光纤市场，有观点认为明年（2027年）增长率仅为20%-30%，用量有限，公司对此有何看法？目前多模光纤的主要应用领域、客户构成及海外市场拓展情况如何？

尽管有市场观点认为增长有限，但从公司自身情况看，由于体量较小，目前感受到的市场状况是供不应求，多模光纤的产线基本是满负荷生产。产品主要应用于数据中心内部网络，特别是MPO第二层网络。客户群体较为分散，主要是深圳地区众多生产MPO光缆的光缆厂。在海外市场方面，有多模光纤少量销售到国外，客户并非康宁，而是一些通过特定渠道采购多模光纤用于生产十二芯等多芯光缆的非上市公司。多模光纤市场已发展数十年，市场基础相对广泛。

目前多模光纤OM3和OM4的市场价格水平如何？

当前市场价格方面，OM3多模光纤的价格约为200元/公里，OM4多模光纤的价格约为350元/公里。

关于蘅东光在多模光纤领域的扩产计划？这是否反映了其对市场前景的判断？

据悉他们计划进行大规模扩产。具体的计划是将设备数量实现翻倍增长，届时产能将与烽火通信的水平相当。此举表明他们对多模光纤市场前景持积极态度，准备大力投入。

从全球范围看，多模光纤的产能扩张和供需格局是怎样的？

全球范围内，多模光纤的需求增长与谷歌、英伟达等公司网络规模的扩张密切相关。在供给端，康宁的多模光纤产能目前也处于供不应求的状态。其他海外厂商如Prysmian虽然在美国有扩产计划，但主要集中在A2光纤领域，不涉及多模光纤，且其扩产计划要到2 030年才能完全达产。因此，未来几年全球市场的产能缺口预计将主要由中国供应商来填补。

对于光纤市场，特别是单模光纤，当前的价格是否已达到顶点？考虑到明年（2027年）第二季度行业产能将有所扩张，未来价格走势将如何演变？

单模光纤的价格可能已接近或在今年（2026年）底达到顶点，之后或将逐步回落。然而，数据中心应用的三种特定光纤类型——G.657.A2、多模光纤和保偏光纤——呈现出不同的价格趋势。其中，G.657.A2目前供应仍然非常紧张，而多模光纤由于当前极度短缺，预计明年（2027年）价格可能还会继续上涨，OM3等级的多模光纤都面临涨价压力。

G.657.A2光纤在数据中心的应用场景是怎样的？其与无人机用G.657.A2光纤有何区别？国内主要供应商及其市场准入情况如何？

在数据中心内部，除了保偏光纤的应用场景外，其他部分均需使用G.657.A2光纤。用于AI数据中心的G.657.A2光纤与无人机所用的G.657.A2在技术上存在差异，前者技术要求更高，主要体现在对折射率剖面的控制上，而后者技术相对简单，永鼎、通鼎等厂商均可生产。国内能够稳定生产高质量AI数据中心用G.657.A2光纤的厂商主要是长飞和烽火。例如，永鼎需要向长飞采购预制棒套管才能生产此类光纤。目前，康宁生产的AI数据中心用G.657.A2光纤也需要从赫利士采购套管。

在向北美云服务厂商供货方面，长飞、烽火、蘅东光等国内厂商的直供与间接供货模式存在哪些差异？

供货模式的主要差异体现在价格以及能否直接进入核心客户供应链。长飞已经实现了对谷歌、微软等北美云厂商的直接供货。相比之下，蘅东光等厂商目前主要通过康普、莫仕等中间商间接供货，未能直接进入谷歌、Meta、微软、英伟达等核心云厂商的供应链。这其中的一个关键因素在于国际化战略和合规风险控制。

G.657.A2光纤在数据中心的需求增速与多模光纤相比如何？其当前价格水平是怎样的？

G.657.A2光纤在数据中心的需求增速显著高于多模光纤。G.657.A2的需求增长与保偏光纤的需求增长趋势同步，呈现爆发式增长，例如今年（2026年）需求量可能是10万芯公里，明年（2027年）可能达到30万芯公里，后年则可能跃升至100万芯公里。相比之下，多模光纤的需求增长较为平稳，预计年增长率在百分之几十的水平。目前，数据中心用G.657.A2光纤的价格大约在200-220元/芯公里，而无人机用光纤的价格则波动较大，因其市场供应更广泛，宏安、金龙等厂商均可生产。

多模光纤市场近期的需求增长原因是什么？预计未来的需求增速和主要厂商的扩产计划是怎样的？

近期多模光纤需求量激增，一个重要原因是欧洲和日本的许多光纤厂商正在逐步退出多模光纤市场，将产能转向G.657.A2等其他产品，导致市场供应向中国厂商集中。根据烽火和蘅东光的预测，多模光纤市场未来每年的需求增长率预计可达50%。为应对市场需求，国内主要厂商均有扩产计划。烽火已决定扩大其多模光纤产能，计划从目前的200多万芯公里提升至400多万芯公里，与蘅东光的规模相当，但其产能释放和爬坡过程可能需要约半年时间。

在多模光纤市场，长飞、烽火、蘅东光的市场地位和直供能力有何不同？

长飞在多模光纤市场处于垄断龙头地位，拥有定价话语权，其产品价格通常最高，例如当市场价为四五百元时，长飞的售价可达600元，并且能够直接向最终用户供货。烽火的市场地位次于长飞，位居第二，其产品具备价格优势，并且正在努力拓展海外直供渠道。蘅东光的多模光纤业务则面临挑战。

长飞、烽火、蘅东光在多模光纤和数据中心用G.657.A2光纤方面的具体产能规划是怎样的？

长飞正在扩大多模光纤和G.657.A2光纤的产能。其多模光纤年产能计划扩至500万芯公里。同时，长飞拥有至少5,000万芯公里的G.657.A2产能，这部分产能将主要用于满足数据中心的需求，已成为其单模产品线的核心。烽火的多模光纤年产能计划从目前的200多万芯公里扩产至约400万芯公里，但其G.657.A2产能相对较少，预计仅为一两千万芯公里。蘅东光同样在进行扩产。这三家公司是目前市场上扩产力度最大的厂商。

在光纤技术路径上，OM5多模光纤的进展如何？其相较于OM4的优势以及未能普及的原因是什么？

OM5光纤主要针对宽谱应用，旨在解决多波长复用时光源波长漂移可能导致的带宽降低问题。与OM4相比，OM5并非提升传输距离，而是能在不同波长下均提供高带宽。然而，OM5目前应用量很少，未能普及的主要原因是其价格过高，此前每公里售价曾高达900多元。尽管去年（2025年）长飞、烽火等厂商曾推出过OM4 Pro、OM4+等类似概念的产品，但当前市场对这类技术的需求并不强烈，主流应用仍是OM4，其传输距离已能满足大部分场景需求。OM5的普及将取决于未来技术路线的发展和应用场景的明确化。