2026.10.09 | AC | Weekly | Weekly Research Update: SOFC, Optics & Power
原标题：本周研究更新_ Bloom Energy与SOFC金属供应链，Gemini 4 Argon体感优于Astra，Muse_Dots的CPU和终端需求，光通信激光加工产业链，FCC光模块监管进展与产业影响，AI服务器电源，AI for Science2026 年爆发，原奶涨价促底
摘要
PCB CCL方向——铜箔市场/客户情况/供应及价格情况/PTFE进展/PCB材料, AI服务器HVDC——高功率与液冷散热升级/碳化硅等材料提升/Rubin架构电源模块价值量/全球竞争格局, Muse：执行优先的AI Agent战略布局与单位经济效益分析, 光刻胶产业链调研：卡位半导体先进制程材料国产化, HBM4 迭代驱动清洗液需求爆发，国产 ABF 膜迎商业化拐点, 泛林集团, 中国电影, 意法半导体,电子级四丁基氟化铵分析—HBM晶圆清洗、需求量及替代品, 徐工机械, 欧洲燃气轮机大厂叶片供应链分析—采购量、各厂商份额及价格差异, Driver/TIA调研: 1.6T份额年底有望升至30%-40%, 2027年锗硅产能计划翻倍, NPO项目进展, CPO量产瓶颈和时间线 - 聚焦Marvell/Macom/Tower/GlobalFoundries/博通, 端侧SoC调研: 智能手表/眼镜新品导入, BES6100量产与客户切换,耳机/无线麦克风出货结构等-聚焦三星/佳明/高驰/大疆/高通/小米等, 机柜大厂调研:GB/Rubin/计算托盘放量节奏,TIM方案升级及供应商竞争格局,GPU盖板金刚石铜/CVD金刚石方案-聚焦NVIDIA/鸿富诚//富烯/Element Six/Coherent/Diamond Foundry等, 世界模型调研：技术路径演变及混合架构最新进展，头部模型公司数据来源及大致成本结构，中短期发展展望 - 群核科技/奥比中光/优必选,美国头部在线支付服务商：核心竞争优势及未来发展规划，头部AI客户收费模式，非支付业务增长潜力等 – PayPal/Adyen/Airwallex, 氮化铝基板调研: HBM4E高堆叠散热与混合键合路线, 企业级SSD热数据盘加速导入, UFS/车载等新增应用及供应链格局展望 - 聚焦旭光电子/三星/海力士/铠侠/英伟达, 散热材料大厂调研:TIM2需求增长及单柜价值量提升,Rubin Ultra硅流道路线,石墨烯垫片放量节奏-聚焦英伟达/墨睿科技等,服务器机柜调研:八机柜直连及OCS远期扩展,NPO可维护性优势及CPO量产节奏,MMC连接器升级及光互联价值量提升-聚焦沪电/景旺/康宁/藤仓/住友/旭创/新易盛/天孚/Fabrinet/Lumentum/Coherent/源杰等,日系ABF载板龙头调研：AI驱动ABF载板需求倍增，锁定大客户订单至2029年...
科技硬件与半导体
PCB CCL方向——铜箔市场/客户情况/供应及价格情况/PTFE进展/PCB材料
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567871
AI服务器HVDC——高功率与液冷散热升级/碳化硅等材料提升/Rubin架构电源模块价值量/全球竞争格局
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567870
光刻胶产业链调研：卡位半导体先进制程材料国产化
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567868
泛林集团
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567866
意法半导体
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567861
电子级四丁基氟化铵分析—HBM晶圆清洗、需求量及替代品
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567860
Driver/TIA调研: 1.6T份额年底有望升至30%-40%, 2027年锗硅产能计划翻倍, NPO项目进展, CPO量产瓶颈和时间线 - 聚焦Marvell/Macom/Tower/GlobalFoundries/博通
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567855
端侧SoC调研: 智能手表/眼镜新品导入, BES6100量产与客户切换, 耳机/无线麦克风出货结构等-聚焦三星/佳明/高驰/大疆/高通/小米等
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567854
机柜大厂调研:GB/Rubin/计算托盘放量节奏,TIM方案升级及供应商竞争格局,GPU盖板金刚石铜/CVD金刚石方案-聚焦NVIDIA/鸿富诚//富烯/Element Six/Coherent/Diamond Foundry等
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567853
氮化铝基板调研: HBM4E高堆叠散热与混合键合路线, 企业级SSD热数据盘加速导入, UFS/车载等新增应用及供应链格局展望 - 聚焦旭光电子/三星/海力士/铠侠/英伟达
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567850
散热材料大厂调研:TIM2需求增长及单柜价值量提升,Rubin Ultra硅流道路线,石墨烯垫片放量节奏-聚焦英伟达/墨睿科技等
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567849
服务器机柜调研:八机柜直连及OCS远期扩展,NPO可维护性优势及CPO量产节奏,MMC连接器升级及光互联价值量提升-聚焦沪电/景旺/康宁/藤仓/住友/旭创/新易盛/天孚/Fabrinet/Lumentum/Coherent/源杰等
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567848
日系ABF载板龙头调研：AI驱动ABF载板需求倍增，锁定大客户订单至2029年
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567847
AI服务器-CPU市场调研：单核心价格变化，英特尔与AMD产品对比及最新供需变化，AI客户对对x86和ARM架构偏好等 - 英特尔/AMD/ARM
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567844
光模块市场调研：DSP芯片最新供需表现，2026、2027年800G及1.6T市场供给量估计，NPO发展展望 - Marvell/Credo//Macom/MaxLinear/谷歌
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567842
日系HDD扩产调研: 新增产能已全额售出且增量低于竞对, 供给默契未破; 新合约价已显著上行并锁定至2028年; 新产线良率的兑现风险, HAMR路线落后竞品的追赶方式
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567840
深南电路
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567818
AI服务器电源调研: Rubin Sidecar架构与PSU配置, 牛角电容/EDLC/LIC价值量, 2027年量产与供应格局等-聚焦Rubycon/Nichicon/江海股份/武藏等
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567813
北美服务器大厂收入和毛利率扩张趋势，CoreWeave和SpaceX需求更新。AI Factory和软件服务盈利模式，OEM市场竞争等。Anthropic/亚马逊/Meta/惠普/联想
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567809
鸿富诚
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567808
示波器行业调研：2026年订单目标上调，1.6T仪表与硅光设备驱动增长
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567804
薄膜铌酸锂/硅光调研: 主要客户结构和需求, 产能规划与量产节奏, 价格及下游应用场景, CPO方向技术布局, 成熟制程及先进封装业务
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567803
光库科技
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567802
玻璃基板龙头调研：2027量产元年、TGV良率提升与国产化现状
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567801
台系CCL龙头10月更新—主要客户、原材料供应及PTFE进展
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567800
先进封装调研: CoWoS-S/L产能规划, AMD/国产AI客户结构, 设备国产化等-聚焦盛合晶微/长电科技/甬矽电子/华天等
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567798
国内先进制程产能规划与半导体设备国产化替代进展分析
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567797
保偏光纤大厂收入驱动和毛利率扩张趋势，稼动率和北美大客户需求更新。单模和多模光纤业务进，不同规格光纤价格趋势等。烽火/蘅东光/长飞
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567796
算力PCB龙头调研：NVIDIA认证突破与全球产能布局
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567792
玻璃基板大厂调研:扇出型面板级封装率放量节奏,TGV工艺/良率瓶颈及玻璃芯技术演进,中试线爬坡及代工合作进展-聚焦台积电/三星/英特尔/ASMPT/盛美上海/上海微电子/大族激光/康宁等
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567790
光模块晶振行业调研：国内156.25MHz和312.5MHz晶振发展现状及客户导入节奏预期，后续晶振持续提价可能性及下游价格敏感度，国内供应商中短期替代日系和台系可能性分析
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567789
英伟达800V HVDC上量元年：台系电源龙头代工需求释放与通合科技竞争格局
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567787
CW激光器分析—ELS架构、主流技术路线及市场规模
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567776
美股四轮加息复盘：利率从不单独杀人
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567863
超节点还能再堆一代吗｜篇五：板材与封装赚的是分配权，毛利先于收入见顶
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567513
欣兴电子：产地争议收紧的是两岸调度，AI用ABF载板早已在台湾
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567834
FCC与中国光模块：65%门槛传闻是否靠谱？后续将如何演进？
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567835
寒武纪：55%的毛利率能守多久？—— 旧成本缓冲与HBM重置成本的显性化
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567760
FCC光模块监管进展与产业影响
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567817
FCC 光模块管制的进度，市场定价与不同环节的价值再分配
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567794
算力重构：Agent时代的CPU新定位
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567791
拆报表 · 三星电子2026Q3初步业绩｜涨价兑现，约四分之一被韩元升值抵消
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567786
服务器PCB与CCL：换代抬高的是单板价值，不是台数
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567772
AI数据中心功率缓冲与超级电容：从GPU动态负荷到800VDC架构推演
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567779
苹果iPhone Duo与华为Mate XT2对比更新—产品形态、硬件配置、性能表现等
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567778
英伟达连砸40亿、InP衬底缺口70%：CPO的光到底从哪来，从衬底到CW芯片，国产真实卡在哪一环？
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70566889
$30 in '30：Marvell 2026 投资者日的目标、逻辑与验证点
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567774
iPhone Duo不是销量周期：折叠屏重写果链利润分配
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567773
CPU回归的光模块账
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567770
被动元件：MLCC与钽电容赚到了提价，电阻电感则随金属起落
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567761
胜宏科技：存货翻倍系新品放量前备货，释放节奏看四季度收入与上游供给
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567768
超节点还能再堆一代吗｜篇四：散热卡不住，冷板还有两代余量
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567512
欣兴电子：ABF载板缺货下的估值分歧与反向DCF测算
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567759
建滔积层板：一张板多赚的钱，过半是同行多付的布钱
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567762
台积电：涨价抵不过折旧，毛利率高点已过
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567757
玻璃载板的成本账：贵在良率与满产，不在玻璃
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567746
亨通光电对长飞光纤的市值折价拆解
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567753
工业富联：该看的是毛利额，不是毛利率
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567750
拆解三环集团材料板块：毛利率下降的本源与钪的口径效应
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567739
MLCC涨价，镍粉只涨了量 —— 兼论博迁新材
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567738
每秒7.5km狂奔、上千公里穿针、Starlink已铺开2.4万条卫星间激光链路：跟踪核心部件快反镜（FSM）产业链成熟度与压电驱动国产化
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567744
覆铜板：2027年的价格靠什么锁定？
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567731
FCC监管拆解：英伟达与思科的贴牌光模块怎么算？
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567733
通富微电：AMD和国产CoWoS两个AI故事，目前都没在利润表上
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567726
TPU走出Google机房时，OCS会随整pod一起交付吗？—— 换了账本，没换买家
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567720
Rubin放量之前，胜宏与沪电的毛利率为何背道而驰？
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567735
超节点还能再堆一代吗｜篇三：卡住上游的是做材料的机器
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567509
科技软件与互联网
Muse：执行优先的AI Agent战略布局与单位经济效益分析
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567869
中国电影
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567862
世界模型调研：技术路径演变及混合架构最新进展，头部模型公司数据来源及大致成本结构，中短期发展展望 - 群核科技/奥比中光/优必选
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567852
美国头部在线支付服务商：核心竞争优势及未来发展规划，头部AI客户收费模式，非支付业务增长潜力等 – PayPal/Adyen/Airwallex
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567851
北美CDN龙头算力需求潜在增量可观，大客户迁移案例，安全浏览器和GEO贡献展望，涨价和利润率趋势判断，员工Token消耗和模型应用等。CrowdStrike/AWS/Cloudflare
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567841
豆包调研：模型蒸馏成本提升及对大模型迭代影响，Meta Muse对国内豆包等AI应用影响，互联网大厂AI投入策略变化等 – 阿里/腾讯/智谱/Kimi/DeepSeek
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567807
大模型行业调研-豆包：国内训练5T以上参数模型可行性及头部公司能力对比，租赁B300训练大模型模型可行性分析，2027年国产AI芯片用于模型训练侧展望 – DeepSeek/智谱/Kimi/阿里/昇腾/寒武纪
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567806
大模型应用侧调研：Agent、Coding及多模态商业化前景展望，M3下一代模型规划及能力预期，开原模型与闭源模型商业化差异等 – 智谱/可灵/OpenAI/Anthropic
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567822
Gemini 4 Argon调研：Sota模型竞争格局；Meta Muse侧重C端模拟浏览器操作，OpenAI DOTS面向小B提供虚拟机环境
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567820
中控技术
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567816
推理芯片大厂调研:自研芯片进展,Token工厂及智算中心规划,互联网客户拓展-聚焦腾讯/字节/大疆/优必选等
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567795
Muse调研: 庞大分发带不来使用习惯, 内部对采用亮红黄灯; 预计2028年营运转正的兑现路径, 复杂任务可靠性追赶内部目标的时间表, 广告自我蚕食的底线测算
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567788
Gemini 4 Argon体感优于Astra，Muse/Dots的CPU和终端需求，GCP算力租赁和2C订阅涨价幅度和时点，Agent在模型训练的应用趋势，Charm类AI硬件前景等。Shopify/SpaceX/Anthropic/OpenAI/Meta
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567740
AI应用和营销方案SaaS大厂需求场景，与WorkBuddy的能力对比和替代可能。Agentic能力的实现，AI策略和投入趋势展望。微盟/有赞/腾讯/迈富时
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70566879
把合同全加进EV，AI巨头就更贵了？Needham算出了义务，却漏算了资源价值
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567781
海外模型与应用进展：OpenAI Dots、Gemini 4 与谷歌 TPU
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567777
AI+水利水电工程深度分析（上）：智能化如何重构水电资产价值
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567775
AI Safety不是算力利空，至少现在不是：从安全税到Scaling Gate
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567765
国内大模型to B巨头智谱近期表现分析：对比Anthropic的数据表现 / 数据增长本身 / 上限约束 / 市场潜力等
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567747
Meta也要做云了？不是，它想把AI能力卖给几千万广告客户
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567732
去年看空 Meta，今年说 Gemini 已死：线性外推为何反复出错？
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567729
谷歌Gemini 4 Argon正式发布，能够为其自身正名，复刻Gemini 2.5 pro的逆转高光时刻？
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567727
能源金属与材料
HBM4 迭代驱动清洗液需求爆发，国产 ABF 膜迎商业化拐点
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567867
PLA龙头调研：30万吨PLA项目进入试车阶段，全产业链布局确立全球龙头地位
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567805
硅微粉产业深度分析—全过程工艺、技术门槛及中日主要厂商
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567780
工业与制造
徐工机械
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567857
欧洲燃气轮机大厂叶片供应链分析—采购量、各厂商份额及价格差异
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567856
固态/半固态电池在AIDC储能、无人机、具身智能的市场容量和发展趋势
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567839
某头部汽车零部件厂商：铝件业务上半年停滞原因，下半年及明后年增长空间及驱动力，相比竞争对手的优势
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567838
燃气轮机余热锅炉厂商对比分析—西子洁能/东锅/哈锅/上锅
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567836
德业股份
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567826
瑞松科技
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567824
京东物流
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567823
纽威股份
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567821
敏实集团
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567815
三一重工
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567812
比亚迪
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567810
半导体设备及材料供应商：国产Gas Box竞争力表现及国产替代预期，碳化硅材料应用展望，前驱体材料进展等 - 富创/至纯/中船特气
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567793
铜箔行业调研-2：HVLP4扩产难点及下游验证周期，国内外供应商HVLP产品良率对比，HVLP 5产品进展展望 – 三井/古河/德福/嘉元
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567742
铜箔行业调研-1：铜箔市场供需现状及AI领域需求变化，英伟达、谷歌、亚马逊等AI服务器铜箔需求量估算，2027年供需展望及HVLP 3、HVLP 4供应商对比 – 三井/古河/德福/嘉元
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567741
光通信激光加工产业链分析—大族/华工/芯碁微装
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567764
钠离子电池在储能应用分析—优劣势、示范项目及出货量等
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567755
空心杯电机产业更新—Maxon/Faulhaber/鸣志
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567748
燃机 2030 年产能售罄、变压器交期 128 周：AI 基建卡在接电这一关
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567843
电力约束下的AIDC建设：算电协同选址、投资与供应链分析
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567833
潍柴动力与美国行政令：柴发过关看组装地，燃气机组仅并网部分受影响
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567785
氢燃气轮机近况更新—技术难点、示范项目、主要企业进展
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567771
2026年各大国产新能源品牌年度销量达标数据表现：分化凸显 / 风向转变 / 外部竞争加剧
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567766
马斯克全面拥抱新云， SpaceX的AI价值该怎么看？
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567758
从40W外置冷板到80W~400W可插拔光学制造破局到的AI算力液冷向光模块内部挺进：华为LCO微冷板盖板微液道的激光焊接与密封
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567743
美国Babcock and Wilcox Enterprises (BW)的价值重估：AI数据中心缺电、锅炉蒸汽路线FastPower与Base Electron项目进展的三重检验
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567737
消费
乐舒适
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567819
安井食品跟踪：弱消费中的逆势提价与盈利改善
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567846
原奶涨价促底，上下游发生了什么？
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567829
宏观与金融
2023年至今 A to H 发行折价复盘
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567830
智谱：201亿可转债与2027年转股期之考
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567767
AI硬件五年折旧，为什么仍会影响10年期美债利率—— 从资产寿命、十年期等价到资本挤出
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567751
谁为AI繁荣埋单—— AI繁荣、民生政治与中期选举的反馈回路
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567752
CTA回补，并不能推出美股逼空的结论
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567749
AI把内存、电力都挤贵了， 现在轮到钱了
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567745
医疗
医学影像设备市场观察：集采推进、设备更新与增长质量
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567828
AI for Science 为什么在 2026 年爆发：技术跃迁打底，资本叙事放大
https://www.acecamptech.com/summary/detail/70567784