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2026.10.12 | 9K | Internet | Overseas Ad Platforms Q3 Check II

原标题：Merit 海外广告平台Q3业绩调研II(2026-10-12 13:00:00)

#internet

Meritco 久谦 · 2026-10-12

音频信息

音频标题: 261012 - Merit 海外广告平台Q3业绩调研II

相关标的：undefined

议题：

完整音频链接：http://mw-meeting.oss-cn-shanghai.aliyuncs.com/audio/1791784327800-261012%2520-%2520Merit%2520%25E6%25B5%25B7%25E5%25A4%2596%25E5%25B9%25BF%25E5%2591%258A%25E5%25B9%25B3%25E5%258F%25B0Q3%25E4%25B8%259A%25E7%25BB%25A9%25E8%25B0%2583%25E7%25A0%2594II_20261012_135147.mp3

音频纪要总结

专家访谈纪要

1. Meta广告业务增长与经营预期

a) Meta Q3广告投放增速是否符合预期，Q4如何展望？

  1. Q3整体广告投放增速符合预期，基本达到此前预计的21%至22%水平。
  2. 今年广告市场竞争较去年更加激烈，但尚未明显影响Q3增长表现。
  1. Q4同比增速预计降至18%至20%，较Q3减少约1至2个百分点。
  2. 增速放缓主要有两个原因：一是上年同期基数较高；二是Q4电商旺季竞争进一步加剧。

b) 宏观环境和通胀是否影响Meta广告投放？

c) Meta全年及明年的广告增长预期如何？

  1. 全年广告投放增速预期仍为约22%，暂不需要下调。
  2. 当前整体进展符合年初预期。
  1. 明年增速预计与今年接近，但可能略低于今年。
  2. 具体增速需要观察明年Q1的投放涨幅、转化率改善以及ROI兑换情况。
  3. 转化率提升不一定直接带来预算增长，广告主最终仍会根据订单利润和回收情况决定是否加投。

d) Meta Q3的CTR、CVR、CPM和ROI如何变化？

e) Meta广告推荐算法为何进一步改善？

2. Meta AI Agent与自动化投放产品

a) Business Messenger AI Agents对广告业务有何拉动？

b) Business Messenger AI Agents能否替代人工并推动广告增收？

c) 个人Agent Muse目前的效果如何？

  1. 制作广告内容和素材；
  2. 管理广告投放；
  3. 分析投放数据；
  4. 指导预算增加和出价调整；
  5. 完成投后复盘。

d) Advantage Plus Creative AI视频的效果如何？

3. Meta广告库存与新商业化场景

a) Instagram Overlay广告本季度表现如何？

b) WhatsApp和Threads的广告投放情况如何？

c) Meta AI-powered Shopping一键结账效果如何？

4. 谷歌广告业务增长与平台竞争力

a) 谷歌Q3广告投放增速是否达到预期？

b) 为什么谷歌广告回收能力弱于Meta？

c) 谷歌Q4及全年增速预期如何？

d) YouTube广告业务增速如何？

5. 谷歌AI搜索广告与智能投放产品

a) AI Overview和AI Mode的广告效果如何？

  1. CPM上涨较明显，不同测试口径下约上涨5%至6%，部分更广口径数据约上涨15%。
  2. ROI仅小幅改善，约提升1至2个百分点。
  3. 广告主提价意愿增强，但转化和最终回收仍需观察。
  1. 点击率环比提升约10%。
  2. 转化率变化不明显，仅改善约1至2个百分点。
  3. ROI与AI Overview接近，整体提升幅度有限。

b) AI搜索广告在哪些品类表现较好？

c) AI搜索广告为何能够推高CPM？

d) AI Overview和AI Mode是新增量还是预算迁移？

e) AI Max的渗透率和增量贡献如何？

f) 谷歌Q3还有哪些新广告工具？

6. AppLovin广告业务表现

a) AppLovin Q3及Q4广告增速如何？

b) AppLovin电商广告发展情况如何？

c) AppLovin游戏广告算法有哪些改善？

  1. 老产品已完成Day 28完整回收周期，回收表现稳定，因此广告主持续加价和增加预算；
  2. 新测试产品以相似出价运行2至3周后，部分产品回收不佳，未能形成同等增量。

d) AppLovin的ROI和CPM如何变化？

e) Unity竞争是否影响AppLovin？

7. Unity广告业务增长与算法升级

a) Unity Q3及Q4广告增速如何？

b) Unity竞价能力为何明显提升？

c) Unity Day 28算法表现如何？

d) Unity Day 28与AppLovin相比处于什么阶段？

e) Unity广告库存不足的问题是否解决？

f) Unity与谷歌合作的AI游戏机会如何？

8. 移动游戏广告市场与明年行业展望

a) 苹果税和Google Play降低佣金是否会带来广告增量？

b) 明年移动游戏广告市场预计增长多少？

  1. AI及广告模型升级，提高投放精准度并推升CPM；
  2. 谷歌降低分佣、放宽上架政策，扩大市场供给；
  3. 新增游戏和AI游戏产品带来更多广告预算；
  4. Unity等平台算法改善，提升市场整体投放效率。

结构化总结表格

业务板块核心指标Q3实际表现Q4/全年预期核心驱动与关注点
Meta整体广告投放增速符合预期，约21%-22%Q4约18%-20%；全年约22%高基数、旺季竞争加剧；AI升级支撑CVR
Meta广告效率CTR/CVR/CPM/ROICTR +2至3点；CVR +3至5点；CPM +5至6点；ROI +2%-3%预计保持小幅改善广告主同步提价，部分抵消转化提升
Messenger AI Agents咨询成交率由8%升至约10%暂无明确收入KPI主要提升服务效率，CAC基本不变
Instagram Overlay广告库存环比增长约5%继续释放库存单价稳定，但转化率未明显提升
WhatsApp广告增长贡献约1个百分点年底或达约2个百分点电商旺季可能带来增量
Muse投放贡献尚无明显增长Q4或形成正向贡献帮助中小商家完成素材、投放及复盘
AI创意素材素材成本下降约3%-4%增量预算难量化降低测试门槛，但预算转化率低于50%
Meta一键结账点击支付率约2%升至2.2%；单次点击收入增约10%Q4后观察规模化结果仍处灰度测试，Q3大盘贡献较小
谷歌整体广告投放增速约10%，低于12%预期Q4约10%；全年口径仍为接近12%回收弱于Meta，广告主控制预算
AI Overview/AI ModeAI搜索广告预算占比约占搜索广告预算30%继续扩大AI流量CTR提升，但CVR和ROI增幅有限
AI Mode点击率环比提升约10%持续测试用户点击意愿较强，付费转化待验证
AI Max渗透率/增量约80%广告主使用；约10%额外搜索增长继续扩大覆盖广告位置增加，数据暂难独立拆分
YouTube广告增速约6%-7%新结账功能仍待验证流量占谷歌大盘比重较高
AppLovin广告增速约65%Q4约60%-65%Day 28驱动老产品加投，新产品表现有限
AppLovin效率CPM/ROICPM +10%-15%；ROI基本持平取决于长期回收提价后部分广告主可能缩减预算
AppLovin电商广告业务占比不足10%全年或与上年持平Meta竞争较强，主要承接测试预算
Unity广告增速约70%，超过65%预期有望维持65%以上竞价更激进，Day 28算法快速爬升
Unity Day 28渗透率/CPM渗透率由不足10%升至近20%；CPM +20%持续扩大已迭代至第4版，ROI和CVR基本稳定
移动游戏广告市场明年市场增速整体趋势向好预计增长10%-15%AI模型升级、分佣降低、上架政策放宽

新版prompt提炼之后的转译

提问者：本季度Meta整体广告投放的实际增速是多少？上次沟通时，您认为本季度投放增速可能为21%至22%。最终结果是超过预期还是低于预期？同时，您对Q4有何预期？

回　答　者：Q3符合预期。Q4的增速可能会下降，不会达到20%，预计在18%至20%以内，减少1至2个百分点。主要原因是上一年的基数较高，而且Q4的竞争会更加激烈，因此预期增速约为18%至20%。

提问者：今年的竞争比去年更加激烈，是吗？

回　答　者：是的。

提问者：整体宏观环境是否对Meta上的广告投放产生了一些负面影响？

回　答　者：您所说的宏观环境具体是指哪些方面？

提问者：例如通胀等因素，是否会对广告投放产生影响？

回　答　者：目前来看，对广告投放效果的影响不大。这更多是商家经营层面的影响。从数据来看，商家仍然会关注回收情况。我们最近一直在进行模型和AI升级，整体来看，商家的CVR均处于提升状态，因此我认为没有什么影响。

提问者：对于今年全年和明年Meta广告投放的预期分别如何？此前您对今年全年增速的预期是22%，现在是否需要下调？

回　答　者：不需要下调，目前符合预期。

提问者：您认为明年的预期可能是多少？

回　答　者：明年的预期与今年差不多，但可能会比今年稍低。

提问者：背后的原因是什么？

回　答　者：主要是……

回　答　者：我们需要观察1季度的涨幅和转化率的兑换比，目前还无法明确。并不是转化率提升后，很多商家就会随之增加投放，因为商家还要考虑ROI回收。如果受到油价或地缘冲突影响，商家可能会进一步提高回收要求，因此我们不敢做出过于激进的预估。

提问者：3季度Meta整体ROI环比上个季度有何变化？广告点击率、转化率以及广告单价分别有何变化？

回　答　者：整体有所提高，但仅表现为小幅改善。例如，CTR上涨了2到3个点，CVR上涨了3到5个点，整体CPM上涨了5到6个点。ROI大体持平，微涨2%、3%左右。

提问者：上个季度，Meta整体广告推荐算法是否出现了一些新变化？推荐是否变得更加准确？

回　答　者：是的。我们一直在推进AI升级和GM模型升级，因此系统能够更准确地理解商品素材和购买意图，CVR也有所上涨。在CVR上涨的同时，客户也在不断提价，因此还需要等待完整数据返回后，再判断实际收益。目前仍处于AA阶段。

提问者：整个模型对商品素材的理解是否比上个季度更好？这背后主要是模型能力提升，还是数据更加丰富？

回　答　者：主要是因为模型能力提升，数据也有所提升并得到了更好的利用，因此最终表现为转化率上涨。

提问者：Meta的Business Messenger AI Agents对广告业务是否有明显拉动？具体来看，Business Messenger的广告投放是否有所增长，增长情况如何？

回　答　者：我们认为投放有所增长，但并不代表增长明显。它主要作用于成交类型的客户，能够推动咨询量提升。咨询成交率原来为8%，之后上涨了1到2个点，达到10%左右。付费基本保持不变，CAC也没有变化。因此，商户能够接受单次成本和成交率的涨幅，但仍需观察订单利润以及机器人回复情况。

提问者：Messenger上的广告投放占Meta广告投放的比例大约是多少个点？上个季度和这个季度分别是多少个点？您预计到4季度可能达到多少个点？

回　答　者：由于它主要作用于中小型客户，我们没有统计过其占比。

提问者：您如何看待这个产品？您认为未来该产品对于很多中小……

提问者：对于这类商家，产品会替代大量人工客服，并帮助他们将节省下来的成本重新投放到广告上。这部分的比例可能是多少？

回　答　者：我们对这个产品的定义并不是促进增收，而是提升服务效率。它对广告增收的作用并不明显，可能对股价的拉动会更明显一些，因此这方面并没有设定很高的KPI。

提问者：Instagram的Overlay广告本季度表现如何？此前Instagram释放了不少广告库存，本季度的变化趋势是什么？

回　答　者：广告库存仍在继续增加，因为这种形式本质上增加了广告曝光机会。但CPM降低不一定会带来CPA降低，还要看转化率。这种广告形式会分散客户的注意力，从转化率来看，我们并未发现明显提升。

提问者：转化率没有提高，但广告库存有所增加。与上季度相比，库存环比增长了多少？

回　答　者：5%左右。

提问者：广告单价没有变化，对吗？

回　答　者：没有。

提问者：WhatsApp和Threads的广告投放情况如何？此前我们预计，到年底可能有2%到3%的广告预算投向WhatsApp，这一比例现在是否需要调整？

回　答　者：WhatsApp的涨幅不明显，增长了1%左右。

提问者：这意味着WhatsApp本季度贡献了差不多1个点，对吗？

回　答　者：对。

提问者：到年底，您认为WhatsApp仍将贡献1个点，还是会贡献2、3个点？

回　答　者：可能会达到2个点，因为部分电商商家可能会在电商旺季增加投放。

提问者：Meta在上季度末推出了个人Agent Muse。您如何看待这一变化？它对整体广告投放会有什么帮助？Meta能否通过Muse获取更多用户数据，从而帮助我们进行广告投放？

回　答　者：目前来看，Muse的作用并不算大。它更多是帮助小商户制作内容、管理广告和分析数据，因为此前他们不具备这方面的能力。部分中小广告主人员不多，成本也比较容易出现亏损，因此我们希望通过Muse帮助他们完成整个链路的投放。

从投放效果来看，目前尚未发现明显增长，只是有更多人愿意进行测试。因此，我们预计Q4可能会产生明显的正向贡献，但具体贡献多少还难以估计。

提问者：您认为Muse在Q4会带来一些帮助吗？具体体现在哪些方面？

回　答　者：Muse主要帮助中小商家打通整个投放链路，包括指导如何投放，由AI直接帮助投放、增加预算，以及完成复盘和素材制作等环节。因此，商家主要需要决策的是是否增加预算、是否持续投放以及是否加价。

提问者：关于生成素材并自动化投放，目前的情况如何？完成这些工作后，您认为广告主可能会增加多少预算？

回　答　者：您说的应该是 Advantage Plus Creative AI 视频，对吗？

提问者：是的。

回　答　者：这方面确实在增长。本地化素材和卖点都在不断增加，素材数量有所提升，成本也在下降。我们看到成本大约下降了3到4个点。

提问者：成本下降了3到4个点，其中有多少会用于增加新的广告投放？有1/2吗？

回　答　者：应该没有1/2。下降3到4个点只是意味着测试素材的成本降低了，但能由此带来多少增长，其实很难计算。

提问者：您如何看待Meta目前正在推进的AI-powered shopping一键结账能力？现在是否已经可以在Meta内通过一键结账购买很多电商商品？这项能力对电商广告的转化率和广告投放是否有拉动作用？

回　答　者：目前，这项能力对已经接入的商户有转化拉动作用，但在Q3广告大盘中的整体贡献还比较小。它能够减少支付步骤和跳转损失，从而帮助广告主获得更多订单。从点击支付率来看，大约提升了0.02个百分点，从2涨到2.2，客单价保持不变，每次点击对应的收入增加了10%左右。

提问者：这项能力对电商广告主的整体投放是否有拉动作用？大概能拉动几个点？

回　答　者：拉动作用并不明显，因为目前仍处于灰度测试阶段，尚未全面推广，也有不少商户正在陆续接入。可能要等Q4结束后，才会有比较明显的结果。

提问者：关于谷歌，我们此前预期其3季度广告投放增速为12%，全年增速也是12%。实际情况如何？高于还是低于预期？

回　答　者：实际增速在10%左右。

提问者：谷歌此前的预期是12%，现在实际是10%，对吗？

回　答　者：对。

提问者：实际增速比此前预期低2个百分点吗？

回　答　者：对，低2个百分点。

提问者：您认为背后的原因是什么？

回　答　者：主要是此前的预期比较高。

提问者：为什么此前预期较高，但实际情况没有达到预期？

回　答　者：我们当时对谷歌的预期与Meta差不多，都是从CVR的角度出发。但与Meta相比，谷歌的回收能力相对较弱。很多电商商家投放一段时间后，发现效果不理想，又回调了成本，因此最终增幅没有达到预期。

提问者：应该如何理解谷歌的回收能力不如Meta？

回　答　者：主要是广告付费价值方面。

提问者：为什么谷歌的广告付费价值不如Meta？

回　答　者：谷歌用户人群的付费能力不如Meta。

回　答　者：联盟流量较多，而Meta大部分是本站流量，包括Instagram、Meta、Facebook等。一直以来，这类平台的回收都比谷歌更好一些。

提问者：明白。我们对Q3的预期是多少？全年的预期有下调吗？

回　答　者：没有下调，因为我们仍在期待Q4的电商增长。

提问者：您对Q4电商的整体预期如何？谷歌上的投放增速可能达到多少？

回　答　者：您问的是同比还是环比？

提问者：同比。这个季度是10，您认为Q4同比可以达到多少？

回　答　者：同比应该也是10%左右。

提问者：也就是与这个季度持平，对吗？

回　答　者：对，持平。

提问者：全年的预期仍然不变，还是12，对吗？

回　答　者：对，不变。

提问者：但您前2个季度给出的预期也是10到12左右。如果Q3、Q4只有10%，全年似乎无法达到12。

回　答　者：差不多，接近12。

提问者：谷歌AI Overview和AI Mode各自的CPC、CTR、CVR和ROI是多少？

回　答　者：谷歌AI Overview的CPM上涨较为明显，大约涨了5到6个点。ROI没有明显变化，约为1到2个点。现在很多客户都在不断提价，以观察回收情况。整体而言，目前仍处于测试阶段，但提价能力有所上升。

提问者：有具体数据吗？例如AI Overview和AI Mode这个季度的CPC、CTR、CVR和ROI。

回　答　者：没有查看具体的绝对值，而且具体绝对值不能透露，只能提供大致的环比变化。

提问者：AI Mode的环比增长情况如何？

回　答　者：您是指ROI吗？

提问者：对，包括ROI、点击转化，以及CPC、CPM等指标。

回　答　者：AI Mode的点击率提升较为明显，提升幅度约为10%。转化率变化不明显，约为1到2个点。ROI与AI Overview差不多，2个产品的表现较为接近。

提问者：AI Overview和AI Mode分别在哪些品类上的表现较好？为什么？

回　答　者：主要都是电商品类。

提问者：主要都是电商品类吗？

回　答　者：对。电商的场景更加丰富，能够实现千人千面。AI Overview和AI Mode的功能主要是识别用户意图，匹配更精准的素材和商品，从而提升转化率和点击率。现阶段来看，用户愿意点击，但点击后是否愿意付费，仍需进一步观察。

提问者：目前用户是否愿意点击AI Overview和AI Mode的广告？是否会认为广告影响AI……？

提问者：想问一下，目前测试下来，您觉得广告变现的用户接受度和变现效果怎么样？

回　答　者：接受度不好判断，但从点击率来看，其实提升了很多，说明用户愿意点击。从商品推荐的角度来看，点击率提升代表匹配到的商品符合用户要求。

提问者：明白。现在AI Overview和AI Model的广告，还是通过谷歌的campaign投放，还是可以独立投放？

回　答　者：还是通过PMax投放。

提问者：您觉得AI Overview和AI Model的广告，为谷歌原有的搜索广告带来的是额外增量，还是会导致一部分预算迁移？具体原因可能是什么？

回　答　者：肯定是额外增量，因为我们进行了单独拆分。用户搜索的关键词其实更加精准，并不是额外抢占了原有的量。

提问者：谷歌整体的广告单价及点击转化情况，同环比变化如何？

回　答　者：AI Overview的CPM上涨较多，大概上涨了15%左右。但由于点击率提升，CPC并没有上涨很多，主要是CPM上涨。

提问者：为什么CPM会上涨这么多？

回　答　者：因为广告主愿意以更高的价格购买这些关键词，这些关键词比以前更加精准。

提问者：您认为它为什么能够比以前更加精准？

回　答　者：因为AI推荐商品的实时效率比以前更高。以前的推荐可能比较模糊，例如用户搜索鞋子时，可能会出现多个SKU。现在系统会根据用户的历史浏览情况进行推荐。如果用户近期浏览的都是运动类商品，或者具体到某个品牌，系统会直接推荐该品牌的SKU。

提问者：听起来谷歌这个季度的广告表现还可以，但您为什么认为其表现低于此前预期？主要低在哪一方面？

回　答　者：从提价来看，其表现符合预期，但在转化方面，仍需观察能否带来更好的回收。目前这个数字还不确定。

提问者：谷歌整体paid click的增长情况如何？

回　答　者：我们没有看到这个数字，因为我们主要关注付费比率是否增长，也就是ROI是否增长。您关注的付费点击增长，应该是每次付费的次数，对吗？

提问者：对。

回　答　者：这方面没有关注，因为我们的模型不是按照每次点击计算，而是按照回收价值计算。

提问者：您觉得在3季度，谷歌AI搜索的广告加载率有明显增长吗？因为在Q2末，谷歌推出了不少新的广告格式。

回　答　者：您所说的加载率具体是指哪个环节？需要先统一口径。

提问者：主要是AI Overview和AI Model的广告加载率。您觉得有提升吗？

回　答　者：之前的表现应该也不差，没有很明显的提升。

提问者：目前，AI Overview和AI Mode的广告预算占谷歌搜索广告总投放预算的比例大概是多少？

回　答　者：约占搜索广告投放预算的30%，并非整体广告大盘的30%。

提问者：目前这一比例已经达到30%了吗？为什么占比会这么高？现阶段AI Overview和AI Mode的搜索量似乎还没有达到很高的水平。

回　答　者：是的。由于目前尚未向广告主开放自主选择，我们内部暗测时扩大了相关流量。广告主可能感知不到，但内部实际上已经将较多流量切换至AI。

提问者：AI Max目前的整体效果如何？谷歌在3季度扩大了AI Max的覆盖范围。您接触的广告主中，AI Max的渗透率如何？它能为整体广告投放带来多少帮助？

回　答　者：AI Max能够带来10%的收入。不过，目前没有进行AB测试，因此不便对比。AI Max集成在模糊搜索中，相关数据较难单独拆分。

提问者：您所说的10%具体是什么概念？是指10%的广告主使用了AI Max吗？

回　答　者：不是，指的是收入。模糊搜索部分能够带来10%的额外搜索增长。

提问者：目前是否所有广告主都使用并勾选了AI Max？

回　答　者：大部分广告主已经勾选，比例约为80%。

提问者：如果能够带来10%的增长，AI Max对谷歌整体搜索广告的帮助较大，对吗？

回　答　者：是的，因为广告位置变多了。

提问者：长期来看，您如何看待MUSE对谷歌广告的影响？过去，很多用户会通过谷歌搜索电商信息或进行旅游规划。如果未来出现个人Agent产品，用户可能会转向这类产品进行搜索。您认为这会对谷歌搜索广告产生负面影响吗？

回　答　者：目前影响可能还不大。我认为，大部分用户仍然习惯使用谷歌搜索引擎，而且谷歌在检索量方面一直保持较大领先。MUSE更多是帮助不擅长投放的广告主进行合理投放，不会影响已经掌握投放方法的广告主行为。

提问者：谷歌进一步完善了UCP协议，并引入了通用购物车、屏幕录等功能。Q3期间，谷歌的AI电商业务是否有所增长？这些功能对谷歌电商广告投放是否有帮助？

回　答　者：目前尚未统计这方面的数据。

提问者：除了刚才提到的PMax和AMX以外，谷歌在整个Q3还有什么新的创意广告产品或工具吗？

回　答　者：暂时没有。此前提到的几款产品仍在陆续全面推广，目前不会推出新产品。

提问者：我想了解一下YouTube广告的情况。我看到Q3用户可以直接与商户发送消息并完成结账，您有关注这项功能吗？YouTube广告的增速是否进一步提升？

回　答　者：目前没有，因为这项产品应该还处于测试阶段。

提问者：YouTube整体广告业务目前的增速如何？

回　答　者：YouTube的流量占比较大，在整个广告大盘中占比较多。目前增速应该在6至7个点。如果大盘增速达到10个点，YouTube应该占一半。

提问者：接下来想了解AppLovin和Unity的情况。此前我们预期AppLovin在Q3的整体广告增速为65%，实际情况如何？对于Q4的预期又是怎样的？

回　答　者：AppLovin的实际表现基本符合预期。

提问者：也就是说，AppLovin实际实现了约65%的增长，对吗？

回　答　者：对。

提问者：您认为Q4 AppLovin上的广告投放可能增长多少？

回　答　者：您问的是Q4对比今年Q3的环比增速，还是同比增速？

提问者：同比增速。

回　答　者：同比增速应该会保持在60%至65%。

提问者：也就是说，同比增速仍为60%至65%，对吗？

回　答　者：对。

提问者：目前AppLovin上的电商广告占整体广告业务的比例大约是多少？

回　答　者：电商广告规模应该在500万至600万左右，整体广告规模为5000多万，因此占比不到10%。

提问者：上个季度AppLovin的整体表现可能并不特别理想。您认为这个季度其游戏广告算法相比上个季度是否进一步改善？

回　答　者：从目前来看，算法仍在进一步改善，可能只是此前市场预期较高。

提问者：能否介绍一些具体案例？其改善主要体现在哪些方面，原因是什么？

回　答　者：主要是Day 28版本在不断更新，中重度游戏的CPM涨幅可能较大。我们发现，部分中重度游戏客户的CPM可以瞬时上涨至1000以上。不过，这部分仍需持续观察Day 28之后的回收情况，因此观察周期可能更长。部分广告主在Day 15之前的付费表现较为理想，但在Day 15之后……

回　答　者：这一变化可能会影响到他们。

提问者：您认为这一变化的原因是什么？

回　答　者：前期已经完成了1波回收。此前，部分已获得Day 28回收数据的产品在持续加投，但其中一些表现较差的产品加投成本过高，因此后续可能会收窄投放。

提问者：我没有完全理解，您能进一步解释一下吗？

回　答　者：Q3时已经获得了1波红利。Q2时，这些产品的Day 28数据已经完成了1个完整的回收周期，因此相关产品持续加价。我们也看到，正在投放的头部产品回收表现与此前基本一致，所以增加了预算。

但另1部分测试产品采用了与原有投放产品相同的出价，运行2到3周后发现回收并不理想。因此，目前仍由老产品支撑整体表现，新产品的增速没有提升，最终导致了这一情况。

提问者：它的ROI、CPM以及整体点击转化等指标，相较上个季度有何变化？

回　答　者：ROI基本持平，能够满足广告主的目标。CPM有所上涨，主要原因是前述老游戏的回收周期从Day 7切换至Day 28，CPM出现了明显变化。从均值来看，CPM应该上涨了10%到15%左右。

提问者：也就是说，它的CPM有所上涨，但ROI没有明显变化，对吗？

回　答　者：对。

提问者：这可能说明算法变得更准确，但这一变化是否也可能与广告位更加紧张有关？

回　答　者：应该不会。我们认为，ROI能够满足广告主的指标即可。假设广告主设定的目标是Day 7达到7%，或者Day 28达到50%，只要能够满足50%的目标，就可以通过不断提价获得更大的量级。但在提价过程中，部分广告主无法承受成本，自然会降低预算。因此，这仍然属于竞争格局中的变化。

提问者：您认为AppLovin在3季度是否明显受到Unity竞争的影响？广告主是否将越来越多的预算投向Unity？

回　答　者：有。

提问者：它受到的影响是否会比Q2更大？

回　答　者：我认为影响会进一步扩大。近期Unity的投放效果确实在改善，但具体分流了多少AppLovin的预算，只能从体感上判断确实存在，具体规模则较难估算。因为AppLovin的广告主预算本身并未下降，只是Unity的预算在上升。

提问者：也就是说，Unity可能更多抢占的是第3方广告平台的量，对吗？

回　答　者：可以这样理解。AppLovin本身的盘子太大，Unity能够抢占的份额有限。

提问者：AppLovin也开始布局CTV广告。3季度，其CTV广告业务是否取得了进展？

回　答　者：我没有看到很多广告主转向AppLovin的CTV广告。

回　答　者：CTV方面，应该还是投放TD比较多。

提问者：整个电商广告的增长情况，您认为Q3和Q4可能分别如何？我看到Q3比较平稳，但到Q4，尤其是10月份之后，电商广告主的增长数量似乎又开始变多了，这是什么原因？

回　答　者：没有特殊原因，主要是电商节之前的预热，与实际效果还没有太大关系。可能要看到圣诞12的时候，到12月的时候，才能判断大致效果，目前仍处于前期预热状态。

提问者：您如何看待AppLovin电商广告在Q3的增长情况？其背后的主要原因是什么？

回　答　者：这个不太好估算。如果与上一年相比，上一年超过了1000万，今年估计应该与上一年基本持平。

提问者：您这边观察到的增长并不明显吗？您认为原因是什么？

回　答　者：Meta最近增长得比较多。

提问者：Meta电商广告的增长会影响AppLovin的电商广告吗？具体的影响路径是什么？

回　答　者：在电商节期间，广告主加大投放时肯定不希望亏损。AppLovin获得的更多是一些测试预算，但能否承接这些预算，主要取决于其ROI能否达标。需要等投放数据出来之后才能进行比较，目前还没有投出数据，因此不太好判断。

提问者：目前AppLovin电商广告主的数量，以及单个电商广告主的平均投放金额，与上个季度相比大致是什么情况？是否有所增长？

回　答　者：这些数字目前没有统计。

提问者：关于Unity广告投放的增速，我们上个季度预计Q3增长65%。Q3的实际增速是多少？对Q4的增长预期又是多少？

回　答　者：同比增速应该可以超过65%，达到70%左右。今年Q3确实出现了一轮较大幅度的增长。我们推测，其背后的主要原因是算法更新之后效果非常好。当其他平台出价后，Unity能够在下一次出价时顺势将CPM拉高。

提问者：这背后的原理是什么？为什么Unity能够这样做？

回　答　者：具体原理我们并不了解，整体比较黑盒。但我们了解到的逻辑是，它知道其他平台此时的出价。假设其他平台出价1块钱，而它竞价失败，那么下一次它敢于出价1块5进行争抢。因此，它目前的竞价能力提升得非常明显。背后可能存在一些补贴，但我们没有感知到，因为也没有广告主拿到coupon，所以很难判断这究竟是升级带来的效果，还是亏损投入带来的效果。

提问者：Unity的Day 28算法效果是否有进一步改善？您这边的感受如何？

回　答　者：有。目前增长主要来自Day 28，因此其CPM上涨得非常明显。

提问者：能否比较一下Unity整体ROI的情况，包括广告单价和点击转化率与上个季度相比的变化？

回　答　者：ROI没有明显提升，主要是CPM有所提升，转化率可能与上个季度相同。

提问者：CPM大概提升了多少？

回　答　者：CPM提升了20%左右。

提问者：提升幅度较大的原因是什么？是因为投放更加精准了吗？

回　答　者：是的。Day 28目前已经迭代到第4个版本。

提问者：Day 28算法目前在Unity广告投放中的占比是多少？上个季度是多少？

回　答　者：上个季度不到10%，现在接近20%。

提问者：Day 28的渗透率进一步提高。您认为Unity的Day 28算法与AppLovin相比，是否仍存在较大差距，还是双方已经较为接近？

回　答　者：不能说已经接近，只能说Unity正处于快速爬升阶段。Unity的Day 28需要经历1个比较激进的买数据过程，稳定之后，效果会呈线性增长。Unity的学习过程可能稍慢，但完成学习后，增长速度会比较快。

提问者：您认为可能的原因是什么？Unity过去很长时间一直被AppLovin抢占份额，为什么会在这2个季度表现得如此强劲？

回　答　者：这个问题是行业内人士都想了解的，但目前还无法明确其核心变化。我们的推测是，Unity此前通过ironSource与Unity DSP结合，积累了大量付费广告回收数据，并以此进行计算。

从逻辑上看，目前增长的主要原因还是Unity敢于出价。此前Unity的出价一直比较保守，近期则变得更加激进，也取得了不错的成果，因此形成了1个较为正向的循环。

提问者：此前广告主一直反映，Unity的广告投放难以上量，因为其下游广告库存不如AppLovin充足。现在广告主还会遇到这个问题吗？

回　答　者：此前一直存在这个问题。整个大盘格局不太容易发生变化，广告库存也很难出现明显增长。但如果Unity的出价能够更加激进，确实可以获得部分用于学习的数据，进而快速放量。我认为，这也是Unity近期增长较为明显的原因。

提问者：近期Unity与谷歌开展了合作，谷歌的Playground和Unity Spark未来可能会打造类似Roblox的AI游戏平台。您对此怎么看？

回　答　者：AI游戏是1个趋势。

回　答　者：但目前从渗透率来看，其实并不高。我们预期未来可能会上线很多不同的AI游戏产品。谷歌的上架政策也在不断放宽，因此可能会出现一波红利，带来这部分预算。但其变现回收及用户留存情况，还需要进一步观察。

提问者：Unity在这个季度还有哪些新变化值得关注？

回　答　者：应该没有其他变化了。可以留意广告主的出价在投放时是否变得更加激进，以及增加预算的幅度是否更大。如果都是如此，应该能够实现超过65%的增长。

提问者：为什么广告主会变得越来越激进？您认为背后的原因是什么？

回　答　者：因为广告主此前投放时担心亏损，所以设置的预算可能比较少。最近发现回收情况还可以，因此敢于增加预算进行投放。

提问者：对于整个移动游戏广告市场，包括AppLovin和Unity所在市场的增长，您怎么看？您认为今年和明年的总体增长情况如何？目前苹果税以及Google Play降低佣金抽成，对广告投放是否有明显拉动？到今年年底，广告市场是否会出现较大增量？从总体beta来看，情况如何？

回　答　者：您是指使用Unity引擎制作的游戏是否有所增加吗？

提问者：不是，我想了解整个移动游戏广告市场的增长情况。苹果税以及Google Play商店降低佣金抽成，对广告投放是否有明显拉动？

回　答　者：我们也希望依靠这一波机会找到第2条增长曲线。整体预期还是比较强的，因为这确实会使一些以前不敢发行、只能通过APK发布的游戏上架谷歌商店。

提问者：您的感受是，这会给整个市场带来比较明显的增量，对吗？

回　答　者：对，整体向好。我们认为主要有2点：第1，下一年AI和模型升级会带来CPM提高，这是核心能力的提升；第2，在市场容量方面，谷歌目前无论是降低分佣，还是放宽上架政策，都产生了积极影响。最近可以看到，上架的包不断增多，整个市场的App数量也在持续提升。我预计下一年应该会有10%到15%的增长。

原文转译

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好的专家咱们开始今天的访谈前请您就以下陈述表明我同意或我不同意就是您知道保密信息的定义并同意不会在访谈中透露任何此类信息及其他的保密信息

喂大家听得见吗

哦你播完了是吗因为我刚没有听清你说什么

对请您就以上陈述表明我同意或我不同意就是您知道保密信息的定义并同意不会在访谈中透露任何此类信息及其他的保密信息

啊同意

嗯好的好专家我们想先问一下就是就是我们这个季度的话在那个Meta上面的一个整个广告投放的一个实际增速是多少因为上次跟您聊的话您认为就是这个季度可能投放增速是百分之二十二是百分之二十一对然后想问一下最后是超过了我们的预期还是低于我们的一个预期对同时想问一下对于Q4的一个预期是什么样的对

Q3是符合的符合预期然后Q4的话可能会减少就是没有百分之二十这么多吧应该十八到二十以内减少一到两个点因为主要是上一年的基数比较高然后Q4的话其实应该竞争会更加的激烈所以我们就可能会退退大概就十八二十左右的预期

嗯嗯明白那今年的竞争比去年要更加激烈是吗

对是

明白明白对然后想问一下那么整个的一个宏观的一个环境的话它对于整个Meta上的广告投放它有一些负面负面影响吗对

嗯你说的宏观是指一些什么影响

比如说比如说比如说那个通胀啊等等其他的一些因素它对这个有有影响吗嗯

啊现在看来对广告效果投放其实影响不大因为这总是商家做生意上面的影响因为我们从数据看来的话它还是会关注回收因为我们最近一直在做一些模型的升级以及AI的升级所以整体下面我看有些话题是聊到有没有提升的那CVR大家商家都是有提升的状态所以没有什么影响我理解

明白明白哦可以明白那想问一下我们对于今年全年和明年的一个预期可能是什么样的呢在Meta上面之前您认为今年的预期是二十二对然后这次这次有需要下下调吗对全年的话

啊没有没有就符合预期目前

明白明白那明年的预明年的预期的话您觉得可能是多少呢

啊明年其实差不多可能会比今年的预期要稍微降一降

嗯嗯嗯背后的原因是什么呢

主要是 我们去看一下一季度的涨幅跟那个转化率的兑换比现在还不能明确，就它不是说转化率能跟上，然后有很多商家就能跟着去投，因为他们还要看他们的ROI回收。所以如果是，有一些油价或者说地缘冲突的影响的话，它可能回收它会进一步的提高它的要求，所以我们也不敢去估太激进。

明白明白，想问一下就是，三季度的话整个Meta的ROI的话，它环比上个季度是一个什么样的变化？包括它上面的广告的点击率、转化率以及广告的一个单价，它的一个变化的情况是什么样的？

其实是有提高的，但是表现比较接近于小幅改善。例如CTR它是上涨了两个到三个点，CVR涨了三到五个点，整体的CPM是涨了五到六个点。那么ROI的话其实大体持平，微涨2%、3%左右吧。

嗯嗯，明白。明白，想问一下那么对于Meta来讲的话，在上个季度的话，它整个广告的推荐算法的话有一些新的变化吗？它有变得更加准、更加准确吗？对。

对，因为我们一直在做那个AI的升级，还有那个GM的，那个GM模型的升级，所以它整体的表现是能够更准确的去理解商品素材和购买意图，所以你会发现它的CVR其实是有涨的。那么CVR涨的同时，其实客户都在不断的去提价，所以这块的话还要等数据完整回来之后再看到底收益有多大，现在还正在AA的一个阶段。

嗯嗯，明白明白。明白，它，它整个模型对于商品素材的理解是比上个季度会更好是吗？它背后是模型能力的提升还是数据的一个丰富呢？对。

对，就是因为模型能力提升，所以其实数据也有在提升，然后更好的利用了，所以整体你看到最后的结果，它就是转化率都有在上涨。

明白，明白。好的，对，然后想问一下那么Meta的Business Messenger AI Agents的话，它对于广告这块的话有没有明显的拉动呢？对。

嗯，其实怎么判断它有没有明显拉动，就是

对，就是我们有没有，我们的话在整个Business Messenger的话，它整个的广告投放的话，它有没有一个增长呢？它一个增长情况可能是什么样的？对。

其实我，我们理解它是有增长，但是并不代表明显。大概的情况就是，它主要作用于一些那种成交类型的客户去拉动咨询的提升。那咨询的成功率的话是，成交率是从8%涨了，一到两个点，10%左右。然后它的付费基本上是不变，就是CAC都是不变的，所以商户它是能够接受单次的成本的涨幅以及成交率的涨幅，但这个的话还要看它订单之后的那个利润啊，还有一些机器人回复的情况。

嗯嗯，明白。那我们在，这个Messenger上面的一个投放的话，它所占到Meta广告投放的比例，它大概是几个点呢？然后上个季度是几个点，这个季度可能是几个点？您觉得到四季度可能是几个点？

因为这，它这种比较作用于中小型客户，我们没有去统计过它的占比。

嗯嗯嗯，明白明白。那您觉得这个产品，您对于这个产品怎么看呢？您觉得未来的话这个产品的话对于很多的中小 想的那种商家的话，他会比如说去替代很多他们的人工的客服，然后帮助他们的话把接下来的成本重新投放在广告上面嘛，这里面的比例可能是什么样的，对。

嗯，我们对这个产品的定义并不是一个增收的作用。它只是对我们服务效率的作用提升的会比较明显。其实对于广告增收来说不明显，可能会对股价拉动会比较明显一点，所以这块并没有定一个很大的KPI。

嗯嗯嗯，明白明白。哎，那想问一下就是Instagram的overlay的广告这个季度的一个情况是什么样的？因为他之前的话整个的ins的话其实放了不少的广告库存出来，然后想问一下这个季度它的一个变化趋势是什么样的？

对，库存还在继续增加，因为它本质上是多了广告曝光机会嘛。但其实CPM的拉低不一定带来CPA的拉低。就他要看转化率，因为这种广告形式的话，它其实就是让客户的注意力分散，但是转化率来看我们并没有觉得提升很多。

嗯，转化率没有提高，但是，但是广告库存是变是变大了，它大概增环比上季度增长了多少？库存的话。

5%左右。

嗯嗯嗯，明白，那广告单价也没有什么变化对吧？

没有。

嗯嗯嗯，明白明白。好的。哎，那想问一下就是整个WhatsApp和Threads的广告投放情况是什么样的？对，之前的话我们预期的话年底可能有2%到3%的广告预算花在WhatsApp上面，我不知道这个比例现在需要修改吗？

涨幅不明显，涨了1%左右。WhatsApp。

嗯，明白，这个季度是有差不多一个点的贡献是吗？

对对对，是。

明白，明白，到年底的话您觉得还是一个点的贡献，还是两个三个点的贡献？

可能会到两个点。因为有一些那个转化的电商商家可能会加投在电商的旺季里头。

嗯嗯嗯，明白，明白。对，然后想问一下就是，因为我们看到就是Meta的话其实在上个季度末的时候它推出了自己的个人agent这个Muse，对，然后想问一下您怎么看待这个变化，它对于我们的整个广告投放的话它会有什么帮助吗？对，包括Muse的话它可不可以，就Meta可不可以通过Muse拿到更多的那个用户的数据然后去帮助我们去做这个投放呢？对。

现在来看其实Muse的作用不算很大。更多的是帮助一些小商户他在制作内容、管理广告还有去分析数据的时候，他在使用这个Muse。因为之前他是没有这个能力的，就是可能中小那部分广告主第一他人员不多，成本也比较容易亏嘛。所以我们还是基于这个Muse的话去帮助他完成整个链路的投放。但投出来的效果的话其实也没有看到很明显的增长，只是说更多人愿意去测试了，所以我们预计可能Q4吧，会有一个明显的正向贡献，但正向贡献多少不好估。

嗯，您觉得在Q4这个会有很大的帮，会有一些帮助吗？它具体体现在哪些方面呢？对。

它具体主要是它帮助一些中小的商家去整个链路都打通了，第一他怎么教他怎么投，就AI直接帮他投了，加预算了，然后复盘、素材的这些链路都帮他做了。所以他其实主要决策的点是在于我要不要加预算，要不要持续投，要不要加价。

嗯嗯。明白。哎，然后Meta，嗯，明白。哎，然后想问一下就是Meta的话之前也在推就是，就是通过一个URL一键的话直接 被生成素材并且自动化去投放，然后想问一下这个的话它现在的一个情况怎么怎么样？对，然后的话它在做了这些事情之后的话，您觉得广告主可能会有多少预算的一个增增加呢？对。

啊你说的那个应该那个Advantage Plus Creative AI的那个视频对吧？

是的，是的，对。

对，它其实变化是有在增长的，它整体的本地化的素材卖点这些都在不断的增加它的素材数量，以及它的成本是往下走的。我们看到成本的话应该是降了3到4个点左右。

嗯嗯，成本是降了3到4个点，那么它把这降低的成本有多少用在新的广告投放增加上？有有一半吗？对。

应该是没有一半的，它降了3到4个点，只是说它测素材的成本就少了，但是至于能够换来多少增长的话，其实这不好算。

嗯嗯嗯，OK，明白。好的，然后想问一下您怎么看待现在Meta的话它在做的AI-powered shopping它的一键结账能力呢？想问一下就是现在在Meta里面是否可以就是已经可以就是完全的一键的话去购买很多的电商的商品了？然后的话这个对于电商广告的转化率的话它有拉动吗？包括对于电商广告的投放有拉动吗？

对，现在对于接入的商户是有转化的拉动的，就在Q3的广告大盘其实整体的贡献还比较小，但是它能减少支付的步骤和那个跳转的损失，从而让广告主去买到一些更多的订单嘛。就从点击支付率来看的话应该是涨了0.02个百分点，就从2涨到2.2，客单价是不变的。然后每次点击的对应的收入增加在10%左右。

嗯嗯嗯。明白，明白。那么对于电商广告主的他们的话整个的投放的话会有一些拉动吗？大概会拉动几个点？

啊拉动不明显，因为现在这个其实还在灰度测试，它还没有推全，也有不少的在陆续接入中，可能过完Q4吧，过完Q4应该会有一个比较明显的结果。

嗯嗯嗯。明白，明白。好的，然后的话我想问一下就是谷歌这边的一个情况，对。然后我看到就是我们之前预期谷歌三季度的广告投放增速是12%，然后全年的增速也是12%，那想问一下我们实际的一个情况可能是什么样的？高于我们的预期还是低于我们的预期了呢？

啊10%左右，差不多。

谷歌这边之前是12%，现在是10%是吗？是实际。

对。

实际比我们前面的预期要低两个百分点吗？

对，低两个百分点吧。

嗯嗯嗯，您您觉得这背后的原因是什么呢？

啊主要之前预期比较高。

那我们为什么之前预期比较高，但是现在的话会发现比我们的没有达到我们的一个预期呢？对。

啊我们当时的预期其实是跟Meta的差不多，都是从CVR那个点去出发，但是谷歌它普遍对于Meta来讲，它的回收能力不及Meta，所以就很多电商的商家它其实投了发现有一段时间，哦它又回调了成本，所以导致涨幅没有符合预期。

嗯您您您说的这个回收能力不如Meta，这个是怎么去理解呢？

啊广告付费价值。

嗯嗯嗯，它为什么会不如Meta呢？

啊人群的那部分的付费能力它不如Meta，主要是因为谷歌它 或者它很多那个联盟的那个流量，Meta大部分的都是一些本站的流量，Instagram啊，Meta，Facebook这种，它一直以来这种平台都是比谷歌的回收要更好一点。

嗯嗯嗯，明白。那我们对于Q3的一个预期是多少呢？包括全年的一个预期有有有下调吗？对。

啊没有下调，因为我们还是在赌Q4电商那一波。

哦，您觉得您对Q4的一个电商的整个的预期可能是什么样的呢？您觉得增速，谷歌上的投放增速可能可以达到多少呢？

目前来看的话，增速你是同比还是环比先？

同比，对。上这个季度不是10嘛，然后您觉得Q4可以达到多少的同比？

同比的话应该也是10%左右。

嗯，和这个季度是持平的对吧？

对，持平的。

嗯，那全年的一个预期的话，您还是不变是12？

对，不变。

呃，我想想，对对，但是您前两个季度我我看您这边给我们的预期的话也是10到12左右对吧？然后Q3Q4如果只有10%的话，好像全年不可能达到12。

差不多。

嗯嗯嗯，接近12，明白。

对，接近12吧。

明白明白，好的。OK，然后我想对，然后我想问一下就是谷歌的AI Overview，AI Mode，它们分别的CPC，CTR，CVR和ROI是多少呢？对。

谷歌的AI Overview的话，它的CPM涨得比较明显，大概涨了5到6个点。然后ROI的话其实没有很明显，就1到2个点。因为现在很多都在不断地提价去看的，回收的情况。所以整体来说还是在测试阶段吧，但是提价能力是上涨的。

您有具体的数吗？就是它们这个季度的CPC，CTR，CVR和ROI，对，然后AI Overview和AI Mode里面的。

具体绝对值就没有看数字，因为不能透露具体的绝对值，我只能告诉你环比大概多少。

OK，OK，那AI Mode它的一个环比的一个增长情况是什么样的呢？

你是说它的ROI吗？

对，ROI，包括它的点击转化以及它的CPC，CPM这些。

AI Mode的话，它的点击率其实提升得比较明显，点击率的话10%左右的提升。然后转化率不明显，1到2个点吧。

嗯嗯嗯。

对，对应ROI，ROI来看其实跟那个差不多，跟AI Overview两个产品AI Mode都差不多。

嗯嗯，明白，明白。然后想问一下就是AI Overview和AI Mode它们跟可能分别在哪些品类上的表现会比较好呢？为什么呢？

主要都是电商。

主要都电商是吗？

对，主要都电商，因为电商它其实场景会更加的丰富，就千人千面。它现在AI的Overview的功能和AI Mode的功能无非就是识别用户的意图去匹配更精准的素材，然后匹配到一些更精准的商品，去提升它的转化率和点击率的。所以我们现在这个阶段来看，发现它其实用户是愿意点的，但是点完之后，他愿不愿意付费这个可能还要斟酌一下。

OK，明白。

嗯，然后想问一下就是用户目前是否愿意点击AI Overview和AI Mode的广告，是否会觉得整个广告的话会影响AI 推荐的一个中中立性的，对，然后想问一下目前测试下来您觉得广告的变现用户接受度和广告的变现效果怎么样？

接受度这个不好判断，但从点击率来看它其实提升了挺多的嘛，就说明用户他其实愿意点。因为从商品推荐的角度出发的话，其实点击率的提升代表他所匹配到的商品其实是符合他的要求的。

嗯嗯嗯。明白。现在AI Overview和AI Model我们还是通过谷歌的那个，谷歌它的一个campaign去投的还是可以可以可以那个独立去独立去投呢？对。

还是通过PMax投放。

哦还是通过PMax投放，OK。明白。那您觉得就是AI Overview和AI Model它的广告对于谷歌原来的搜索广告带来的是额外的增量还是会有一部分的预算的一个迁移呢？对您觉得具体原因可能是什么？

它肯定是额外的增量，因为我们有单独拆出来嘛。所以它搜的那个关键词的话它其实是更精准的。并不是说它额外抢了原来的那个量。

嗯嗯。明白，明白。那谷歌它总体的一个广告的一个单价，包括它的点击转化，它的同环比的变化是什么样的情况呢？对。

CPM是涨了比较多，CPM涨了大概有个15%左右。就AI Overview。对，但点击率拉上去了其实CPC没有涨很多。是CPM涨了。

嗯嗯嗯，明白。为什么CPM的话它会涨涨那么多呢？对。

哦它愿意出更高的价格去买这个关键词呗。因为准。比之前更准了。

它为什么能够做到比之前更更准呢？您觉得有原因是什么？

其实原因刚刚有说过。就是因为AI它推荐的商品比之前的那个实时效率更高了，因为之前可能推的比较模糊。就例如说你搜一个鞋子，它可能会出现好几个SKU，但是现在它会根据你历史浏览过如果你近期浏览的都是运动或者具体到某个品牌，它会直接推这种品牌的SKU给你。

嗯嗯嗯，明白，明白。那听对那听起来好像谷歌这个季度它其实广告还可以，对，但您为什么会觉得它比之前的预期要低呢？对，您觉得主要低在了哪一块？

对，因为从提价来说的话它是符合预期，但是转化上面我们还是得看有没有能够为它带来更好的回收。现在这个数字不太确定。

OK，明白。好的。明白，然后想问一下那么谷歌整体paid click的增长情况是什么样的呢？

什么click？

就是paid click，就付费点击的增长情况。嗯。

哦，付费点击增长情况。我们没有看到这个数字，因为我们主要还是看付费的比率有没有在涨，就是它ROI有没有在涨。因为你关注付费每次点击增长应该是每次付费的次数对吧？

对对。

啊，这个倒没有关注的。

好的好的，没事。

因为我不按不按每次点击去算的，模型是按回收的价值去算的。

明白，明白。您觉得就是在三季度的时候的话就是整个谷歌AI搜索它的广告加载率有明显的增长吗？因为我看它Q2末的时候其实推出了不少新的广告广告格那个格式嘛对。

嗯。你说的这个加载率是哪个环节？统一一下。

主要是AI Overview和AI Model它的广告加载率您觉得有有提升吗？嗯。

之前应该也不差了，就没有很明显的提升，因为我理解广... 我加載了這個跟它的

落地頁點擊

到達這個相關的，它其實跟這個產品好像沒有太大關係。

嗯嗯。

明白，明白。

好，明白，好的，然後想，OK，然後然後想想問一下就是現在AI Overview和AI Mode它的一個廣廣告預算的話可以佔到谷歌總投放預算的比例大概是多是多少呢？對，佔到搜索的廣告投放的比例大概是多少呢？

30%左右。

現在已經佔到30%左右了嗎？

對。

就搜索裡頭30%，不是大盤的30%。

嗯嗯，明白，它為什麼能夠佔到那麼高的一個比例呢？因為現在我感覺AI Overview和AI Mode它的一個搜索量應該還應該還沒有到那麼高高高的一個層面嘛，對。

這個我們主要是看，因為我們沒有開放給他們選嘛，我們目前內部暗測的情況是把流量推大了。

嗯嗯。

明白。

所以他們可能不感知，但是內部其實已經都基本上切AI切的比較多。

嗯嗯嗯。

明白，明白，然後想問一下就是AI Max的話，它整個效果怎麼樣？因為我看整個三季度的話，其實谷歌也擴大了AI Max的覆蓋的一個覆蓋的情況，想問一下就是您這邊的廣告主的話，就是他們AI Max的一個滲透率的情況是什麼樣的，包括這個的話對於他們的整個廣告投放可能有幾個點的幫助呢？

嗯，滲透率我們是能佔10%的。

但現在其實也不好去對比，沒有做AB的數據，因為它其實集成在裡面模糊搜索的裡面比較難拆數據。

嗯，您剛才說10%是是是是什麼是什麼概念？是10%的廣告主用了AI Max嗎？還是什麼？

啊不是，收收入。

哦收入是

模糊

模糊搜索那部分能帶來10%的額外搜索的增長。

OK，明白。那現在所有的廣告主都用了AI Max嗎？都勾選了AI Max了嗎？

大部分，80%左右都勾了。

OK，明白。所以說它其實對於谷歌的整個搜索廣告其實還是有有一定幫助的對吧？如果說有10%的一個增長，它其實是個很大的增長。

對，是，因為

位置變多了嘛。

嗯嗯嗯。

明白，明白，OK，然後

明白，然後想問一下您怎麼看待就是MUSE長期來看它對於谷歌廣告的影響呢？因為過去很多用戶他搜電商啊，包括做很多旅遊規劃呀等等的，他們可能是通過谷歌去搜索的嘛，那如果說未來有一個個人Agent產品，那可能用戶在這個裡面去搜索了，您覺得這個會對谷歌的廣告搜索會有一些負面的影響嗎？長期來看，您對，您怎麼看待這個事情？

嗯，目前暫時可能影響還不大。

嗯嗯。

因為我覺得可能大部分用戶的搜索的習慣還是基於谷歌的搜索引擎。

嗯嗯。

然後檢索量其實谷歌也一直都在比較大面的領先著，所以MUSE這個東西它更多還是去幫助一些不會投的廣告主去合理的投放，但是不會影響已經會投的那部分的行為。

嗯嗯。

明白。對，對，然後想問一下就是谷歌的話也進一步的完善了整個UCP協議，對，然後包括引入了通用購物車啊，包括這樣屏幕錄啊這些，我不知道整個AI電商的話，在Q3的話，我不知道在谷歌這塊有有有增長嗎？對，對谷歌尤其是電商的一個廣告投放它有幫助嗎？

嗯，這個沒有統計到這一塊的數據。 可能还在看吧这个。

OK，OK，明白。那么除了我们刚才讲到的PMax包括整个整个整个的AMX以外，谷歌的话在整个三季度还有什么什么新的创意广告的产品或者或者工具吗？

嗯，暂时都没有，因为之前提到的这几款产品它都在陆续推全推全当中，也是不会上新产品。

明白。好的，然后我想再问一下YouTube广告的一个情况，因为我看到Q3的话现在其实YouTube它其实就是用户可以直接和商户发消息，并且直接结结账了嘛，我不知道这块您有关注吗？然后整个YouTube广告的一个增速它有进一步的增长吗？对，它有加速吗？

啊这块没有，因为这个产品我的理解应该还是在测试的阶段。

嗯，那YouTube总总体这一块的广告的话它的它的一个增增速我不知道是什么样的情况？对。

嗯YouTube的话一直都是流量比较大的占比啦，整个大盘来说YouTube其实占的比较多，它现在涨的应该有六七个点在涨吧，在大盘可能满十，它应该占一半。

嗯嗯，明白，明白。好的，好的，那我们的话后面的话想再问一下那个AppLovin和Unity的一个情况，对。我想问一下就是那个那个AppLovin的话就是我们之前的话预期Q3的话整个广告增速是百分之65，对，然后我想问一下就是实际的一个情况是什么样的，对，然后我们对于Q4的一个预期可能是什么样的，对。

啊AppLovin预期还是比较符合的。

嗯嗯，明白，AppLovin是符合我们预期，也是就实际上是百分之65左右的一个增长对吧？

对，对。

明白，那您觉得Q4的话可能会增长多少呢？AppLovin上的投放。

Q4对比Q3吗还是？

啊？什什么？没听清楚。

啊它是对比今年的Q3环比还是同比？

啊同比，对。

啊同比的话应该都是保持60到65。

嗯明白，同比也是60到65的一个增长对吧？

对，对。

明白，那么现在的话AppLovin上面电商的一个广告它占到总的一个广告盘子的比例大概是有有有多大对？

呃，看一下哈，应该它应该是五六百万左右的盘子，整个盘子的话应该是五千多五千多万，不到百分之10。

嗯嗯，明白，明白。好的，呃，对，对，OK，然后然后我想问一下，因为上个季度的话其实我们看到就是AppLovin可能总体的一个它的表现可能没有特特别的好嘛，您觉得这个季度它在游戏广告这方面的算法相比于上个季度它有进一步的一个变变有进一步变好吗？对。

对，它其实目前来看都是有进一步在变好，可能只是说之前预期比较高。

嗯明白，想问一下具具您能够讲一下具体的一些例子吗？它在哪些方面有有变好？它变好的原因是什么？

主要是Day 28这一块的版本有在不断的更新，然后可能中重度这一块的CPM涨得会比较多，我们会发现一些中重度的游戏客户它的CPM瞬时的能够涨到1000以上，但这一块的话其实还在不断的去看它Day 28之后的回收嘛，所以这一块可能观察的时间周期会更长。有一些广告主它看到Day 15前的付费还是挺理想的，但是Day 15之后它其实就会有一些不断的 变化，这一块的话可能会影响到他们。

嗯嗯嗯，明白，您觉得它变化的原因是原因是什么呢？

它前期，之前已经回收了一波了，就之前有一些回收Day 28数据的那部分在不断地加投，但是不断地加投里头有一些差的产品，它加投它成本过高了，所以它后面可能会有收窄的情况。

啊，我没有太理解，您能再解释一下吗？

我的意思是，它Q3的时候已经吃到一波红利，就在Q2的时候它Day 28的这个产品它回收完整，一个完整的周期了。那么那部分的产品它是不断在加价的，我们也看到正在投的头部的产品，它的回收是有跟之前是差不多，所以有加预算。但另一部分测试的那部分的产品它其实跟原本投放的那部分都采用了统一的出价，但是后面跑完之后过了两到三周吧，发现回收并不理想，所以还是一些老的产品在撑盘，新的产品没有增速上去，所以就导致了这个情况。

嗯嗯嗯，明白，明白。明白，那它的一个ROI的话，包括它的一个CPM，包括包括或者说它的一个整个的点击转化等等，它和上个季度的一个变化情况是什么样的呢？对。

ROI其实是持平的，都能满足广告主它的目标。然后CPM是涨的，CPM涨的原因主要是刚刚说到的Day 28的这个老游戏，从Day 7切到Day 28这一块，它的CPM有在明显的变化。如果从均值来看的话，应该是涨了10%到15%左右。

嗯嗯，明白，明白。它的CPM上涨，但是ROI是没有什么变化的。

对。

嗯嗯嗯，明白。那，OK，我明白，这可能应该说是算法，算法变准，但是它可能是不是也会受到一些就是说，它的广告位会会会不会变得更加紧张了导致这个变化呢？对。

应该不会，因为我们，其实我们觉得ROI能满足到它的指标就好了，就假设广告主它定7%的Day 7或者定28%是50%这样子哈，它只要能满足50%，它是可以通过不断地提价去获得更大的量级的。但是在这个提价当中呢，有一些广告主它承受不了，它自然就会把预算给下降掉。所以这一块还是在竞争格局当中嘛。

明白，想问一下就是，您觉得AppLovin在三季度有明显受到Unity竞争的影响吗？对，包括我们广告主的话有没有把越来越多的预算放到Unity上面去？

有。

有吗？它的受到的影响比Q2会会会更大吗？

我觉得会进一步拉大，因为最近Unity确实投放起来的效果会在变好，但是它变好吃掉多少AppLovin的预算，这个只能从体感上面来来来看到是有哈，但是抢了多少这个不太好估。因为本身AppLovin那波的广告主它预算其实是没有降的，只是Unity那波在上升。

OK，明白，是说Unity可能更多抢的是第三方的广告平台的量是吗？

可以这么理解吧，因为本身AppLovin的盘子太大了，你也抢不到多少。

明白。那，我看到AppLovin的话它也开始去做CTV广告了，不知道CTV广告这一块它有它有进展吗？整个三季度的话。

我应该没有看到有很多广告主切AppLovin的CTV。 你的CTV吧，应该还是投的那个TD比较多。

OK，OK明白。好的，那想问一下那么整个电商的一个广告的增长情况的话，您觉得Q3和Q4的话可能是一个什么样的增长？因为我看到Q3可能比较平稳，但是好像到Q4尤其是10月份之后的话，好像电商广告主整个的增长数量又开始变多了，您它这里面有什么原因吗？对。

没有原因，就是电商节之前的预热，跟效果还没有太大关系。你要看到可能圣诞12的时候，到12月的时候，就知道大概效果怎么样了。前期都是预热的状态。

嗯嗯嗯，明白，明白。您觉得就是AppLovin整个电商广告在Q3的增长情况，您觉得您觉得怎么样呢？然后您觉得这个的话，它背后的主要的一个原因是什么？对。

嗯，这个不太好估。其实我觉得可能跟上一年比嘛，上一年超了1000万，今年的话估计应该会持平差不多。

嗯，在您这里没有很大的增长吗？您觉得原因是什么？

Meta最近涨得比较多。

Meta的电商广告会会影响AppLovin这边的电电电那个电商吗？这个这个路径是什么？我不太理解，对。

因为主要在电商节里头，加大投放肯定不想亏嘛，AppLovin更多是一些测试的预算流入。但是能不能吃得下的话，主要还是看它的ROI能不能达标，这个要出来数据之后才能比，现在没有投出来数据不太好比。

嗯嗯嗯，明白明白。那么AppLovin现在电商广告主的数量和他们单个电商广告主他们投放的平均投放的金额的话，它大概它和上个季度相比大概是个什么样的情况？有增长吗？对。

这个数字倒没有统计。

OK，OK明白。好的，那想问一下就是Unity的一个广告投放的一个增速啊，对。我稍等我看一下，就是我们上个季度预计Q3的话也是百分之六十五的一个增长，那想问一下我们Q4的我们Q4的话，它的一个增长预期可能就是Q3实际是是多少对，然后Q4的一个预期是多少对。

我觉得应该可以超百分之六十五到七十左右同比。因为今年在Q3的时候确实涨了一波比较大的。它这个涨幅背后的原因我们也猜了一下，主要是它的那个算法更新完之后效果非常的好。它能够在别人家出价的时候，在进行下一次出价的时候顺势把CPM拉得很高。

嗯，明白，想问一下就是这个它背后的一个原理是什么呢？对，它为什么能够这么去做呢？

原理其实我们都不太了解，都比较黑盒，但是我们知道逻辑就是它知道别人家的出价在这个时候是假设是一块钱，我这个时候竞失了这个广告，我下一个时候我敢出一块五这么去抢，所以它的竞价能力现在提升得非常的厉害。可能背后会有一些补贴，但是补贴这一块我们没有感知到，因为也没有广告主拿到coupon，所以这个不太好定位它到底是升级带来的还是它亏了钱带来的。

嗯，明白。那整个Unity的Day 28算法它的效果的话有进一步的改善吗？对，然后您的您这边的一个感受是什么样的？对。

对对对，它现在主要的都是Day 28在往上涨，所以它CPM涨得很明显。

嗯。 能够比较一下就是整个Unity的一个ROI，它包括它的广告单价，它的点击转化和上个季度相比的一个情况吗？对。

ROI其实没有明显的提升啊，主要还是CPM提升。

嗯，CPM。

转化率可能是一样的，对。

那它CPM大概提升了多少呢？

CPM有20%左右的提升。

哦，有有有很大的一个提升啊，这个这个原因是什么？是因为它推推得更更准准确了吗？对。

啊对，它Day 28应该是现在为止迭代了第四个版本了。

嗯嗯。

明白，那它Day 28的算法总体就是占我们Unity上广告投放的一个比例现在可能是多少呢？然后上个季度可能是多少？

上个季度不到10%，现在接近20%。

嗯嗯嗯，明白，Day 28它的渗透率是进一步提高了，嗯。

对。

明白，您觉得它的Day 28算法和AppLovin之间的话，还会存在很大的差，还会存在很大的差距吗？还是说大家可能已经差不多了？

嗯，不能说差不多，只能说它是一个快速爬升的阶段，因为Unity从感觉上来说投Day 28它需要一个比较激进的买数据的过程，但是它一定稳定之后呢，它的效果还是线性去涨。Unity的话，比如给我的感觉是它比较慢。

嗯嗯。

然后它涨幅的话会比较快，就它学习的过程可能会稍微慢一点，但涨的那一波学完之后就涨得比较快。

嗯嗯嗯。

明白，您觉得可能的原因是什么？Unity它为什么突然变得很强？因为它其实过去的很长一段时间里面都一直被AppLovin抢抢份额，为什么会在这两个季度里面表现得那么强？对。

啊这个答案我们大家行业内的人都想知道，但是大家现在没办法知道它核心的变化，主要我们的猜哈，就猜它之前累积的那部分的数据是通过ironSource结合了它的那个Unity DSP去拿到很多付费广告的回收的那部分的数据去算。但现在主要的增长还是从逻辑上讲还是它敢出价，敢出价之后，因为之前它一直都比较怂，给我们的感觉是。它最近出价比较激进了，然后也拿到了一个不错的成果，所以有一个比较正向的一个循环。

嗯嗯嗯，明白，对，然后因为我们之前的话一直听广告主讲就是Unity上面的话广告它投不上量，因为它下游的广告库存没有AppLovin那么充足嘛，对，我不知道现在广告主还会遇到这个问题吗？对。

啊对，之前一直都是这样子，就它整个大盘的格局它不太容易发生广告库存的明显的增长，但是它如果它的出价能够比较激进的情况下，它确实是能够拿到一些学习回来的那部分的数据，然后去快速的放量，这个也是因为它最近涨得比较明显的原因，我觉得。

嗯嗯嗯。

明白，明白。

明白，好的，OK，然后我想想问一下就是，就。

哦对，还有就是因为最近的话我看到Unity的话和谷歌的话它其实开展了一个合作，就是它就是谷歌的Playground和Unity Spark它们以后可能会去做一个AI游游，可能会去做那种类似于Roblox这样的一个AI游戏的一个平台，对，然后您对这件事情您有什么看法吗？对。

嗯，当然AI游戏是一个趋势啦。 但现在从渗透率来看其实没有多少吧，也还有些这块。

嗯嗯嗯。

对，不太好去去估，只能说我们的预期是可能未来会上很多不同的AI游戏的产品，因为谷歌它的上架的政策也在不断的放宽，所以可能会有一波红利在吃到这部分的预算，但至于它回收那部分的变现以及用户的留存这一块还得要再看看。

嗯嗯嗯，明白明白。OK明白，您觉得就是Unity的话就是它在这个季度还有哪些新的新的一些变化是值得我们去关注的吗？

应该就没有了，你们可以留意一下刚刚我说的那个广告主它的出价，投放的时候是不是变得更激进了，以及它加预算的幅度是不是更大了，如果都是的情况下，应该应该是有能超65%的增长。

明白，为什么广告主它会变得越来越激进了呢？您觉得背后原因是什么？

因为它之前投放的时候它怕亏嘛，所以它预算可能设得比较少嘛。

嗯嗯。

然后最近觉得它的回收其实还可以，所以它就敢加预算去投。

嗯嗯嗯，明白，OK，然后想问一下就是您对于整个移动游戏，包括整个他们就是AppLovin和Unity他们的移动游戏的广告市场的增长您是怎么看的？您觉得就今年包括明年的总体增长情况，包括像现在的一些苹果税的一些，包括整个Google Play它去降整个抽成，您觉得对广告市场的话它有，您在今年年底的时候您会感觉到有一个比较大的一个增量吗？这个总体的beta来看的话，对。

你是只用Unity那个引擎去做的那个游戏里头有没有变多？

不不不，我就是想问一下就是整个移动游戏的广告市场您觉得它的增长情况怎么样？对，包括整个那个苹果税，包括包括那个Google Play商店它不是降低了那个佣金抽成嘛，您觉得这块的话它对广告的投放有明显的拉动吗？对。

对，我们也是主要想靠这一波去找到第二增长的曲线。

嗯嗯，明白，所以说您的意思是这个其实。

对，预期还是蛮强的，因为确实它会带来一些以前不敢发的游戏，都是通过APK的那部分的游戏，应该都是会上谷歌商店去征收的。

嗯嗯嗯，明白，所以说，所以说它其实对于整个市场其实还是有一个很明显的增量的对吧，您的感受？

对，向好，第一就是整个AI，我们觉得有两点吧，可能下一年，AI的升级，模型的升级带来CPM的提高，这是核心能力的提升。第二块就是市场容量方面，市场容量就是现在谷歌它放宽了，它无论是降低分佣也好，然后上架它放宽也好，其实最近看到有很多上架的包它其实都在不断的在变多，所以整个市场它的App的数量是不断的在提升的，应该有，下一年应该会有10%到15%吧我猜。

嗯嗯，明白明白，好的好的，好，我这边的话暂时没有其他问题了，非常感谢您今天的时间，后续有新的问题到时候我们通过中介这边再跟您联系。

嗯嗯嗯，好。

好的好的，谢谢您，好，再见。