2026.10.09 | AC | Semis | Edge SoC Channel Check: Wearables

摘要

• 耳机、手表与无线麦克风核心项目收入及ASP;
• H公司手表切换与佳明/高驰/三星客户补位;
• 智能眼镜客户导入、方案结构与收入弹性;
• BES6100量产节奏、智能表升级及端侧AI竞争格局。

以下是专家观点：

公司当前有哪些收入规模较大的单一项目或产品品类？

当前较大的单一项目包括三星耳机等。以三星耳机项目为例。该项目采用的芯片型号为BES2800。

从去年（2025年）到今年（2026年），三星耳机项目的业务稳定性如何？

消费电子行业本身存在一定的波动性。不过，今年（2026年）以来，得益于三星这类大客户的稳定需求，该项目的表现尚可。

除了三星耳机项目，H公司手表业务的当前状况和未来趋势是怎样的？

之前H公司手表业务也是一个主要收入来源，采用BES2700型号芯片，单颗芯片价格略高于耳机芯片。不过，自去年（2025年）第三季度开始，H公司逐步转向使用自研芯片，这一影响在第四季度表现得更为直接。受此影响，今年（2026年）该业务的收入将无法达到过去的水平。

OPPO的耳机和手表业务规模如何？

OPPO的耳机和手表业务合计也为公司带来了数亿元的营收。

大疆无线麦克风项目作为一个重要的单品，其业务规模和增长前景如何？

大疆无线麦克风是一个重要的增长单品，去年（2025年）实现了超过2亿元人民币的收入，预计今年（2026年）有机会增长至4亿元。该产品所用的芯片单价为10美元，一套大疆无线麦克风（例如Mic 3）需要使用三颗芯片，单套产品的芯片价值就达到30美元。

考虑到今年（2026年）整体市场环境以及部分原有业务（如H公司手表）的下滑，公司有哪些新的项目或产品能成为未来的主要增长点？

面对H公司手表业务的下滑，公司开拓了新的增长点。首先是成功进入了Garmin（佳明）供应链，今年为其提供了数十万颗BES2800型号芯片，单价在12美元以上。Garmin目前在全球市场份额排名第三，仅次于苹果和H公司。其次是与国内品牌COR OS（高驰）达成合作，高驰此前主要使用海外芯片，今年开始切换。高驰品牌项目同样采用BES2800型号芯片，单价也约为12美元。

对于高驰、佳明、小天才这几个主要的手表客户，2027年展望？

2027年，高驰的出货量增长主要得益于新增两款采用公司方案的型号，使其在客户产品线中的比重提升。随着其旧款手表（通常销售周期为三到四年）逐步停产，公司方案将应用于至少三款手表，因此200万的出货量是有机会实现的。这些产品主要采用BES280 0型号。

对于佳明，2027年的情况尚不明确。其一个潜在放量的新项目，具体的量产时间节点尚未确定，这与美国客户的项目节奏有关。

小天才方面，目前其产品仍在使用BES2700型号，而非BES2800。BES2700型号的价格约为6.5美金。

除了上述客户，手表业务在2027年还有哪些其他客户的增长看点？例如Nothing和三星的情况如何？

在其他手表客户中，Nothing品牌预计在2027年开始采用公司方案，其年总出货量约为30万至50万只，预计能为公司带来约十几万只的出货量。

最大的增长点来自于三星。公司已于2026年进入其功能表供应链。该项目采用BES2800型号，单价在10美金以上。手表业务的主要客户集中在上述几家。

目前智能眼镜业务的收入规模如何？主要客户有哪些，以及他们采用的具体方案和产品价格是怎样的？

智能眼镜业务目前的收入占比较小。2025年收入约为三四千万元，预计2026年可增长至六七千万元。一个积极的现象是，在白牌产品之后，几乎所有一线大厂都转向了公司的方案。

主要客户及方案包括三星、理想、阿里。此外，若琪Rokid、雷鸟（采用BES2800方案）、讯飞、摩托罗拉等一线品牌也已全面采用公司的解决方案。

公司在智能眼镜市场的核心竞争优势是什么？

公司的核心优势主要体现在功耗和蓝牙性能两方面。对于眼镜这类产品，蓝牙功能的稳定性至关重要。在消费电子端侧芯片领域，除了高通和联发科，公司是主要参与者。联发科旗下的络达在该领域的表现并不突出，因此市场格局主要由高通和公司构成，尤其是在安卓生态中。此前，有其他厂商尝试过组合方案，但因功耗较大等问题而未成功。

针对新平台的适配优化是否需要更改硬件设计？以及明年（2027年）有哪些已经确定的项目？

适配优化并非更改硬件设计，而是基于既有的操作系统进行适配，确保其在特定应用场景下的稳定性，并修复所有潜在问题。关于明年的项目，搭载BES6100芯片的三星眼镜最晚将在2027年第三季度实现量产。该产品仅使用这一颗芯片。目前预计明年会有一款眼镜和一款手表产品实现量产。

在三星的眼镜项目之后，BES6100芯片在其他客户和项目上的导入计划是怎样的？

三星作为首个导入的客户，其项目进展将为后续项目奠定基础。在三星项目的问题基本解决后，可以复用，后续项目的导入速度会显著加快，周期大约在四到六个月。

BES6100芯片在手表产品线上的应用规划和潜在客户有哪些？

目前来看，三星很可能也会在手表产品上采用BES6100芯片，主要得益于其较强的研发实力。这将标志着公司从功能表市场向智能表市场的拓展。

公司目前在智能表市场的业务规模如何？未来主要的增长动力来自哪些客户？

目前公司通过BES2800等辅助芯片方案，已进入小米、OPPO、vivo、荣耀等品牌，2026年出货量在几百万的规模。未来的核心增量将来自三星，其功能表和智能表的总体量合计可能与佳明体量相当。若成功进入三星供应链，预计将带来至少50%的增量。此外，随着低功耗芯片的推出，高驰等品牌也可能将其功能表升级为智能表，带来新的市场增量。

除了现有客户的升级和拓展，在智能手表领域还有哪些潜在的重大合作机会？

一个重要的潜在机会是佳明，其高端产品线目前采用组合方案，年出货量大的型号约有五六百万。BES6100的单芯片方案能够完全满足其需求。另一个关键机会来自谷歌，其正在评估基于BES6100芯片开发一款搭载端侧大模型Gemini的标准版手表。谷歌目前已通过三星2027年的手表项目进行合作，同时也在评估自主推出手表产品的可能性。这款手表旨在集成并替代类似阿里钉钉会议录音卡的功能，实现会议内容的实时记录与大模型整理。

公司与Meta在BES6100芯片上的合作进展如何？

目前已经与Meta进行了初步接触。Meta方面表示有兴趣，主要是看重芯片的低功耗和价格优势，认为这有助于未来产品的放量。公司计划在完成三星的项目后，大约在2027年第一季度末或第二季度初，待芯片小批量生产后，再向Meta提供样片和完整规格，以协助其进行性能、功耗以及对其自有端侧模型适配情况的全面评估。