2026.10.12 | AC | Optical | North American Fiber Leader Update

摘要

以下观点来自行业专家：1.该扩产计划主要针对数据中心机架内使用的光连接跳线类产品，旨在替代原有的铜连接方案，以满足未来Scale-up架构的需求。2.在特定情况下，如果预见到自有产能可能不足，会采取与合作伙伴代工的模式，即将自己的预制棒提供给合作伙伴，由其拉制成光纤后再购回。3.从光纤消耗的角度看，运营商业务与企业端业务的消耗比例大约为7:3。

正文

1.请问从2025年至2030年，康宁光纤的年度产能规划是怎样的？

2025年的光纤产能预计在1.2亿至1.3亿芯公里之间。2026年，通过与合作伙伴的协作，极限产能可以达到1.4亿芯公里左右。2027年的产能将提升至1.5亿芯公里，并维持这一水平至2028年初。从2028年开始，产能将增加约2000万芯公里，2029年在此基础上会再增加2000万芯公里。

2.关于英伟达投资支持的10倍扩产计划，其具体扩产内容、落地节奏以及对光纤产能的影响是怎样的？

该扩产计划主要针对数据中心机架内使用的光连接跳线类产品，旨在替代原有的铜连接方案，以满足未来Scale-up架构的需求。所谓的10倍产能增长，是与康宁原有的跳线产品数量相比较而言。由于英伟达的Scale-up架构在2028年之前不会有大规模部署，因此相关扩产的落地节奏不会很快。这项扩产计划对光纤产能的直接需求并不大，每年新增的2000万芯公里光纤产能已能满足需求，甚至可能有多余。跳线生产属于劳动密集型产业，其产能瓶颈主要在于人力、机器和工厂设施，而非光纤本身。

3.对于数据中心场景，MPO跳线等产品的光纤用量似乎很大，为何判断光纤供应不会出现不足？

康宁作为全球最大的光纤制造商，会根据项目需求灵活调整扩产计划并充分利用闲置产能，因此自身光纤供应不存在不足的问题。数据中心跳线业务与运营商业务在光纤消耗模式上存在显著差异。运营商业务因传输距离长，对光纤的里程数消耗巨大。相比之下，跳线业务虽然销售额增长迅速，但其核心在于MPO连接器的制造工艺，对光纤的里程数消耗相对较小。数据中心内部跳线的平均长度通常在四五十米左右，而未来Scale-up场景下的平均长度更是在5米以下，属于短距离应用，因此不是一个特别消耗光纤的场景。

4.康宁在光纤采购方面，自制与外采的策略和比例是怎样的？

康宁不会采购其他品牌的光纤。在特定情况下，如果预见到自有产能可能不足，康宁会采取与合作伙伴代工的模式，即将自己的预制棒提供给合作伙伴，由其拉制成光纤后再购回。这种模式下获得的光纤源于自有的预制棒，因此不被视为外部采购。

5.MPO和MMC连接器及跳线市场的规模与增速预期如何？

包含光纤在内的MPO与MMC跳线市场，在2025年的市场规模约为50多亿元。近几年的年均增速基本维持在50%至60%之间。目前MMC在市场中的占比较小。考虑到未来Scale-up场景的需求释放，这种高速增长的态势预计至少会持续到2029至2030年。

6.能否详细拆解一下康宁光通信业务中Enterprise Network部门在2026年前后的产品营收结构变化？

在2026年之前，Enterprise Network部门主要包含四类产品：MPO产品、数据中心主干光缆、MPO转接模块盒以及MPO桥架。其营收结构大致为：MPO产品占70%，主干光缆占15%，模块盒占10%，光纤桥架占5%。进入2026年后，随着云厂商自建数据中心互联成为趋势，产品结构发生了变化。2026年当年，由各大云厂商自建互联所带来的市场规模预计达到三至四亿美元，这部分业务将在原有结构中占据约5%至6%的份额，并以此为起点持续增长。

7.请问在企业端业务中，除了连接器之外，主干光缆等产品的营收规模大约是多少？

2025年企业端业务整体营收约为31至32亿美元。其中，MPO类的连接器产品营收约为22至23亿美元，占比约70%。其余部分为光纤的衍生品，例如主干光缆，企业端业务不直接销售光纤。

8.企业端业务对光纤产能的占用情况是怎样的？

从光纤消耗的角度看，运营商业务与企业端业务的消耗比例大约为7:3。在企业端业务内部，MPO和主干光缆等产品都会占用光纤产能，但合计占用比例不大，约占公司总光纤需求的30%左右。而模块盒、跳线、桥架等产品则不占用光纤产能。具体到连接器类产品，其占用的光纤产能比例大约为25%。

9.企业端销售的主干光缆产品的平均售价以及其价值构成是怎样的？

主干光缆的价格根据客户需求而定，价格较高。以一个288芯的数据中心主干光缆为例，其价格大约为数千美金每公里。这类产品主要使用单模光纤。在价值构成上，光纤本身是主要部分，大约占到整个光缆产品价值的75%。例如，如果一段1公里的288芯光缆使用了单价为16美元/千米芯的单模光纤，那么其光纤总价值就是288乘以16美元，整个光缆产品的价格则可以通过这个光纤价值除以75%来大致估算。

10.目前企业端业务主要使用哪种类型的光纤，其价格趋势如何？

企业端业务绝大部分使用单模光纤，多模光纤在美国数据中心互联方案中已非主流，使用比例越来越少。以康宁的Ultra A1单模光纤为例，其当前（2026年）价格为16美元/千米芯，而在2025年底，同款产品的价格约为12美元/千米芯。对于企业端业务，如果使用更高规格的A2光纤，价格可能在22至23美元/千米芯。预计未来美国市场的价格涨幅会比国内温和。

11.康宁在FAU等光学器件方面的业务进展和营收情况如何？

康宁有布局FAU、fiber shuffle以及导片光纤等光学器件产品。2025年，这类业务基本没有产生销售额，仅有约一两百万美元，可忽略不计，主要处于研发阶段。预计2026年，尤其是在第四季度，随着部分项目开始上量，光学器件业务的营收有望达到千万美元级别。若CPO（光电共封装）技术在2027至2028年顺利落地，这部分业务的体量将不容忽视。

12.康宁开发的FAU产品主要针对哪个细分市场？

康宁开发的FAU产品主要针对CPO（光电共封装）应用，与用于可插拔光模块的FAU存在本质区别。目前CPO的FAU还没有形成真正的市场，因为下游搭载CPO的交换机等最终产品尚未推出，因此无法按市场份额进行衡量。

13.对于康宁光通信业务，2026年Q4的业绩展望如何？与往年相比，季节性趋势是否依然适用？

正常情况下，Q4业绩会优于Q3。但需要注意的是，Q2和Q3是美国市场的绝对旺季。2025年由于数据中心业务处于爆发期，业绩呈现持续增长态势。2026年Q4大概率会延续增长，但这并非每年固定的趋势。从季度角度看，业绩存在不确定性，例如运营商业务在2026年Q2表现不佳，但可能因为订单确认的时间点而在Q3表现突出。

14.是否存在将运营商业务产能转移至利润更高的企业业务的计划？

由于运营商对价格较为敏感，价格调整后的谈判周期普遍较长，这可能会影响项目落地进度，导致实际增速低于预期。公司不会将运营商业务的产能转移至企业端。尽管企业业务利润更优，康宁会努力争取更多产能以满足其项目需求，但运营商业务必须保留。康宁是美国运营商市场的主力供应商，市场份额约占70%，若停止供应将对市场造成巨大冲击，因此即便利润率较低，也必须维持该业务的运营。

15.从长期来看，运营商业务的增速将维持在怎样的水平？

该业务的增速存在大小年的波动情况，不会像AI相关业务那样出现40%至50%的爆发式增长。但该业务不会出现下滑，因为美国在传统光纤网络建设方面仍有巨大的发展空间，与网络建设已非常完善的中国、韩国或中东地区不同。

17.运营商端光纤在2025年和2026年的价格水平如何？其价格上涨趋势是否能与企业端保持同步？

2025年，运营商端光纤价格约为7美金；到2026年，价格已上涨至11美金左右。不过，其价格增速不一定能与企业端同步。运营商对价格高度敏感，提价谈判难度较大，项目也可能因此推迟。相比之下，企业端客户更容易接受价格调整。光纤投资在数据中心总投资中占比不高，大约仅为1%，但却是保障GPU、存储等昂贵设备正常运行的关键，因此企业客户在沟通上更为顺畅。

18.运营商业务板块具体包含哪些客户类型？近期客户结构是否发生了变化？

运营商业务主要包含两类客户。第一类是提供个人及城市电信业务的传统运营商，如AT&T、Verizon、T-Mobile。第二类是从事骨干网业务并租赁给数据中心的数据中心互联运营商，如Lumen和Consolidated。在2026年之前，Lumen这类客户归属于运营商业务。但从2026年开始，情况发生了变化，像Meta、谷歌等大型科技公司开始自建数据中心互联网络，这部分业务则被归类为企业业务，而非运营商业务。

19.康宁的太阳能和生命科学业务目前的盈利状况如何？预计何时能够实现利润转正？

太阳能业务是公司重点布局的领域，前期亏损并非源于业务本身表现不佳，而是由于新建工厂导致成本高于营收。待前期投入被消化后，收入将覆盖成本并持续向好，前景非常光明。该业务的体量未来有望超过显示业务，成为公司的第二大业务。目前公司进行了组织架构调整，将显示业务与特种材料业务合并为玻璃创新（Glass Innovation）部门，太阳能业务要超越整个合并后的部门难度加大，但若单独与显示业务比较，可能在2029年就能实现超越。至于利润转正，2026年Q1是盈利的，Q2出现亏损主要是因为工厂为进行电力和环保改造而停工了半个月。改造完成后，盈利状况有望改善。生命科学业务体量很小，近期项目表现可能不佳，但对整体业绩影响不大。