2026.10.12 | AC | Consumer | Smart Sofa Overseas Price War

摘要

智能沙发品类进入增长瓶颈，出海企业的市场份额遭中小品牌低价侵蚀。预计4季度推出高性价比新品应对价格战，其核心壁垒在于具备科技基因，以及轻资产店中店模式。

正文

专家观点：

匠心家居公司近期发布了股权激励计划，显示对2027年的情况较为乐观。请问公司业绩增长承压的核心原因是什么，以及展望2027年，其恢复增长的动力主要来自哪些方面？

2025年公司业绩下滑的主要原因在于电商业务的调整。此前，公司电商业务中有一部分是为其他品牌代运营的，这部分业务的毛利率较低。从2025年开始，公司逐步剥离了这部分代运营业务，导致电商收入出现了下滑。这一调整虽然短期内影响了收入规模，但有助于优化业务结构和提升盈利能力。

展望未来，公司业绩恢复增长的动力主要体现在以下几个方面：首先，经过调整后，电商业务预计将恢复增长。其次，公司正在积极拓展新品类，例如通过合作，进入新的细分市场，这将成为新的增长点。最后，公司在传统渠道和品牌方面依然保持着核心优势，尤其是在国内家具品牌中，其品牌力是首屈一指的，这为其长期稳健发展提供了坚实基础。

匠心家居今年上半年海外业务实现增长的原因是什么？其线上与线下渠道的增速表现如何？

匠心家居海外业务的增长主要得益于其线上渠道的快速扩张。在当前经济下行环境中，消费者倾向于选择价格更具优势的线上渠道购买产品。

匠心公司的智能沙发品类是否已发展至瓶颈期？

匠心公司的智能沙发品类确实已经发挥得差不多了，其增长动力已经显现出瓶颈。该品类在前两年的高速增长主要得益于其产品创新，但目前已进入一个相对平稳的阶段。

既然行业在增长，匠心公司业绩下滑的原因是什么？

匠心公司在该市场环境下业绩下滑，主要是因为其市场份额受到了众多中小竞争对手的侵蚀。这些新进入的品牌，包括中国和美国本土品牌，在前两年看到头部企业的高速增长后，也纷纷进入智能沙发领域。它们通过线上和线下渠道进行销售，虽然产品质量可能不及匠心，但凭借更低的价格吸引了消费者，从而抢占了市场份额。

与匠心相比，这些新进入的中小品牌在价格上有多大优势？

这些中小品牌的产品价格通常比匠心的同功能产品便宜20%左右。

面对当前的市场竞争格局和业绩压力，匠心公司未来将如何调整以恢复增长？

匠心公司计划通过推出更具性价比的新产品来夺回市场份额。预计在今年（2026年）第四季度，公司将推出一款价格更低的新品，其定价策略将与竞争对手的低价产品相当，以此来应对当前激烈的价格竞争。

匠心与其他中国企业如顾家、敏华相比，其最大的差异点是什么，尤其是在其独特的智能沙发店中店模式方面？

匠心与其他企业最大的不同在于其商业逻辑和运营模式。其他企业如顾家和敏华，其团队背景多偏向传统研发，而匠心则具备科技基因。

具体而言，匠心在美国市场采用了独特的店中店模式，这种模式是其核心差异所在。他们并不自己直接开设大型独立门店，而是与当地已有的家具批发商或零售商合作，在对方的门店内设立专门的区域来销售匠心的智能沙发产品。这种模式下，匠心为合作方提供产品，并可能负责店中店区域的设计与布置，而合作方则利用其现有的客流和销售网络进行销售。这种策略使得匠心能够以较轻的资产模式快速渗透市场，并借助合作伙伴在当地的影响力。

既然店中店模式效果显著，为何顾家在美国市场不采用类似的模式，其线下渠道策略是怎样的？

顾家在美国市场主要以批发业务为主，同时也会自己开设一些独立门店，但其店中店的数量非常少，不到100家。敏华在美国的渠道模式也与匠心不同，以批发为主。

为什么顾家和敏华等企业难以复制匠心的店中店模式？

这种模式难以被复制，主要原因在于它会与这些企业现有的、根深蒂固的批发商体系产生冲突。顾家和敏华等企业在美国市场长期依赖实力雄厚的批发商进行分销。如果他们转而大力发展店中店模式，实际上是绕过了这些大批发商，直接与零售终端合作，这会严重影响现有批发商的利益，引发渠道冲突。这些批发商已经形成了庞大的网络和市场影响力，企业难以轻易改变这种合作关系。因此，出于维护现有渠道稳定性的考虑，他们无法像匠心一样大规模推行店中店模式。

既然中小品牌在电机等核心部件上没有自产优势，成本应远高于匠心，为何它们仍能通过价格战对匠心构成威胁？

中小品牌能够进行价格战，主要是因为它们的商业模式和生存策略不同。这些中小企业并不追求高利润率，其核心目标是维持现金流和一定的业务规模。他们通过压低价格来获取订单，即使净利润非常微薄，只要能保证有持续的现金流入，企业就能生存下去。这种模式对匠心构成了挑战，因为这些竞争者对利润的要求极低，愿意在短期内牺牲盈利来换取市场份额。

这种以低利润维持现金流的竞争模式，对匠心会产生怎样的长期影响？

这种竞争模式对匠心而言，短期内确实会造成市场压力，但长期来看，这种模式是不可持续的。那些仅靠低价竞争的中小企业，由于缺乏核心技术和品牌溢价，其产品结构单一，难以建立长期的竞争壁垒。他们的生存高度依赖于持续的现金流，一旦市场环境变化或资金链断裂，就很容易被淘汰。虽然短期内会对匠心等注重品质和技术创新的企业造成一定的市场干扰，但从长远发展的角度看，缺乏核心竞争力的企业最终难以在市场中立足。