2026.10.09 | AC | Semis | AI Server CPU Pricing & Supply Expert

摘要

本文核心要点包括：1，服务器CPU每核心价格变化2，英特尔与AMD产品对比，最新供需变化3，AI客户对对x86和ARM架构偏好

以下为专家观点：

1，根据英特尔和AMD的财报数据，其服务器CPU的平均售价约为800至900美元，这一价格水平大致对应多少核心数的服务器CPU？

800至900美元的均价很可能包含了消费级产品。服务器CPU的价格通常远高于此，高端型号可达数千美元，例如四五千乃至七八千美元。即便是低端的小核心服务器CPU，其价格也应高于这个范围。以英特尔第六代服务器CPU为例，其最基础型号的起售价也至少在1,800美元以上。1,800美元的起售价通常对应的是64核配置。当前新一代的服务器CPU，其核心数普遍从64核起步，并有更高规格的86核、128核乃至288核等版本。

2，市场上服务器CPU每核心的平均价格区间是怎样的？不同价格区间的CPU其核心差异体现在哪些方面？

服务器CPU每核心的均价范围很宽，从20美元到300美元都是合理的市场区间。价格差异主要由两个核心因素决定：一是计算速度，二是与存储之间的数据传输速率。例如，英特尔的服务器CPU产品线中包含E-core和P-core两种核心。即使核心数量相同，P-core型号因其更高的计算与传输性能，价格会显著高于非P-core型号。以英特尔至强67系列为例，64核128线程的售价接近1万美元，而核心数相同的非P系列型号价格则完全不同。

但核心数量与价格之间并非线性关系。高端CPU的性价比不一定更高。以显卡为例，一张5090的性能未必能超过两张4060，但其价格可能远高于后者的总和。同理，在CPU领域，两颗低端CPU组合的性能可能超过一颗高端CPU，而成本却可能不到高端型号的三分之一。因此，单纯增加核心数并不意味着性价比会同等提升。

即使在同一产品系列内，选购更高核心数的版本也不一定更具性价比。从成本效益角度看，购买两张低核心数的CPU可能优于购买一张高核心数的CPU。不过，实际决策还需考虑物理空间的限制，例如机台设计是单CPU插槽还是双CPU插槽，这会直接影响配置方案的可行性。

3，在特定时期，为何会出现老一代CPU价格反超新一代CPU的现象？

这种现象的出现与配套硬件的成本和兼容性密切相关。以PC市场为例，在DDR5内存价格远高于DDR4时，许多PC厂商会选择使用成本更低的DDR4内存。然而，DDR4内存只能与老一代的CPU型号兼容，这导致市场对老款CPU的需求激增，造成其缺货。供需关系的变化推高了老款CPU的价格，在某些特定型号上，其价格甚至会与新一代CPU持平，或者出现价格倒挂，即老一代产品的价格超过了新一代产品。

同时不同代际的CPU产品之间不存在绝对的价格和性能层级关系。CPU产品线内部划分非常细致，例如第六代产品中也包含入门级型号。因此，第五代的旗舰级产品在价格和性能上通常会高于第六代的入门级产品。

CPU的代际划分主要是产品迭代周期的标志，而非基于某项统一的技术标准，例如特定的制程工艺。当产品迭代到一定年限时，公司会进行全面的升级并推出新一代产品家族，但这并不意味着该代际的所有产品都会采用同一种制程技术。

4，在进行CPU代际升级时，是否可以简单地将新一代产品与上一代产品进行一对一的性能和价格对标？

无法进行简单的一对一线性对标。不同代际产品之间的性能提升和定价策略并非一一对应。客户在采购时，需要根据自身具体的需求，在最新一代的产品系列中寻找最匹配的型号，而不是寻找上一代某个型号的直接替代品。

5，英特尔第六代CPU在发布初期为何会以折扣价销售？

第六代CPU在发布初期采用折扣价销售，主要是为了推动市场接纳。由于使用新款CPU需要OEM厂商重新设计主板，这不仅需要时间周期，还会因为需要开发兼容高核与低核等多种方案而导致整机成本大幅上升。为了激励OEM厂商切换至新平台，英特尔在初期会提供折扣以降低其采用门槛。当市场和客户逐渐接受新平台后，价格便会恢复正常水平。这种推广策略在每一代新产品发布时都较为常见。

6，英特尔CPU产品从原厂到终端客户的主要销售渠道有哪些，直销和分销的客户群体有何不同？

英特尔的销售渠道主要分为直供和通过经销商分销两种模式。国内头部的服务器厂商如浪潮、华三、联想，以及大型互联网公司如阿里、字节、腾讯，通常采用直供模式，并签有长期供货协议。不过，目前的长期协议通常只锁定供应数量，不锁定价格，价格会随市场浮动。经销商则主要服务于中小企业客户，这类客户数量占市场总客户数的90%以上，但没有资格与原厂直接洽谈采购量和价格。

7，在大型客户普遍与英特尔建立直供关系的情况下，经销商在供应链中扮演着怎样的角色？

经销商在供应链中主要扮演补充和服务的角色。首先，大型客户（如阿里）出于供应链安全考虑，不会将100%的订单完全依赖于单一的OEM厂商或直供渠道，而是会通过经销商进行补充采购，以分散风险。其次，大型客户的长期协议通常覆盖的是基础和常规型号的需求，对于一些小批量、更新换代或具有弹性的需求，则会通过经销商来满足。经销商的核心价值在于服务那些无法与原厂直接对接的广大中小企业客户，在当前订货周期长达数月甚至半年的情况下，这些客户主要依赖从经销商处采购现货来满足其需求。

8，当前中国区市场是否面临高端CPU货源短缺的问题？主要原因是什么？

是的，目前市场存在货源获取困难的情况，这主要影响代理商。核心原因是Intel和AMD在2026年削减了对中国区的供应配额，优先保障欧美大型互联网公司的需求。因此，即便是浪潮、阿里这类长期大客户，其获得的配额也相较2025年有所减少。在这种供应紧张的背景下，顶级的OEM厂商尚且无法获得足额供应，中小型客户更难直接从原厂获得货源，只能通过代理商分货，但采购价格通常比头部互联网公司或OEM厂商高出至少15%。

9，从当前市场需求来看，客户采购高端CPU的趋势是否明显？这对不同定位的CPU产品价格产生了何种影响？

客户采购高端CPU的趋势非常明显。价格上涨也主要集中在高端产品上，而入门级产品的价格则相对稳定。当前市场的新增服务器布局，尤其是AI服务器，普遍采用高端CPU。尽管传统服务器的需求依然旺盛，但包括大型互联网公司扩容和政府基建项目在内的新增需求，基本上都集中在AI服务器领域。这导致了高端型号CPU的短缺，其价格涨幅显著；而入门型号CPU并不短缺，价格仅温和上涨。CPU价格上涨主要体现在两个领域：高端服务器CPU和消费级CPU。

10，消费级CPU市场为何会在需求疲软的背景下提价10%？其背后的逻辑是什么？

消费级CPU市场提价的主要目的是帮助渠道去库存。Intel计划在10月份将消费级CPU价格普涨10%。尽管当前消费级市场需求非常疲软，渠道库存水平较高，但通过提高官方售价，渠道商可以利用其低价库存获得更高的利润空间，从而加速消化现有库存。这与“涨价去库存”的逻辑类似。同时，Intel正在缩减消费级和工控规CPU的产出，将产能和资源进一步集中到服务器CPU上。

11，目前市场上存量老旧服务器CPU的价格水平和核心数配置是怎样的？其低价的原因是什么？

市场上一些仍在使用的老旧服务器CPU，例如Intel三四代前的产品（约2019-2020年发布），价格非常低廉，单颗CPU可能仅为100至200美金。这些CPU的核心数配置通常为16核或32核。其价格异常低的主要原因在于这些产品早已停产，现存货源多为渠道积压的库存尾货或拆机件。这些CPU的主要需求来自老旧服务器的维保，因为更换为新一代CPU需要同时升级主板、内存条等整个平台，成本高昂。因此，用户宁愿采购廉价的老型号CPU进行替换。这些拆机件部分来源于海外淘汰的整机或主板，以废品价格进入国内市场后拆解销售，所以价格极低。

12，当前Intel在售的低端和高端服务器CPU产品线，其单核成本、核心数配置及市场需求有何差异？

Intel在售的第四代低端服务器CPU，常见配置为32核。而第五代和第六代在售的高端产品，单核成本远超30美金，至少是低端产品的数倍。市场需求方面，客户普遍倾向于采购最新的第六代产品，因为其配置更好，且能匹配最新的AI加速卡。特别是头部的云厂商，如字节、阿里、腾讯、百度，在获得新卡后，几乎全部采用第六代的中高端甚至顶配型号CPU。而像锐捷这类面向医疗、教育行业的通信设备商，则可能会采购第六代入门级型号。

当前市场最稀缺的是第六代服务器CPU中的顶配高端型号。这些型号不仅在中国市场，在全球范围内都面临供应紧张，IBM、HP、Dell、AWS等国际大厂同样面临缺货。由于国内配额极少，导致这些顶配型号的现货价格涨幅最大，普遍上涨了40%至50%。

13，AI服务器所需的高端CPU与普通CPU相比，其价格差异通常在什么范围？

主流高端CPU的价格通常是普通基础款的两倍，而更高端的产品价格可能达到三倍甚至更高。

14，AI服务器对高端CPU需求增长的核心原因是什么，尤其是在CPU与GPU的配比和具体应用场景方面？

AI服务器对高端CPU需求的增长主要源于其在服务器中占比的提升。过去CPU与GPU的配比可能为1:6或1:8，而现在逐渐趋向1:4甚至1:1。部分训练集群，特别是用于数据调用等无需推理过程的场景，会采用纯CPU主机集群。在这种架构下，几台纯CPU主机负责数据准备和调用，另几台纯GPU主机负责推理，导致CPU的需求被显著放大。

15，除了需求数量放大外，AI服务器对CPU性能提出更高要求的原因是什么？例如，是否与AI Agent的工具调用等新应用有关？

是的，AI服务器需要更高性能的CPU以匹配新的HBM和GPU。例如，要支持新的HBM，必须采用最新一代的CPU，旧款CPU无法支持。同样，要支持DDR 6,400等高速内存，也必须使用新款CPU。如果使用低端CPU搭配高端GPU，会导致GPU等待时间过长，无法发挥其性能。

16，关于旧款CPU无法支持新HBM的具体情况是怎样的？例如，需要何种配置的CPU才能支持HBM4？

2026年第二季度新量产的HBM4需要搭配第六代中高端CPU才能运行。虽然目前国内市场因禁售政策仍以HBM3为主，尚未在公开渠道获得HBM4，但客户在采购时会进行前瞻性布局。考虑到未来终将获得HBM4，客户不会选择先使用旧款CPU，等拿到H BM4后再花费数千美金升级CPU，这不符合成本效益。

17，第六代中高端CPU的价格定位是怎样的？

第六代中高端CPU的价格大致处于普通基础款价格两倍的区间，约合每个核心50至60美元。

2026年第二季度，用于AI服务器的中高端CPU销售占比约为30%。而在2025年同期，这一比例不足20%。通常情况下，中高端产品的销售占比达到两成已属较高水平。

预计2026年第三季度的占比与第二季度相比不会有太大变化，主要瓶颈在于原厂的产能分配。目前市场需求旺盛，不仅是大型互联网公司，国内众多系统集成商也有AI服务器需求，但他们普遍面临高端元器件采购困难的问题。如果未来供应紧张的状况得以缓解，预计到2027年，AI相关高端元器件的销售占比有可能达到50%，并在此后持续提升。

18，传统服务器市场是否因AI服务器的兴起而萎缩？目前传统服务器是否处于换机周期？

传统服务器市场并未因AI服务器的崛起而萎缩，实际上，包括传统服务器与AI服务器在内的整个服务器市场都在扩张。当前供应链的产能甚至无法完全满足AI服务器的需求，因此更无暇顾及传统服务器市场，这导致了包括传统服务器物料在内的全线产品价格上涨。传统服务器本身也存在更新换代的需求，例如CPU使用5到10年后需要更换。

传统服务器用户的更新方式因客户类型而异。企业级客户，如银行、电信等，倾向于直接采购新整机进行替换，他们通常不会接受从国外淘汰回来的二手机台。而商业级或消费类客户，如阿里巴巴旗下的淘宝、天猫，以及京东、虾皮等，则主要采用扩容的方式。他们通常不会在设备未损坏的情况下淘汰整机，而是通过逐步更换或增加内存条、CPU、硬盘、SSD等配件来进行升级。这类客户对顶尖配置的需求不高，常规的数据存储和调用功能即可满足，因此不会追求最高端的CPU或显卡。

19，传统服务器的更换周期是怎样的？企业级客户（如银行、电信）与消费类客户（如电商、教育）的更换频率有何不同？

传统服务器配件的更换周期通常为三到五年。不同类型客户的更换节奏存在差异：银行、电信这类企业级客户的设备更新换代速度相对较快；而教育、消费类客户的更换周期则更长，主要以扩容升级为主。目前，企业级客户也普遍处于扩容状态，他们在进行技术迭代时，通常不会基于上一代产品的方案进行配置，而是会直接跳至下一代甚至更新的技术平台，尤其是在涉及AI推理等前沿应用时，这些客户正处于积极构建基础设施的阶段。

20，市场上有观点认为当前CPU的短缺是AI需求拉动和传统服务器换机周期叠加所致，这一判断是否合理？

这一判断是合理的。当前确实是传统服务器的迭代大年。这一轮换机潮并非完全由CPU本身的寿命驱动，而是受到了存储等关键配件迭代的深刻影响。例如，原厂逐渐停产DDR4内存，市场主流已转向DDR5。用户过去普遍使用的16G内存条，现在起步规格已提升至32G、64G甚至96G。当用户因为存储容量不足或DDR4内存难以采购而决定升级到DDR5时，就必须更换能够支持新内存的CPU。这种由存储升级带动的连锁反应，使得即使用户的CPU尚未损坏，也不得不进行更换，从而形成了传统服务器的换机高峰。

21，考虑到当前存储和CPU等核心部件价格高昂，这是否会影响传统服务器的换机进程？预计这一轮由技术迭代驱动的换机需求将持续多久？

当前核心部件的高价格确实导致许多有换机需求的用户选择延迟更换，处于观望状态。因此，这一轮换机需求预计不会在短期内结束，可能会持续两到三年。从历史上看，CPU和存储等主要部件的换代周期通常为一到两年，但今年的特殊之处在于价格因素抑制了部分即时需求的释放，从而拉长了整个换机周期。

22，当前CPU的换代周期与哪些因素相关？

CPU的换代周期通常会拉得比GPU稍长，一般为一到两年。CPU产品通常会兼容前后两代的产品，包括存储和板卡。历史上，CPU的大规模换代往往是跟随存储或GPU的周期进行的，因为行业发展是多方面技术共同推动的结果。当前的换机周期，一方面是由于内存涨价导致部分用户推迟了更换计划，另一方面也是因为正好赶上了与内存和GPU同步的换代节点。

23，目前服务器CPU市场的供应紧缺程度和交付周期是怎样的？

当前服务器CPU市场供应非常紧张。英特尔第六代产品的交付周期需要等待半年，而AMD的产品则需要大约十五六周。除了等待周期，购买高端型号还需要配额。例如，即使是苏州的一家系统集成商，如果没有配额，等待半年也无法购得英特尔第六代高端产品。202 6年中国区的服务器CPU配额已全部用尽。消费级和工规级产品仍有供应，但服务器级别产品在2026年第四季度前基本无货可拿。

24，对于AI服务器客户而言，在选择Intel和AMD的CPU时，主要有哪些考量和区别？

对客户来说，Intel和AMD的CPU在性能上没有太大区别。Intel因进入市场较早，客户接受度更高，但AMD的市场份额在逐年提高。AMD的优势在于其产出一直比Intel稳定，交付周期也更短。在2017至2020年期间，AMD刚进入服务器C PU市场时，通过高性价比策略打开局面，其每核心的单价曾比Intel便宜20%至30%，给客户的价格约为官方定价的七折。不过，目前两者的价格已基本持平。从产品本身看，Intel第五代产品曾存在散热问题，且在同代产品中，其超频性能和高负载下的表现不如AMD

25，Intel CPU的产能和良率问题现状如何，第六代产品的散热问题是否得到解决？

Intel最大的问题在于产能和晶圆层面的良率。相比之下，AMD采用台积电代工，其产出的稳定性和良品率一直优于自产晶圆的Intel。不过，根据近期在苏州会议上获得的信息，Intel的良率问题已有所改善，预计后续供应会略有好转。至于散热问题，据称在第六代产品中已经得到解决，目前尚未收到客户关于此问题的重大反馈。

26，在AI服务器场景下，客户对x86和ARM架构的CPU有何偏好？

在AI服务器领域，客户明确偏好x86架构。x86作为最主流、应用历史最悠久的方案，其稳定性和配套的板端生态系统是主要优势。ARM架构CPU主要应用于国内的一些特定项目，例如信创项目。由于获取Intel和AMD的高端产品受限，一些国内厂商会选择采用基于ARM架构设计的国产CPU作为替代方案。

27，高端CPU是否能为Intel带来显著更高的毛利率？

高端CPU的毛利本身是高的，但其盈利能力受到良率的显著影响。高端芯片的良率远低于低端产品。举例来说，如果低端产品每十片晶圆能产出八片合格芯片，高端产品可能只能产出六片甚至更少。Intel由于自产晶圆，其毛利率可能略高于AMD。可以参考国内的海光等公司的毛利水平，其与AMD应处于相似水平。