2026.10.09 | 9K | Optical | YOFC Expert: Global Fiber Demand

摘要

海外数据中心、运营商及光纤无人机需求推动全球光纤消耗量加速增长，G.657.A1需求和价格表现突出。2027年上半年新增产能有限，价格预计保持稳定；原材料成本上涨约50%，但行业利润仍有空间，北美市场机会取决于准入、监管及CSP资本开支。

要点

1.全球光纤需求可能由2025年不足5.5亿芯公里增至2026年约7亿芯公里，其中数据中心、运营商和光纤无人机分别贡献约7,000万、7,000万到8,000万和约5,000万芯公里增量；若2026年需求兑现，2027年总量可能进一步达到约10亿至11亿芯公里

1. 9月中下旬国内G.652.D、G.657.A1和G.657.A2现货价格分别约为105到110元、160到170元和220元，G.654.E运营商价格约为每芯公里310元；海外价格较上季度上涨约30%，今年12月可能超过国内现货价格
2. G.657.A1是当前需求较旺、涨价更快的品种，主要受海外数据中心内部建设及800G以上应用驱动，其性能参数优于G.652.D；国内厂商也在将产能转向A1，长飞的G.652.D与G.657.A1产能分配已由此前约7:3转向接近1:1
3. 预计2027年6月以前不会有大量新增产能释放，价格仍将趋稳且大幅下跌空间有限；2027年七八月份，一线厂商小规模扩产与二线厂商复产可能合计释放约2,000到3,000吨产能，但光棒新建产能整体周期通常仍需一年半到两年
4. 今年二氧化硅、四氯化锗、氦气等原材料价格普遍上涨40%到50%，部分进口材料成本翻倍，综合成本估计至少上升约50%；以G.652.D为例，单位成本可粗略理解为约50元、全年均价约80元，约30元利润仍属偏保守估计
5. 北美光纤增量主要来自接近指数级增长的数据中心业务，中国厂商当前更多参与Scale-up内部互联，长飞因技术水平、产能和未受实体清单限制而最具进入北美市场的条件，但商业准入、美国监管、CSP Vendor List及资本开支仍是关键风险

Q:请您介绍一下国内G.652.D、G.657.A1、G.657.A2、G.654.E等品种的最新价格情况，并展望今年四季度和明年的价格变化方向、支撑因素及风险。

A:近期价格与前段时间相比应该没有太大变化。以下基本是9月中下旬的价格:G.652.D市场价约为105到110元，在这一价格区间可以从市场上买到；G.657.A1价格略高，约为160到170元；G.657.A2目前约为220元。这是当前国内市场的价格水平。

国际市场价格目前已有一定涨幅，但尚未迅速超过国内价格，仍处于国内价格高于国际价格的倒挂状态。不过，国际价格正在逐渐上涨，到今年四季度，即12月份，可能超过国内价格。国内价格暂时趋于稳定。我个人认为，今年四季度价格将以维稳为主，甚至可能略有上涨。

支撑因素主要有三个。第一，各家订单仍较为饱满，没有急转直下的趋势，部分企业甚至已经拿到明年上半年的订单。第二，从供需关系看，今年年内的供需失衡仍难以得到有效解决，需求端存在固有需求量，但供给端暂时没有更多产能能够在年内释放。第三，9月份中国移动这一国内最大规模的招标已经落定，中标厂商较多，说明各家都无法提供足够产能，因此订单才被分配给多家厂商。按照往年的情况，头部几家公司的份额通常较大；但现在各家占比基本只有3%到4%，说明这一大额招标已经锁定了部分产能。

此次招标价格与当前国内市场价格也较为相符，不像前几次招标基本流标，说明目前市场已相对均衡。中国移动招标落定后将继续锁定一定数量的产能，市场仍可能偏紧，相关品种以及小额散单的价格可能还有一定上调空间。以上是当前国内外价格差异及对四季度价格的基本判断。

Q:您刚才提到的是小批量现货成交价，还是较大批量也能按这一价格成交？

A:这一价格可以理解为当前现货价格，即现在采购基本可以按这一价格成交。至于供应量，需要视各家厂商的供给能力而定。例如，如果现在需要采购100万芯公里，市场不一定能提供如此大的数量，但实际成交单价基本是刚才所述的水平。

Q:G.654.E目前的价格大约是多少？

A:G.654.E通常以运营商集采招标价格为准，散单交易相对较少。按照目前的运营商价格，应该在每芯公里310元左右。

Q:海外市场这几个品种目前的绝对价格分别处于什么水平？

A:G.652.D约为11到12美元，接近12美元；G.657.A1约为17到18美元；G.657.A2约为26美元。国内价格仍然较高，但海外价格较上季度已经上涨约30%，总体呈上升趋势。

此前海外价格并没有这么高，现在康宁、古河电工等公司都在涨价。据相关信息，到今年12月份，海外价格可能超过我刚才提到的国内现货价格。

Q:近期这几个品种中，哪个品种的需求最旺盛、供需错配最明显？

A:需求量较大的仍是G.657.A1。与大约一个月前相比，A1价格上涨了十几元，之前约为150到160元，现在基本为160到170元，主要原因是国际市场需求较多。G.652.D也上涨了几元，之前约为100到105元，现在为105到110元。

G.657.A2方面，由于国内二线厂商及光纤无人机存在一定需求，此前市场抛货较多、价格有所回落后，现在价格也略有回升，但总体仍以稳定为主。

Q:G.657.A1主要由哪些需求带动？是否主要受数据中心旺盛需求驱动？

A:G.657.A1的需求主要来自海外数据中心内部建设。此前G.652.D使用较多，但在数据中心，特别是800G以上的应用场景中，市场更倾向于使用A1，因为其性能参数优于D。海外企业及国内部分代工企业的A1出货量都比较大。

此外，受产能因素影响，国内头部和二线企业中的部分代工厂商已将产能转向A1，因此A1的供应量也比以前更多。总体而言，A1确实主要受数据中心需求带动。

Q:四季度供需紧张似乎已成为市场共识，目前市场主要担心价格的持续性。您预计当前相对高位的价格及上涨趋势能够持续到什么时候？

A:目前我只能预判到明年上半年，即2027年6月以前。我认为价格仍将趋于稳定，不会出现较大的下跌空间。首先，2027年上半年预计不会有大量新增产能释放，最快的释放节点可能在2027年七八月份。

届时可能释放的产能包括两部分:第一，一线头部厂商中的几家公司预计可以释放部分产能，但规模仅限于较小范围，大约为几百吨、不到1,000吨；第二，二线厂商可能复产。由于复产节奏快于扩产，预计到七八月份可能有部分产能释放。我测算几家二线厂商的合计产能约为1,500吨。总体来看，2027年七八月份可能释放约2,000到3,000吨产能。

在此之前，市场供需仍将处于失衡状态，价格可以保持稳定，不会突然大幅下跌。至于2027年下半年，目前还难以判断，需要等今年四季度结束后，再结合四季度数据和全年规划进行分析；同时还要观察上游输出端的释放量，以及市场预算紧张是否会导致下半年需求缩量。现阶段，我对2027年下半年的判断把握不足，但对2027年上半年的判断相对更有信心。

Q:长飞目前的光棒产能是多少吨？未来几年有哪些扩产计划？

A:从官方信息看，无论是新闻报刊还是网络媒体，目前都没有披露其产能扩充计划。其作为全球产能最大的企业，产能约为4,000到4,500吨。

从我个人的观点看，国内很多企业都在扩产，长飞暂时没有采取激进扩产策略是有原因的。如果行业头部企业也大幅扩充产能，而海外资本开支和需求未达到预期，再叠加二线企业释放产能，市场可能出现严重失衡并导致价格暴跌。历史上曾经发生过类似情况，因此长飞在扩产方面可能会比较谨慎。

Q:也就是说，您预计长飞在明年、后年都不会释放太多新增产能，是吗？

A:应该不会释放太多新增产能。按照目前的官方口径，长飞没有公开扩产计划。建设预制棒产能首先需要购买土地，但目前看不到相关公开信息，因此我判断未来一年不会有太多新增产能释放。最多可能通过光纤产能调配和产能利用率变化，增加某些品类的光纤产量；如果单纯考察预制棒产量，短期一年内应该不会有较大提升。

Q:市场上有说法称长飞的光棒产能为5,600吨，这一数字是否合理？

A:按照正常可生产口径，一般为4,000到4,500吨。对于5,600吨这一数据，我不确定是否准确，官方也没有披露。有可能通过光纤产能调配、复用原有保留产能，或者挤压部分特种光纤产能，在最大极限状态下达到这一数字；但如果说常态下能够达到5, 600吨，应该无法实现。

Q:长飞有多少比例的光棒用于生产G.652.D、G.657.A1、G.657.A2、G.654.E等产品？各品种的产能分配比例如何？

A:现阶段的产能分配更偏重G.652.D和G.657.A1，两者合计约占60%；G.657.A2约占20%；剩余20%主要用于特种产品和多模光纤。特种产品包括新研发的G.654.E、保偏光纤和空芯光纤等。

以前G.652.D的占比更高。如果只在D和A1之间划分，以前可能是D占70%、A1占30%；目前A1占比已经提高，D和A1可能接近1:1，即各占50%左右。

Q:2025年长飞光纤实现的总均价和各品种销售均价分别是多少？对2026年、2027年和2028年各品种可实现的均价有何估计？

A:总均价较难估算，因为各类产品的单价不同。分产品看，2025年G.652.D的价格基本维持在每芯公里20到25元，不同区域会有一定波动；G.657.A1约为30元或30多元；G.657.A2约为35到40元。

特种光纤的价格差异很大，部分产品按米计价，每米价格可达几十元；空芯光纤的价值更高，每公里约为8万到9万元。多模产品以OM3、OM4为主，均价约为每芯公里200到300元。由于各产品线的价格差异过大，无法给出统一的总均价。

对于2026年，我估计全年均价会接近前述当前国内外市场价格，但略低一些，因为一季度仍有部分产品沿用上一年度的价格。G.652.D全年均价可能约为80元，G.657.A1约为130到140元，G.657.A2约为200元。A2高峰期价格曾达到260到270元，也曾出现较低价格，全年平均下来可能在200元左右。对于更远年份，目前尚未形成明确的均价判断。

Q:今年价格上涨后，成本端的变化大不大？单位成本大约上涨了多少？

A:生产光纤需要二氧化硅、四氯化锗、氦气及其他稀有元素。今年这些原材料都在涨价，从年初至今基本上涨了40%到50%，部分材料涨幅更高。此外，紧急缺货和海外运输问题推高了海运成本，部分进口原材料的成本已经翻倍。

我无法获取具体的BOM信息，但根据分析，今年综合成本应该至少上涨了约50%。这是我对整体成本变化的个人判断。

Q:如果成本上涨50%，折算到光纤单位成本，是否会达到每芯公里五六十元？

A:不能进行如此简单的直接换算。以G.652.D为例，去年价格为20到25元，基本接近成本。如果今年原材料价格接近翻倍，保守按翻一倍计算，单位成本可能达到50多元。目前售价约为100元，考虑一季度低价后，全年均价约为80元。因此，可以粗略理解为成本约50元、均价约80元，两者之间的部分为利润。这个利润估计可能偏保守，实际利润有可能更高。

Q:您所说的估计偏保守，是指成本估计偏低还是偏高？

A:是指利润估计偏低。刚才按50元成本和80元均价计算，中间30元为利润；但在紧急需求下，销售价格可能更高，出货量也可能更大，而且并非所有原材料从年初起就全部上涨50%，企业还持有部分原材料库存。因此综合来看，实际利润可能高于刚才的估计。

Q:锗、氦气及塑料化工材料等原料近期是否出现了供应紧张？

A:这些原材料一直比较紧张，包括硅相关材料。国内能够生产相关材料的企业很少，其供应还要覆盖头部和二线厂商，无法源源不断地供货。总体而言，这些原材料都较为紧张，部分材料甚至可能断供，因此二季度和三季度的采购量较以前有所增加。

企业也在制定相应预案。例如，气体供应如果受到战争等因素影响，从中东临时采购可能无法及时获得货源，进而对产线造成较大影响。因此，企业整体采购量和储备量均较以前有所增加。

Q:此前中国限制相关材料出口后，印度部分光棒厂的产能利用率受到影响。当前四氯化锗供应紧张，是否可能制约整个行业的生产？

A:存在这种可能，但其影响并非决定性的，因为行业对四氯化锗的需求量没有那么大。用量更大的材料主要是氦气、硅材料及相关高纯级材料。四氯化锗经过提纯后，部分氯气还会被排出。因此，四氯化锗供应紧张会产生一定影响，但影响没有想象中那么大。

Q:质量流量计等设备近期的采购情况如何？是否存在供应困难和成本问题？

A:设备端目前也存在一些问题，主要是制造和交付周期较长，通常需要提前三个月订购。质量流量计及光纤、光棒制造工艺中的其他设备，最快交付周期约为三个月，部分设备需要六个月，因此供应确实有些紧张。

设备下单后的生产周期可能达到三到四个月，再加上运往海外工厂所需的约一个月海运时间及清关时间，累计交付周期可能达到六个月，因此对海外工厂的影响较大。

Q:您如何看待亨通的扩产计划？

A:按照官方说法，亨通计划在内蒙古分三期扩产，一期约为800吨。我认为这能够缓解部分供需矛盾，但一期产能可能要到2027年七八月份才能释放，后续产能可能要到2028年以后才能释放。

从投资角度看，我比较看好其自身投入，但其中仍存在不确定性。扩产能够解决部分国内订单问题，亨通在第三世界国家也有固有市场，但其进入高端市场的速度并没有那么快。相关投入可能首先带来传统产品的增量，而对于利润率最高的高端市场，短期内仍较难实现突破。

这笔投资金额较大，也可能是为了进入高端市场。后续需要观察两个因素:一是上游资本开支，二是上游CSP厂商是否将其纳入Vendor List。如果短期内无法进入Vendor List，投资兑现周期就会被拉长，可能需要一年以上。

Q:市场担心行业扩产不能完全依赖头部企业自律。对行业参与者而言，除了行业自律外，光棒扩产是否相对容易，还是确实像市场目前了解的那样比较困难？

A:从技术层面看，光棒扩产比较困难，并非投入几十亿元、招聘一批人员并购买设备后就能立即实现。首先，化学沉积设备主要集中在少数头部厂商手中，能够自行制造设备的企业有限；即使采购海外设备，交付期也在半年以上，再加上海运和清关，整体可能需要八九个月，期间稍有问题就可能接近一年。

其次，设备到位后还需要完成设计和调试，并不是有经验的人员与设备匹配后就能立即产出产品，这部分时间无法明显压缩。再次，即使完成从零到一并成功生产出光纤，从单根产品到百盘级批量交付还需要经历产能爬坡，可能又需要半年以上。因此，行业内企业扩产并不容易，整体周期通常需要一年半到两年。

海外企业扩产更为积极，是因为已经获得了实质订单。例如，康宁的在手订单可能超过百亿美元，因此有资金和订单支撑扩产。国内长飞、烽火等企业同样不缺资金，但如果扩产后没有足够订单，就会形成产能过剩。海外企业已有实际在手订单，新增产能释放后可以立即投入生产；国内企业还需考虑能否获得高端市场订单以及地缘政治等不确定性，因此扩产策略相对稳健。

亨通扩产也有自身原因:一是已经拥有土地，闲置也是浪费；二是项目能够带动就业，并可能获得税收优惠；三是当前其产能确实不足，一期增加800吨不会立即造成产能过剩。亨通没有一次性增加2,000到3,000吨，而是采取分期建设方式。一期投产后，如果产能仍然不足，再衔接后续项目，这种做法相对谨慎。

二线厂商复产则是因为原有产能曾在行业低迷期停产，目前锁定的订单较多，现有产能不足。过去自产成本可能超过20元，而外购只需20元，因此外购更加划算；现在即使原材料涨价后，自产成本达到40到50元，产品仍可按100元销售，尚有50到60元利润，因此复产具有经济意义。各家公司都经过多方面权衡，其策略和具体情况并不相同。

Q:康宁等海外企业主要扩充的是光纤产能吗？光棒产能是否也在扩充？

A:康宁也在扩充光棒产能，计划在北美建设三个工厂。其在手订单较多，已经超过百亿美元，包括AWS、英伟达及运营商的大额订单，因此现有产能确实不足。康宁也在中国寻找代工产能，并且已经锁定了接近一年的后续订单。

国内通鼎等企业也在为康宁代工，其业绩受到海外大厂订单和国内较高行业景气度的带动，产业链由此形成了过去没有的协作生态。过去国内竞争主要依靠压价，但美国市场的准入和技术门槛较高，通常只有大型厂商能够进入。国内A1产品标准能够达到海外D级标准，而国内普通D产品达不到海外相应标准，这也是A1价格上涨更快的原因之一。

Q:您了解康宁未来一到两年的扩产规模吗？

A:康宁可能扩产1,000到1,500吨，规模不会特别大。加上现有自有产能后，其总产能可能达到3,000到4,000吨，在海外已经属于较大规模。全球最大规模的产能仍集中在中国，日本厂商等海外企业的产能相对有限。日本企业目前也在制定扩产计划，并利用其美国本土工厂进行布局。

康宁正在陆续关闭部分拉美等地区的工厂，将资源集中到北美，主要原因是北美市场的利润率最高。过去十年，中国企业在第三世界国家发展较好，压缩了海外巨头在这些区域的市场空间；美国本土企业依靠本土保护获得了较高利润，中国头部企业则希望进入欧美高价值市场。

2026年至2028年，数据中心业务可能呈指数级增长，为中国企业带来机会，因为美国本土产能有限，而中国产品具有价格优势。普通光纤价格目前存在倒挂，属于例外；保偏光纤等特种光纤的国内价格低于海外价格，对CSP厂商具有吸引力。不过，未来仍需关注数据中心资本开支是否缩减，以及美国市场和监管政策带来的不确定性。

Q:对于大摩关于相关监管的文章，您如何评估其影响？对光模块和MPO产业链是否会产生明显影响？

A:确实会产生影响。7月份那一轮科技股调整时，光模块相关公司就开始下跌，整体趋势暂时偏弱。我没有部分机构那么乐观，因为如果美国市场整体看空，短期内很难形成逆转。

长期来看，中国企业仍有机会，因为海外产能不足，而中国厂商在产能方面具有明显优势。但关键问题在于美国市场是否开放，以及监管部门是否会施加限制。中国高端光模块产业仍高度依赖美国客户，国内应用目前主要处于400G并逐步向800G发展，而海外已经进入1.6T，并可能进一步向3.2T发展。如果失去海外市场的业务体量，企业业绩将缺乏足够支撑。

美国科技企业有实际业绩支撑，国内企业即使今年业绩较好，与美国科技巨头相比仍存在较大差距。国内产业链的业务输出在很大程度上依赖美国上游资本开支，仅依靠腾讯、阿里等国内客户，暂时难以支撑同等业务体量。从实际招标情况看，国内标段规模仍然较小。

Q:公司也提供MPO产品，这部分业务应该以出口为主。相关变化是否会直接导致公司的MPO出口量下降？

A:我认为会产生影响，MPO产业链中的多家公司都可能受到波及。美国CSP客户首先要同意使用国内光纤，过去其认可的供应商主要是康宁、古河电工和长飞。即使允许使用国内长飞的光纤，如果光模块需求量下降，也可能进一步影响MPO需求。

另一方面，保偏光纤等特种光纤可能对国内企业形成利好。海外保偏光纤供应商较少、产能有限，国内企业有机会承接相关需求，而且同款产品的国内价格低于海外价格。空芯光纤则有所不同，海外市场仍存在本土保护倾向，希望尽量由本土厂商供应。即使中国企业的技术水平较好，短期内也难以快速进入。

G.654.E也是一个潜在机会。海外目前的供应量不大，国内已有几家公司具备较好的生产能力。未来在数据中心，特别是骨干网络建设中，从同质化的G.652.D升级到G.654.E的速度可能更快，初期成本也低于空芯光纤。国内G.654.E已经实现一定突破，运营商也开始大规模招标，因此未来一到两年，其在海外市场的导入节奏可能快于空芯光纤。总体而言，G.654.E、保偏光纤和空芯光纤三类产品的市场机会及进入节奏存在差异。

Q:近期光纤无人机方面的需求是否发生了变化？

A:我对无人机领域关注不算多，因为其需求量并不确定。相关产品主要由二线厂商生产，国内头部企业中，中天和亨通可能有一定出货量。目前没有看到需求骤减或骤增，战争态势也没有明显停止或突然加剧，因此出货量可能仍维持在平均水平附近。

在测算未来增量和边际影响时，无人机没有被作为最主要的影响因素。但从去年11月、12月至今年上半年的数据看，无人机对光纤需求的影响确实较大。G.657.A2高峰期价格曾达到270元，相较原来的三四十元上涨约九倍，因此今年的影响非常明显。

Q:北美需求目前增长最快的场景是数据中心、园区互联、DCI，还是FTTH？

A:北美及欧洲部分国家的FTTH渗透率并没有想象中那么高，因此FTTH仍存在需求。康宁、安费诺、古河电工等企业正在以整体解决方案的方式开展FTTH业务，其中涉及皮线、MPO等产品。从康宁一季度、二季度的业绩中也可以看到，这部分业务仍有一定体量。

不过，目前北美数据中心业务的增量更为明显，增速接近指数级。相对而言，运营商业务在北美市场的占比已经不像过去那么高。过去运营商业务占比较大，现在CSP厂商由于价值量更高，已占据更重要的位置。因此总体来看，增长更快的仍是数据中心业务。

Q:长距离DCI市场目前是否仍被看好？

A:这一领域主要涉及Ribbon Cable在DCI中的应用，潜在需求量很大。但目前相关技术尚未完全成熟。例如，在生产一万芯光缆时，如果其中一根纤芯出现问题，整条一万芯产品都可能受到影响。国内几家公司都具备生产能力，但技术水平参差不齐；日本的昭和、古河电工等海外企业做得较好，也是较早提出Ribbon Cable方案的厂商。

北美已经在大量应用DCI，但目前需求尚未完全放量。一旦放量，市场金额将非常可观。国内企业正在进行研发和改进，希望未来能够获得部分市场份额。如果需求爆发，2026年和2027年的产能将完全不足。即使2027年下半年释放部分新增产能，也难以完全覆盖DCI需求，供需仍将处于偏紧状态。

Q:结合全球AI数据中心、Scale-up、Scale-out及数据中心互联需求，您预计今年、明年和后年的全球光纤需求分别是多少亿芯公里？

A:我以前做过相关分析，但目前已经记不清全部明细，只能提供总量参考。2025年全球光纤消耗量不到5.5亿芯公里。2026年，我个人认为可能达到约7亿芯公里，其中包括DCI以及数据中心内部Scale-up、Scale-out等需求。

在2026年的增量中，我当时保守估计，数据中心相关三段需求将增加约7,000万芯公里。由于此前数据中心光纤体量较小，这7,000万芯公里基本可以视为纯增量。全球电信运营商的基础增量约为7,000万到8,000万芯公里；光纤无人机可能贡献约5 ,000万芯公里，如果战争更加激烈、月度用量增加，可能超过这一水平。合计增量约为2亿芯公里，因此总需求可能从约5亿芯公里提高到约7亿芯公里。

对2027年的判断以2026年能够实现上述需求为前提。数据中心增量可能在7,000万到8,000万芯公里的基础上再翻近一倍，达到约1.5亿芯公里；运营商需求则按较为保守的20%增量估算。数据中心和运营商需求合计可能新增约3亿芯公里。由于无法判断届时的战争情况，无人机需求没有纳入测算。以2026年约7亿芯公里为基础，再增加约3亿芯公里，2027年总量可能达到约10亿至11亿芯公里。2028年的变动因素过多，目前进行估算的意义不大。

Q:北美需求中有哪些机会是中国厂商可以把握的？国内厂商可以参与哪些场景，又面临哪些挑战？

A:目前中国厂商参与较多的仍是数据中心内部互联，特别是Scale-up场景。国内最具竞争力的企业应该是长飞，其技术水平已经能够超过部分欧美企业，并与海外头部企业处于同一水平，因此技术层面不存在明显问题，接下来主要需要打通商业环节。长飞是目前最有实力进入北美市场的国内企业。

其他几家公司受到实体清单限制，如果希望进入北美市场，可能需要通过欧洲或其他地区的第三方公司，还要重新完成产品准入等基础工作，通常需要半年以上。送样也不一定能够一次通过，而且这些企业的技术水平与长飞及海外头部企业相比仍有差距，因此进入周期会更长。总体而言，我认为长飞进入北美市场的速度可能更快，效率也会更高。

Q:子公司长芯国创的MPO业务在2025年的营收大约是多少？

A:具体营收数据我记不清，但今年上半年的增长幅度较大，可以参考上半年业绩。全年方面，我只能给出个人预测:业务量至少增长100%、实现翻倍应该问题不大；是否可能增长200%则难以判断，需要观察三季度业绩。如果三季度继续明显向好，可以适当上调预期。

Q:这家公司的MPO业务中，有多少比例是向谷歌供货？

A:谷歌的采购模式比较复杂，通常通过Vendor List进行选标。每年及每款产品的供应份额都不相同，技术实力更强或生产效率更高的供应商可能获得更多份额，因此不存在固定比例。假设Vendor List中有10家供应商，而中国企业只是其中一家，其占比可能仅为10%左右；实际份额还需要考虑谷歌本土供应商数量以及各家供应商的效率和产品能力。

不同CSP公司的代工模式也有所不同。部分项目可能由一家供应商独家供货，在这种情况下，该供应商的份额会更高。因此，不能用一个固定数值判断长芯国创对谷歌的供货占比。

Q:您预计长飞三季度可以实现多少净利润？

A:这一数字很难估算，估计错误可能影响投资判断。总体而言，我认为三季度业绩不会特别差。二季度可能实现20多亿元，但我不确定这里所指的是收入还是利润；一季度约为5亿元。三季度可能也是20多亿元左右，但这只是非常粗略的判断，具体数字无法确定。

Q:您是否估算过长飞今年和明年的全年净利润？

A:我没有进行过专门估算，机构预测约为80亿元到100亿元。如果按照季度数据简单推算，一季度约为5亿元，二季度约为20多亿元，三季度假设为20多亿元，则前三季度合计约为40亿到50亿元；四季度再增加20亿到30亿元，全年可能约为70亿到80亿元。这只是按照季度逻辑进行的粗略估算，不一定准确，只能作为大致参考。对于明年，目前没有给出具体预测。

以上仅供交流探讨，不构成投资建议