关键词里的 "pricing"、"seat"、"subscription" 会命中大量航空、消费、工业纪要，所以 "命中三次以上" 偏宽；误命中、口径外和同场重复不计入图中。知识库索引最后扫描在 10/15，Acecamp 只到 10/14，10/15 只收到 21 篇
市场把应用软件当 AI 输家来定价，但本周一线调研大多没看到席位在掉。JPM 和 Wells 调研的 NOW 合作伙伴说，续约客户全部升到更贵的 AI 档，支出高 10-25%，还没有席位流失，席位压力是 "2027 年的事" (W079、W223)。TEAM 大客户迁云时席位数守住了 (W374)。律所因为 AI 少招初级律师，法律信息厂商的办法是直接提高每个律师的单价 (W091)
本周最大的预期差在预算：AI 的钱大多不是从软件里挤出来的。MS 的 CIO 调查说，新增 AI 资金主要来自战略咨询和外包，而且新增 AI 资金的占比从 33% 降到 26% (W294)。一家物流公司把 AI 客服 agent 记在人力预算里，当成一个员工 (W209)。AWS 销售说客户没有为 AI 砍别的项目 (W394)。真正被挤的是重叠的单点工具 (W147、W066)
弱的是 AI 单独收费，和 "按用量收费" 这个故事。MNDY 的 AI ARR 只占约 1% (W224)；前 Dropbox AI 产品负责人说，几乎没有 AI 功能带来过 NRR 或 ARR (W230)。卖方把 Copilot 转向按用量看成上调理由 (W418)，一线却说企业更愿意每人每月 $30-50 包干，按 token 收费的企业 agent 推进很慢 (W319)。MSFT 是例外：专家说 M365 Copilot 一个季度约 $3bn，但毛利率只有 40% 多 (W396)
用量型的 infra 软件，卖方和调研方向相反。卖方本周在上调 SNOW、MDB、DT、ESTC，理由是 agent 拉动用量 (W224、W294、W079)。Databricks 侧专家说，从 2025 年 6 月起 token 大增，AI 收入增速反而放缓；开源模型占 60% 的 token，只贡献 5% 的 AI 收入 (W262)。NET 的一家核心渠道伙伴 Q3 订单持平 (W202)。10/14 这些股票跟着 AI 基建一起跌，SNOW -6.3%、DOCN -14.8% (W373)
口径：应用软件 (CRM、NOW、WDAY、ADBE、SAP、TEAM 等)、infra 和数据软件 (SNOW、DDOG、MDB、NET、Databricks 等)、安全软件 (PANW、CRWD、ZS 等)，以及 AI 和 agent 怎么改变席位、定价和预算。模型能力、云厂 capex、硬件、广告平台不算；本周细读的 4 篇口径外、2 篇误命中只计数
本期发生了什么：窗口 10/9-10/15 共 7 天。411 篇去重纪要里 219 篇命中软件关键词三次以上，48 篇独立来源有能对上市场预期的实质内容，其中 12 篇以软件为主题。事件：10/12 BofA 把 CRM 从 Underperform 双升到 Buy，同日 Wells 降 ADBE、Barclays 降 HUBS 和 MNDY (W224)；10/13 MS CIO 调查显示新增 AI 资金占比从 33% 降到 26% (W294)，GTLB 无消息跌 7.2% (W293)；10/14 OpenAI 洽购网安公司 Trail of Bits，网安股连跌，PANW -5.5%、OKTA -6.5%，用量型软件跟 AI 基建一起跌，应用软件反而上涨，DOCU +4%、INTU +3% (W373)；10/15 Wells 经销商调查说 2027 年网安预算增长 10-15% (W418)
最重要的分歧是 AI 的钱从哪来。市场默认 AI 挤的是软件预算 (M08)，所以应用软件按 AI 输家定价：ADBE 只有约 9x CY27 EPS，板块约 21x (W294)。本周调研给的答案不一样：钱来自咨询、外包、人力，或者干脆是新增的；被砍的是排名靠后的单点工具和重复订阅。如果这个判断在 Q3 财报里被确认，应用软件的折价会收窄；如果财报里续约升档但 AI 额度没人用 (NOW 合作伙伴已经这么说，W223)，涨价就是一次性的
证据的限制：市场侧的说法几乎都来自 TMTB 日报转述的卖方报告和合作伙伴调研，原报告没看到。一线调研里有四场访谈各有两个版本 (MSFT 财务、MSFT 安全、AWS 教育、NET)，已各合并算一条。席位 (M01) 的正面证据多是合作伙伴说法，财报还没出。M04 (AI 编程) 和 M06 (模型厂上移) 本周多是观点，没有可核对的数字。还没有 thesis，"市场预期" 用的是 track 配置里的 M01-M10 加本周卖方和股价的实际说法
把市场现在的看法 (M01-M10) 逐条和本周一线调研对照。"市场预期" 是卖方报告、买方讨论、股价反应和管理层说法；"现实调研" 是专家电话、合作伙伴和经销商调研、客户访谈。判断一栏说的是调研对软件公司比市场想的好还是差：调研更乐观 3 条、更悲观 2 条、两边都有 2 条、大体一致 2 条、证据不足 1 条
| ID | 议题 | 市场预期 (本周) | 现实调研 (本周) | 差在哪 | 判断 |
|---|---|---|---|---|---|
| M01 | 席位 | 担心 agent 压缩按人头卖的席位；TEAM 的空头押注客户迁云时顺势砍席位 (W374) | NOW 续约全部升档、暂无席位流失 (W079、W223)；TEAM 迁云席位守住 (W374)；律所厂商按人头涨价 (W091)。反面：M-sci 说 TEAM 9 月席位增速放缓 (W374) | 席位压力被普遍推到 2027 年以后，这一年的数字里看不到 | 调研更乐观 |
| M02 | 定价 | UBS 把 Copilot 转向按用量收费当作上调 M365 的理由 (W418)；FIG 推出按用量的 AI 额度 (W418) | 企业偏好每人每月 $30-50 包干 (W319)；Copilot 额度收紧，客户困惑 (W055)；GitHub Copilot 改按 token 后有客户停用 (W396)；Box 在提高每席位价格 (W379) | 客户要的是可预测的账单。现实的落点是 "席位 + 额度" 混合，纯按用量的上行比卖方想的慢 | 调研更悲观 |
| M03 | AI 变现 | 认可 MSFT Copilot；嫌 MNDY 的 AI ARR 只占约 1% (W224)，HUBS 再加速要推迟 (W224) | M365 Copilot 约 $3bn/季，但毛利率 40% 多 (W396)；NOW 送的 AI 额度几乎没用 (W223)；Dropbox、HCM 厂商说 AI 难单独收钱 (W230、W085)；Box 靠高配套餐溢价 30-40% (W379) | 方向一致。市场还没怎么讨论 AI 收入的毛利率，这是下一个可能的分歧 | 大体一致 |
| M04 | AI 编程 | GTLB 无消息跌 7.2%，唯一线索是 Anthropic 用自研系统替代 Git 的推文 (W293) | Claude Code 许可是 AWS 教育客户持续加买的头号用例 (W394)；Piper 合作伙伴把 Codex 排第一 (W374)；智谱编程订阅提价 30% 以上 (W159) | 编程工具的钱确实在涨，但流向模型厂多于传统开发工具厂。开发者席位本周没有数据 | 证据不足 |
| M05 | Infra 用量 | 卖方上调 SNOW、MDB、DT、ESTC，理由是 agent 拉动用量 (W224、W294、W079)；10/14 股价跟 AI 基建一起跌 (W373) | Databricks：token 大增、AI 收入增速放缓 (W262)，数据导入高峰已过 (W248)；NET 渠道 Q3 持平 (W202)；DDOG 最大客户减少用量 (W224)。正面：DOCN token 5 个月涨 50 倍以上 (W374) | 卖方假设用量会变成收入；调研说用量在涨，但单价和收入没跟上 | 调研更悲观 |
| M06 | 模型厂上移 | 网安股因 OpenAI 洽购 Trail of Bits 下跌，PANW -5.5%、OKTA -6.5% (W373)；GTLB 因 Anthropic 推文下跌 (W293) | 法律、保险、视频平台专家说影响有限 (W091、W089、W350)；但药企服务商被模型厂绕开 (W300)；CIO 选 AI 控制平面时 LLM 厂商 17%，接近 MSFT 的 20% (W294) | 被抢的是服务和单点功能，有数据的平台还安全 | 两边都有 |
| M07 | 记录系统 | BofA 双升 CRM：大企业不会替换掌握核心数据和流程的平台 (W224) | SAP 经销商远期需求创纪录 (W224)；WDAY 让第三方 agent 无界面接入 (W418)。反面：AI 创业公司从第一天跳过 Salesforce、HubSpot (W069)；有 CIO 在从 CRM 迁到 MSFT Dynamics (W223) | 存量客户稳，新增客户在被 AI 原生产品抢 | 大体一致 |
| M08 | 预算 | 默认 AI 从软件预算里挤钱，Wells CIO 调查把 ADBE 列为 AI 预算输家 (W224) | 新增 AI 资金来自咨询、外包 (W294) 和人力 (W209)；AWS 客户没为 AI 砍别的 (W394)；说 AI 项目拖慢签单的合作伙伴从 76% 降到 36% (W374) | 本周最大的预期差。被挤的是排名靠后的单点工具，不是整个软件 | 调研更乐观 |
| M09 | 安全 | 10/14 因 OpenAI 进入网安抛售整个板块 (W373) | Wells：2027 年网安预算 +10-15%，43% 的 AI 安全用新增预算 (W418)。但专家说净新增支出温和、单价不涨 (W310)，AI Gateway 订单签了几个月才用 (W393) | 股价担心模型厂来抢；调研担心的是预算变成收入的速度 | 两边都有 |
| M10 | 估值 | 应用软件折价，ADBE 约 9x CY27 EPS，板块约 21x (W294)；10/14 应用软件在 AI 基建下跌时逆势上涨 (W373) | 本周调研在席位和预算两点上都比股价乐观；在 AI 变现和用量收入上和股价一样谨慎 | 应用软件的折价里有一部分是预算担心，这部分本周的调研不支持 | 调研更乐观 |
挑出和市场主流看法正面相反的原话，共 10 条，按对股价叙事的冲击排序。红字是原文里的关键一句；引语逐字取自原文，"……" 表示省略
没有 thesis，颜色按 "对软件公司是好消息还是坏消息" 标：绿线 是好消息，红线 是坏消息，灰线是市场说法或中性补充
判断：本周没有看到席位在掉，看到的是续约升档和单价上涨。席位压力被普遍推到 2027 年以后
判断：能收到钱的是 MSFT 和打包进高配套餐的。单独卖的 AI SKU 还很小，送出去的额度也没用完
判断：卖方和厂商在推按用量，客户在往回拉。落点是 "席位 + 额度" 的混合，纯按用量的很少
判断：本周最一致的一点。AI 的钱主要是新增的，或者来自咨询、外包和人力；被挤的是重叠的单点工具
判断：卖方在上调，调研在泼冷水。用量确实在涨，但用量和收入在脱钩
判断：预算在涨，各方说法一致。分歧在预算多快变成收入，以及模型厂会不会来抢
判断：市场本周两次因为模型厂的消息卖股票 (GTLB、网安)。一线说法分两边：有数据和流程的记录系统还安全，靠人工服务和单点功能的供应商在被挤
判断：AI 编程是本周唯一一个各方都在加钱的用例。它对传统开发工具厂商是好是坏，本周还看不清
从原文数字再算一层，算式已用 python 复算。"换算所得" 只说明算术成立，输入仍是来源说法
| 算什么 | 原文输入 | 算式 | 结果 | 对照 | 状态 | 边界 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| M365 Copilot 每席位每月收入 | 一季度约 $3bn、3,700-4,000 万席位 (W396 L255)；标价每人每月 $30 (公开信息) | 30 亿 ÷ 3 个月 ÷ 席位数 | 约 $25-27，比标价低 10-17% | M03、M02 | 换算所得 | 季度收入可能含非席位部分；W055 说媒体报大单折扣 30-50% |
| M365 Copilot 全年目标还要多少 | 全年目标 $13bn、Q1 约 $3bn (W396) | (13 − 3) ÷ 3 | 后三季平均约 $3.33bn，比 Q1 高 11% | M03 | 换算所得 | 专家说法，不是公司指引 |
| Databricks 闭源和开源模型每 token 的收入差 | 开源模型占 60% token、5% AI 收入 (W262 L43) | (95% ÷ 40%) ÷ (5% ÷ 60%) | 闭源模型每 token 带来的收入约是开源的 28.5 倍 | M05 | 换算所得 | 假设其余 40% token 全是闭源、贡献其余 95% 收入 |
| CIO 对 AI 回报的分布 | 42% 无法评估、28% 低于投入、13% 高于投入 (W294 L338) | 100% − 42% − 28% − 13% | 剩下约 17% 大致打平或未归类；明确赚到的约 1/8 | M08 | 换算所得 | 原文没给剩余部分的口径 |
| Confluence 一年新增多少 ARR | ARR 超过 $1.5bn、年增 25% 以上 (W225 L396-397) | 1.5 × 0.25 ÷ 1.25 | 约 $300m 以上 | M01 | 待验证推断 | 播客 AI 摘要转述 CEO 说法；未核 TEAM 财报 |
| Anthropic 每日代码合并量的倍数 | 2,500 → 30,000+ (W293 L241-242) | 30,000 ÷ 2,500 | 约 12 倍 | M04 | 待验证推断 | 来自第三方推文，真实性未核 |
| FIG 毛利率下降幅度 | 从 90% 出头降到 80% 中段 (W418 L305) | 约 91-92% − 约 85% | 约 6-7 个百分点 | M03 | 换算所得 | 原文只给区间描述 |
AI 功能毛利率低 (Copilot 40% 多) 是软件公司的隐忧；推理变便宜能缓解，但也让模型厂的用量收入变薄
如果 AI 的钱来自咨询和 BPO，ACN、INFY 这类公司的压力比软件大
模型厂是软件的对手也是供应商，它的增速影响 "模型厂上移" 的节奏；细节归 Model Weekly
采用 48 篇独立来源，48 篇全文检查 (TMTB 日报只抽软件段落)。"可作主要证据" 只表示没发现影响本期引用的明显内在错误，不等于真实性获证。卖方数字和合作伙伴调研都是 TMTB 转述，原报告没看到；播客是 AI 生成的摘要
| ID | 来源 | 身份与视角 | 影响判断的问题 | 采用边界 |
|---|---|---|---|---|
| W066 | Qlik: Where Can This Data Governan 10-09 · GuidePoint · 全文 | 现任 Snowflake 员工，对平台型厂商偏乐观、对单点软件偏悲观；对 Qlik 的观察停在 2025 年底；把握：高 | 专家现任职 Snowflake，对平台替代单点软件的判断有立场偏向；“spike in single-year renewals”没有给出比例或时间段，且他 2025 年底已离开 Qlik | 需交叉验证 |
| W091 | Wolters Kluwer – Legal & Regulator 10-09 · ThirdBridge · 全文 | 美国法律信息行业资深人士，熟悉续约谈判和定价，把握 高；对 WK 的评价偏批评，可能带前雇主情绪 | "Ross Technologies court case last week" 判 Thomson Reuters 胜诉，以及 Lexis H1 增长 13%，都需要核实；"Ten I look at Lexis" 应为 "Then"；"When rules come up" 疑为 "renewa | 需交叉验证 |
| W141 | PANW离职专家|Agent推动AI安全需求升级，传统防火墙与端点防 10-10 · MeritForum · 全文 | PANW 中国区前销售或售前, 推进过大客户; 依据: '我目前看到中国区的客户' (L71) 和 '看到您推进了一些大客户' (L68); 把握 中 | 10-20% 说的是 'AI投资的一部分' 还是 '业务软件投入' 的占比, 分母混用；'受够了CyberArk' 应为 '收购了CyberArk'; 'wis' 应为 Wiz | 仅作局部线索 |
| W202 | CDN and Edge AI: October 2026 Chan 10-12 · GuidePoint · 全文 | NET 和 PANW 的渠道经销商视角, 数据是自己渠道的订单不是 NET 总体; 把握 高 | Q3 '持平' 先说是对比 Q2, 主持人追问同比时又说 'Q3 is flat', 同时又说同比 '很健康'、全年约15%, 环比/同比口径不清；数据只是 Myriad360 一个渠道的 NET 订单, 不能直接外推 NET 整体 | 需交叉验证 |
| W209 | GenAI Series | HappyRobot: A Custo 10-12 · GuidePoint · 全文 | OnTrac 和 LaserShip 已合并，身份大致一致；是使用方的业务负责人，不是采购或 IT，把握 中 | 抬头写 Lasership，介绍和自述是 OnTrac (两家已合并)；是否不限量专家自己也不确定 ("I think we're unlimited")；没有量化 ROI ("I can't give a number")，节省了多少人力不知道 | 需交叉验证 |
| W230 | Dropbox – Dash & the Next Phase of 10-12 · ThirdBridge · 全文 | Dash 的创始负责人，团队一度 300-400 人后解散，仍持有 DBX 股票 (L49)；对 AI 变现的判断来自亲身做产品，把握 高；但持股可能让他对公司整体偏乐观 | 主持人说股价年初至今涨约 26%，专家后面说成 23%；"Glean ... probably has a higher market cap than Dropbox now, USD 10bn"，Glean 是未上市公司，估值和比较需要核实；"Muse" 是什么产品没说清 | 可作主要证据 |
| W248 | Databricks调研：数据云平台、CSP及大模型公司在AI安全方 10-13 · Acecamp · 全文 | Databricks 现职员工或前员工，用“公司”“Databricks现在建议客户”口吻讲内部策略和收入结构；把握：高 | Unity Catalog 说是“自2015年开源并推出”，实际 2021 年推出、2024 年开源；说 Snowflake 新 CEO 2024 年 6 月上任，实际 2024 年 2 月 | 需交叉验证 |
| W262 | 北美AI应用调研：DeepSeek、GLM、Kimi等开源模型对企业 10-13 · Acecamp · 全文 | Databricks 现职员工，可能在交付/FDE 相关团队，用“我们发现”“我们预见到”口吻谈 FDE 招聘和定价；把握：高 | “2023年12月ChatGPT发布”，ChatGPT 实际 2022 年 11 月发布；AI 收入约 60% 月复合增速持续一年半以上不太可能，口径不清 | 需交叉验证 |
| W310 | 261013 - Merit security for AI 调研( 10-13 · date-folder · 全文 另含同场摘要 W287 | 微软安全/Agent 365 一线 (现任或前任) 人员，接触金融服务客户；依据：提问者称 '咱们Agent 365'、'升级E7'，专家熟悉 Purview/Entra/Defender 打包细节，但对 PANW 数字 | PANW FY26 订阅与支持毛利率 69.2%、FY25 72% 是专家凭记忆说的，原文还说过 '69%至60%'，需查财报。；'Microsoft Preview' 应为 Purview；'Agents for identity' 应为 Entra；'升级到1期产品' 可能是 E7；'Basti | 需交叉验证 |
| W351 | Cybersecurity: How Are Palo Alto a 10-14 · GuidePoint · 全文 | AI 原生中小公司的安全买方 + PANW 前员工, 同时用 PANW 和 CRWD; 观点强烈, 偏向以色列初创厂商; 把握 高 | 称 Cursor 被 Elon Musk 收购；称自己是 AI 安全线首个 PM, 产品名写成 Prisma Access (SASE 产品), 产品名可能不准 | 需交叉验证 |
| W379 | Box – From Content Management to A 10-14 · ThirdBridge · 全文 | 2020 年起在 Box 管企业客户成功和行业垂直 (金融/公共/生命科学)，约 2025-26 年离开，没看到 Q2 FY27 内部数据 (L83, L101)；视角偏客户续约和销售一线，把握 高 | 主持人插话的时间戳和前一段专家发言重复 ([00:14:56]、[00:44:09])；专家自己说不清楚 Q2 增长原因 ("I wouldn't be able to speak to their Q2 growth specifically")，后面对两位数增长的判断是基于离职前的观察 | 需交叉验证 |
| W393 | 261014 - Merit security for AI调研(2 10-14 · date-folder · 全文 另含同场摘要 W366 | NET 内部 AI Gateway/安全产品侧员工 (产品或解决方案工程，非销售)，能看到用量看不到订单；依据：多次说 '我们Cloudflare'、'我能看到用量……看不到他们的订单'、'我们测试的在银行系统'；把握高 | '单季度增幅 30%-40%' 未说明是行业收入、客户数还是 NET 自身数据，且专家自称没有公开数据。；说小模型 '几十毫秒至数百毫秒' 判断、平均 200 毫秒，又说 '大模型的处理时间在40多毫秒'，快慢关系说反或转录有误 | 需交叉验证 |
| W016 | 北美CDN龙头算力需求潜在增量可观，大客户迁移案例，安全浏览器和GE 10-09 · Acecamp · 全文 | Akamai 现任或前任员工, 可能负责中国区或渠道; 依据: 讲阿卡迈中国客户 GPU 合作、内部用模型、公司文化; 把握 中 | 专家是 Akamai 方, 对 NET 的评价可能有立场偏向；'更高端的卡卡' 疑为转录/编辑错误 | 仅作局部线索 |
| W055 | Hyperscalers: October 2026 Azure a 10-09 · GuidePoint · 全文 | 微软 Gold 渠道经销商销售负责人, 客户为 500-1000 人的中西部制造、医疗、金融中型企业; 把握 高 | 'Copilot credits' 未说明是 M365 Copilot、Copilot Chat 还是 Copilot Studio 的额度；样本是中西部 500-1000 人的中型企业, 以制造业为主, 不代表大客户 | 需交叉验证 |
| W061 | Newfold Digital: Former Executive 10-09 · GuidePoint · 全文 | 在 Newfold 工作十余年、约 2025 年 Q3 离职；现任职的 WebPros 向 GoDaddy、Newfold 供应托管软件，存在利益关联，对 Newfold 离职后的执行只有外部观察。把握：高 | 专家自认 WordPress 份额下滑无法区分 AI 和 WP Engine 纠纷各自的影响。；“Cloud or Codex” 应为 Claude 或 Codex；L597-L610 有主持人姓名和段落重复的转录残留 | 仅作局部线索 |
| W069 | Warp: Customer Perspectives on Thi 10-09 · GuidePoint · 全文 | 员工 / 部门经理视角，不参与选型 (L227)，样本是一家 70 人的 AI 创业公司，把握 高 | 只有一家 70 人创业公司的经历，而且是从零选型，不能推到存量企业的替换；专家是使用者，不是选型决策人，选 Warp 的原因是转述 | 仅作局部线索 |
| W079 | TMTB Morning Wrap 10-09 · Substack · 全文 | 买方背景的 TMT 市场评论员，转述卖方观点并加入盘面和 Slack 讨论；依据: 文中 'TMTB Slack'、'we'll probably use the opportunity to lighten up' 等 | NOW 结论来自单一合作伙伴 (a partner)，样本很小，不能代表整体续约 | 需交叉验证 |
| W080 | TMTB Podcast Intel: Qualcomm’s (QC 10-09 · Substack (TMT Breakout / Ethmos 播客摘要) · 全文 | DDOG 部分是公司高管讲自家产品和客户案例，属管理层叙事，但包含具体客户使用数据 (3 分钟定位根因、API 限流)；把握高 | 3 分钟定位根因只是一个客户几周的案例，没说客户规模、事故类型和是否付费；"paid AI-SRE adoption" 是摘要方加的解读；按用量收费和替代人力定价两条都是 (our read) 推断 | 需交叉验证 |
| W081 | Aiden Technologies 10-09 · ThirdBridge · 全文 | 产品/技术侧前高管，熟悉产品和定价，但对财务指标 (churn、增速、竞品收入) 把握弱，多次被分析师纠正后改口；把握 中 | 流失率先答 26-30% 并确认是行业水平，被追问后改口为 0-5%，说自己理解错了问题。；行业历史增速先说 >20%，后改为 11-20% | 仅作局部线索 |
| W085 | HCM Software Industry – Considerat 10-09 · ThirdBridge · 全文 | 做实施和客户服务出身，偏中端市场和 PE 持有的 HCM 公司视角，不是产品或财务口径，把握 高 | 专家对 WDAY 在学习管理领域投入 3 亿美元的说法自己也不确定 ("I don't know the exact number")；主持人问到按员工数收费 (PEPM) 受裁员影响时，专家没有正面回答，只讲了宏观和销售周期，不能当作 PEPM 不受影响的证据 | 需交叉验证 |
| W089 | The Travelers Companies – AI Oppor 10-09 · ThirdBridge · 全文 | 前 Travelers 生成式 AI 负责人，现在在一家大型 SaaS 公司 (很可能是 NOW) 做 agentic AI 架构，视角是企业 AI 采用方而非软件销售方；依据 L13、L32、L40；把握 中 | 专家身份两处写法不一致：标题栏是 ServiceNow 首席 AI 架构师，主持人介绍是前 Travelers 生成式 AI 总监，自述又是 Insurtech Partnerships and AI Innovation 总监。；TRV 2025 年 15 亿美元 AI 和技术投入，专家自己说 ' | 仅作局部线索 |
| W106 | Anthropic多空之争：客户收入能否支撑长期算力承诺 10-10 · Acecamp · 全文 | 独立研究作者，整合多空公开观点，偏 AI 资本循环风险视角；把握：中 | ARR 768 亿美元和 1.8% 月环比来自 TickerTrends 跟踪，非公司披露；2025 年按量收入 38 亿 + 订阅 7.89 亿 与年中 ARR 数字口径不同 (收入 vs 年化)，不能直接比 | 需交叉验证 |
| W147 | Weekly|AI4S, Gemini 4, TSM & ASML, 10-10 · Substack · 全文 | 独立研究机构的卖方式周报，专家访谈部分是一句话摘要；把握 高 | 专家访谈只有一句话摘要，没有数字和样本量，完整内容在 FUNDA 付费平台；1 万亿美元收入和 1.8 亿岗位是长期框架估算，原文自己说明不是裁员预测 | 仅作局部线索 |
| W151 | 261010 - Merit 谷歌Q3收入及产品侧进展调研(2026 10-10 · date-folder · 全文 | 谷歌内部偏广告和 Gemini 产品侧的人，知道 AI Overview/AI Mode 的 OKR 和 Enterprise ARR 目标 (L105-L111, L745)，但对 Enterprise 客户迁移原因只 | Q2 末 API ARR 一处说 16、17B，提问者复述 15、16B 时专家又答 是的；30B ARR 目标同时包含席位、API 和 Enterprise 内 token，没法拆出席位 (软件) 部分；Intel、Meta 迁的是 Workspace 席位还是 GCP 也没分清 | 需交叉验证 |
| W159 | GLM模型调研：国内外算力部署规划以及相应对模型迭代策略影响，国产A 10-11 · Acecamp · 全文 | 智谱 (Zhipu) 内部人士，用“公司”“智谱判断”口吻讲战略和定价；把握：高 | 调用量 100 倍增长没有说明对比时间段；公司内部人士对自身先发优势和份额判断偏乐观 | 需交叉验证 |
| W205 | Doppel: Customer Discusses This AI 10-12 · GuidePoint · 全文 | Coinbase 工程侧前员工或现员工, 不直接负责 Doppel 的运营和采购, 对价格和数字了解有限; 把握 中 | 专家身份写 B3 Labs 联合创始人, 主持人介绍为 Coinbase 高级工程师, 在职状态不清；30% 减少是时间还是工时, 专家自己不确定且说可能过时 | 仅作局部线索 |
| W223 | TMTB EOD Wrap 10-12 · Substack · 全文 | 买方背景的 TMT 市场评论员，转述卖方观点并加入盘面和 Slack 讨论；依据: 文中 'TMTB Slack'、'we'll probably use the opportunity to lighten up' 等 | NOW 段引号未闭合 (“really a 27 thing.)，引文可能被截断。；'some CIOs' 迁离 Salesforce 未给出比例 | 需交叉验证 |
| W224 | TMTB Morning Wrap 10-12 · Substack · 全文 | 买方背景的 TMT 市场评论员，转述卖方观点并加入盘面和 Slack 讨论；依据: 文中 'TMTB Slack'、'we'll probably use the opportunity to lighten up' 等 | MNDY AI ARR '~1%' 未说明是公司披露还是 Barclays 估算。；SAP 调查里的 '2027 cloud growth +10.5%' 与 MS 模型的 FY27 云增速 23% 口径不同 (前者似为经销商自身业务增速)，原文没解释 | 需交叉验证 |
| W225 | TMTB Podcast Intel: Zuckerberg and 10-12 · Substack · 全文 | 二手 AI 摘要，标 (our read) 的是 Ethmos 的解读；软件内容主要是公司管理层自述，偏卖方叙事视角；把握 高 | 全文是 Ethmos AI 生成的播客摘要，自带免责声明称可能有错，Confluence ARR 等数字需核对 TEAM 财报；Confluence 的 >25% 是 ARR 增速还是收入增速未说明 | 需交叉验证 |
| W267 | 开源模型变现方式演变，大厂收入和本地部署业务展望，对海外模型定价影响 10-13 · Acecamp · 全文 | 中国模型行业观察人士，非某一家内部 (引用“智谱AI高层在电话会议中透露的信息”)；把握：中 | “Cloud”应为 Claude；“Work Body”应为 WorkBuddy；“某家海外公司 40 亿美元盈利在完全采用 Claude 后转为亏损 20 亿美元”无来源，像传闻 | 仅作局部线索 |
| W293 | TMTB EOD Wrap 10-13 · Substack · 全文 | 买方背景的 TMT 市场评论员，转述卖方观点并加入盘面和 Slack 讨论；依据: 文中 'TMTB Slack'、'we'll probably use the opportunity to lighten up' 等 | 百分号重复 ('~8%%'、'20%%')，为转录格式问题。；GTLB 下跌原因只是推文猜测，原文说 'no clear catalyst'；反驳内容是图片，未能读取 | 仅作局部线索 |
| W294 | TMTB Morning Wrap 10-13 · Substack · 全文 | 买方背景的 TMT 市场评论员，转述卖方观点并加入盘面和 Slack 讨论；依据: 文中 'TMTB Slack'、'we'll probably use the opportunity to lighten up' 等 | M-sci 的 Anthropic 账单加速只有一句话，没有数字。；'net-new AI funding' 26% 的分母 (占 AI 预算还是总预算) 未说明 | 需交叉验证 |
| W300 | Indegene – AI Go-to-market, Commer 10-13 · ThirdBridge · 全文 | 前内部人，负责过 Indegene 的 GenAI 产品和商业化，现自己做 GenAI 创业公司；看的是供应商 (服务+技术) 一侧，对客户内部决策只有间接了解。离职时间未写明，对最新 Cortex 部署数据了解有限 ( | 主持人说管理层指引 Q3 和 Q4 FY27 利润率修复，专家说从本财年最后一个季度 (1-3 月) 开始显现，Key Insights 写 Q4 FY27，时间口径不一致。；L171 试点成败拆分 (4-5 成功、2-4 失败、3-4 有规模化问题) 加总超过 10，口径重叠，无法严格相加 | 需交叉验证 |
| W305 | Microsoft – Former Senior Executiv 10-13 · ThirdBridge · 全文 | 前微软 AI 工程高管, 目前在给企业做 AI 落地; 视角偏微软, 说法多为个人看法; 把握 高 | 'Claudeforce' 名称未能确认是 CRM 的正式产品名；专家立场明显偏微软, 关于 Copilot 外壳的说法没有客户或使用数据支撑 | 仅作局部线索 |
| W319 | Gemini调研：Organ_Carbon模型差异、算力分布、云业务 10-14 · Acecamp · 全文 | 谷歌 DeepMind/Gemini 内部研发人员，熟悉训练细节和内部 checkpoint (L183-L184)，也了解 Enterprise Agent 卖法；把握 中 | 说企业客户核心用 Opus、但又说 也未使用Claude；Opus 本身是 Claude 系列；模型名 Fable、Astra 6、A6、S6、German Enterprise (应为 general enterprise) 等疑似转录或代号混用 | 需交叉验证 |
| W327 | WorkBuddy 等 AI Agent 经营跟踪：环比增长趋势、垂 10-14 · Acecamp · 全文 | 接近腾讯 WorkBuddy 团队或其合作伙伴的人，熟悉经营和交付细节但没给数字；把握：中 | 全文没有任何用户数、收入或增速数字，只有方向性描述 | 仅作局部线索 |
| W334 | 大模型行业调研：开源大模型商业化方式演化预期，中美大模型差距变化及国 10-14 · Acecamp · 全文 | 中国模型厂 (可能是 Kimi) 一侧的人，回答“贵司模型”时讲 Kimi 的架构；把握：中 | “长序列DPU训练”应为 DPO；国内 API 毛利率约 20%、美国 60-70% 未给来源 | 仅作局部线索 |
| W350 | Coactive AI: A Discussion on This 10-14 · GuidePoint · 全文 | Coactive 前大客户销售，2026 年 6 月离职 (L257, L576)，视角偏卖方销售，对产品评价偏乐观，拒绝给出准确率和收入数字。把握：中 | 专家身份在标题栏写 Netcore Cloud 前 VP Enterprise Sales，主持人介绍为 Coactive 前 Director of Strategic Accounts。；“Opus 3.5” 不是已知发布的模型名，可能是口误或转录错误 | 仅作局部线索 |
| W358 | Luma AI: Its Enterprise Adoption, 10-14 · GuidePoint · 全文 | 模型厂的商务负责人，熟悉 API 定价和渠道，把握 高；内容主要讲模型业务，和软件 track 交集有限 | "Replicate being acquired by Cloudflare, Hugging Face by NVIDIA"、"Gemini OmniFlash" 定价等需要核实；"partnership with Humane" 在中东，疑为 HUMAIN | 仅作局部线索 |
| W373 | TMTB EOD Wrap 10-14 · Substack · 全文 | 买方背景的 TMT 市场评论员，转述卖方观点并加入盘面和 Slack 讨论；依据: 文中 'TMTB Slack'、'we'll probably use the opportunity to lighten up' 等 | DOCN 下跌与 Character.AI 出问题的关联文中自称 'just chatter'。；Copilot 采用率 86% 的分母 (经销商的客户中有采用的比例) 未说明 | 需交叉验证 |
| W374 | TMTB Morning Wrap 10-14 · Substack · 全文 | 买方背景的 TMT 市场评论员，转述卖方观点并加入盘面和 Slack 讨论；依据: 文中 'TMTB Slack'、'we'll probably use the opportunity to lighten up' 等 | Wells 说 TEAM 席位守住，M-sci 说 9 月席位增长放缓；前者是迁移客户的席位存量，后者是整体增量，口径不同但方向不一致。；M-sci TEAM 条目只有标题，没有数字 | 需交叉验证 |
| W375 | TMTB Podcast Intel: OpenAI CFO Sar 10-14 · Substack (TMT Breakout / Ethmos 播客摘要) · 全文 | 软件相关内容主要来自 Box CEO 和 MSFT CEO 的公开访谈，是管理层叙事，经 AI 二次摘要，带 (our read) 的是摘要方推断；把握高 | Box 客户需求 "unsatisfiable appetite" 是 CEO 自述，没给数字，不能当客户调研数据；多条 (our read) 是 Ethmos 摘要方推断，不是受访者原话，例如 Nadella 内部人风险变新品类、MSN 搜索类比 AI 定价 | 仅作局部线索 |
| W381 | GoDaddy – Airo & the Next Phase of 10-14 · ThirdBridge · 全文 | 前 GoDaddy 产品高管，负责过 Partners 部门和 AI 产品孵化，对 Airo 内部机制熟悉；离职时间未写明，很多财务数字是凭记忆并提示需核对。把握：中 | 没有网站的美国小企业比例，前面说 20-25%，后面说 20-30%、“upwards of 30%”。；“putting domain in the purchase path” 按上下文应为把 Airo 放进域名购买路径 | 需交叉验证 |
| W394 | 261014 - Merit 亚马逊26Q3业绩调研I(2026-1 10-14 · date-folder · 全文 另含同场摘要 W368 | AWS 教育科技行业的在职销售/客户负责人：说 我们也在开发 tokenomics accelerator、our native AWS services (L409, L503)；把握 中 (MeritForum 同场 | AI 占比一处说 7-8%、一处说 约占整体收入的 10%；小客户 AI 增速转写为 100, 100, ... 170%，纪要写 100%—170%，MeritForum 同场版本写 100%-120% | 仅作局部线索 |
| W396 | 261014 - Merit 微软FY27Q1业绩调研I(2026- 10-14 · date-folder · 全文 另含同场摘要 W370 | 微软在职或近期离职的财务/业务规划人员, 依据: 引用内部目标、内部两种口径、'公司财务部门最终确认阶段' (L17); 与 W370 同场 (MeritForum 微软离职专家 FY27Q1 预览); 把握 中 | 转写称 'FY24 一年' Office 合计约 1000 亿含 M365 Copilot 70 多亿, 时间应为 FY26 更合理；Copilot 席位存在 3700-3800 万和 4000 万两种口径, 是否含试用和是否要求实际使用不同 | 需交叉验证 |
| W406 | Skai: A Competitor Discusses This 10-15 · GuidePoint · 全文 | 直接竞争对手的一线销售，对 Skai 的了解来自竞标和 battle card，把握 中；对自家公司可能有偏向 | 抬头写 Dave Callanan，开场介绍成 David Callan；摘要里 "Potential discount pressure 20%-30%" 是主持人假设的数字，专家没有确认 | 需交叉验证 |
| W418 | TMTB Morning Wrap 10-15 · date-folder · 全文 | 买方背景的 TMT 市场评论员，转述卖方观点并加入盘面和 Slack 讨论；依据: 文中 'TMTB Slack'、'we'll probably use the opportunity to lighten up' 等 | Anthropic 9 月 ARR 估算 '$67 - $75' 漏写单位 B，且作者自称估算。；Reuters 的 $110B 年底 run-rate 被作者认为只是分析师旧预期，不是公司指引 | 需交叉验证 |
| W419 | TMTB Podcast Intel_ NVIDIA’s (NVDA 10-15 · date-folder (TMT Breakout / Ethmos 播客摘要) · 全文 | 软件相关部分是 OpenAI 总裁和 SNOW CEO 的公开表态，加 CNBC 嘉宾 (Josh Brown、Stephanie Link 持有 SNOW) 的买方讨论；都是市场一侧叙事；把握高 | "security TAM expands, application software deflates" 是 Ethmos 摘要方推断，不是 Brockman 原话；SNOW CEO 说 agentic enterprise 推动近期业绩，但没给任何数字 (收入、用量、AI 产品占比) | 仅作局部线索 |
| 来源 | 原话或问题 | 问题类型 | 对结论的影响 |
|---|---|---|---|
| W396 / W370 · W310 / W287 · W394 / W368 · W393 / W366 | 同一场访谈的详版和论坛摘要 | 重复来源 | 各合并算一条，引用以详版为准 |
| W394 / W368 | 小客户 AI 增速 "100-170%" vs "100-120%" | 篇间矛盾 | 不采用这个数字 |
| W151 | Q2 末 API ARR 一处写 160-170 亿、一处写 150-160 亿美元 | 篇内矛盾 | 只采用迁移客户的定性说法 |
| W287 | PANW 订阅和支持毛利率 72% → 69.2% | 外部待核 | 专家凭记忆，待核 PANW 10-K |
| W366 | "请求量提升 1400%" 写成约 17 倍 (应为 15 倍) | 明确错误 | 只采用 AI Gateway 订单滞后的说法 |
| W052 | 标题是 Forethought，正文讲的是 Ventra Health | 文件错配 | 归为误命中 |
| W081 | churn 从 26-30% 改口到 0-5%，行业增速也改口 | 篇内矛盾 | 只采用定价方式和预算的定性说法 |
| W225 / W375 / W419 / W080 | 播客由 AI 生成摘要，带 "our read" 的是摘要方推断 | 推断过度 | 只引用标明是发言人本人说的话 |
窗口内 411 篇去重纪要 (Acecamp 191、GuidePoint 77、Third Bridge 48、本地日期文件夹 39、Substack 30、MeritForum 26)。本地日期文件夹里和 Substack 索引重复的副本已按标题去掉。全文扫描软件关键词后 292 篇有命中，其中三次以上 219 篇。按标题和命中词挑出 71 篇逐篇阅读并分级 (核心 14、实质 38、顺带提及 13、误命中 2、口径外 4)，其中 4 篇是同一场访谈的摘要版，并入详版；另外 148 篇命中三次以上但没细读，命中词主要是航空、消费、工业里的 "pricing"、"seat"，以及模型、硬件纪要里的 "agentic"，计为顺带提及。独立来源 48 篇里 GuidePoint 11、Substack 11、Third Bridge 9、Acecamp 9、本地日期文件夹 7、MeritForum 1。在线来源未检索
| ID | 日期 | 分级 | 标题 | 阅读范围 |
|---|---|---|---|---|
| W066 | 10-09 | 核心 | Qlik: Where Can This Data Governance and Analyti | 全文 L1-L751 |
| W091 | 10-09 | 核心 | Wolters Kluwer – Legal & Regulatory AI & Platfor | 全文 L1-L180 |
| W141 | 10-10 | 核心 | PANW离职专家|Agent推动AI安全需求升级，传统防火墙与端点防护难应对权限滥用和幻觉风险， | 全文 L1-L78 |
| W202 | 10-12 | 核心 | CDN and Edge AI: October 2026 Channel Partner on | 全文 L1-L492 |
| W209 | 10-12 | 核心 | GenAI Series | HappyRobot: A Customer's Perspect | 全文 L1-L401 |
| W230 | 10-12 | 核心 | Dropbox – Dash & the Next Phase of AI-powered Kn | 全文 L1-L172 |
| W248 | 10-13 | 核心 | Databricks调研：数据云平台、CSP及大模型公司在AI安全方面投入对比，AI时代客户数据 | 全文 L1-L120 |
| W262 | 10-13 | 核心 | 北美AI应用调研：DeepSeek、GLM、Kimi等开源模型对企业侧Tokens调用量及结构影 | 全文 L1-L109 |
| W287 | 10-13 | 核心 (并入 W310) | 微软离职专家|估计生产级 AI 代理比基础聊天机器人产生 5 倍到 10 倍的安全决策点，主要推 | 全文 L1-L211 |
| W310 | 10-13 | 核心 | 261013 - Merit security for AI 调研(2026-1 | 全文 L1-L933 |
| W351 | 10-14 | 核心 | Cybersecurity: How Are Palo Alto and CrowdStrike | 全文 L1-L862 |
| W366 | 10-14 | 核心 (并入 W393) | cloudflare离职专家||AI Agent请求量提升15倍，AI应用被入侵比例从10提升到 | 全文 L1-L241 |
| W379 | 10-14 | 核心 | Box – From Content Management to AI-powered Work | 全文 L1-L164 |
| W393 | 10-14 | 核心 | 261014 - Merit security for AI调研(2026-10 | 全文 L1-L866 |
| W016 | 10-09 | 实质 | 北美CDN龙头算力需求潜在增量可观，大客户迁移案例，安全浏览器和GEO贡献展望，涨价和利润率趋势 | 全文 L1-L143 |
| W055 | 10-09 | 实质 | Hyperscalers: October 2026 Azure and AWS Enterpr | 全文 L1-L639 (云需求部分不抽, 只抽 M365/E7/Copilot/ |
| W061 | 10-09 | 实质 | Newfold Digital: Former Executive Discusses How | 全文 L1-L855 |
| W069 | 10-09 | 实质 | Warp: Customer Perspectives on This AI-Native Em | 全文 L1-L537 |
| W079 | 10-09 | 实质 | TMTB Morning Wrap | 全文 (只抽软件段落) |
| W080 | 10-09 | 实质 | TMTB Podcast Intel: Qualcomm’s (QCOM) CEO on AI | 全文 L1-L443 (只抽软件段落) |
| W081 | 10-09 | 实质 | Aiden Technologies | 全文 L1-L395 |
| W085 | 10-09 | 实质 | HCM Software Industry – Considerations Related t | 全文 L1-L139 |
| W089 | 10-09 | 实质 | The Travelers Companies – AI Opportunity & Techn | 全文 L1-L191 |
| W106 | 10-10 | 实质 | Anthropic多空之争：客户收入能否支撑长期算力承诺 | 全文 L1-L135 |
| W147 | 10-10 | 实质 | Weekly|AI4S, Gemini 4, TSM & ASML, MRVL and OCS, | 全文 L1-L307 (只抽软件段落) |
| W151 | 10-10 | 实质 | 261010 - Merit 谷歌Q3收入及产品侧进展调研(2026-10-10 | 全文 L1-L1252 (纪要 L1-L620 全读；转写段 L620-L125 |
| W159 | 10-11 | 实质 | GLM模型调研：国内外算力部署规划以及相应对模型迭代策略影响，国产AI芯片推理效果表现，AI C | 全文 L1-L121 |
| W205 | 10-12 | 实质 | Doppel: Customer Discusses This AI-Powered Digit | 全文 L1-L497 |
| W223 | 10-12 | 实质 | TMTB EOD Wrap | 全文 (只抽软件段落) |
| W224 | 10-12 | 实质 | TMTB Morning Wrap | 全文 (只抽软件段落) |
| W225 | 10-12 | 实质 | TMTB Podcast Intel: Zuckerberg and Wang on Meta’ | 全文 L1-L563 (只抽软件段落: Atlassian L371-442, |
| W267 | 10-13 | 实质 | 开源模型变现方式演变，大厂收入和本地部署业务展望，对海外模型定价影响。收入分成的协定，Codin | 全文 L1-L167 |
| W293 | 10-13 | 实质 | TMTB EOD Wrap | 全文 (只抽软件段落) |
| W294 | 10-13 | 实质 | TMTB Morning Wrap | 全文 (只抽软件段落) |
| W300 | 10-13 | 实质 | Indegene – AI Go-to-market, Commercialisation & | 全文 L1-L223 |
| W305 | 10-13 | 实质 | Microsoft – Former Senior Executive, Data & AI, | 全文 L1-L138 |
| W319 | 10-14 | 实质 | Gemini调研：Organ_Carbon模型差异、算力分布、云业务核心场景、RSI等 | 全文 L1-L274 |
| W327 | 10-14 | 实质 | WorkBuddy 等 AI Agent 经营跟踪：环比增长趋势、垂直行业落地与商业化路径 | 全文 L1-L125 |
| W334 | 10-14 | 实质 | 大模型行业调研：开源大模型商业化方式演化预期，中美大模型差距变化及国内大模型竞争格局变化，各家A | 全文 L1-L179 |
| W350 | 10-14 | 实质 | Coactive AI: A Discussion on This AI Platform fo | 全文 L1-L751 |
| W358 | 10-14 | 实质 | Luma AI: Its Enterprise Adoption, API Monetizati | 全文 L1-L692 |
| W368 | 10-14 | 实质 (并入 W394) | 亚马逊离职销售专家|2026 年第三季度，AWs教育行业支出增长 2% 至 5% 并与预算匹配， | 全文 L1-L141 |
| W370 | 10-14 | 实质 (并入 W396) | 微软离职专家|FY27 Q1预览显示Azure收入达320多亿美元、增速可能为45%或略高，Az | 全文 L1-L48 (仅标题、摘要和要点, 原文写明本次活动无纪要产生) |
| W373 | 10-14 | 实质 | TMTB EOD Wrap | 全文 (只抽软件段落) |
| W374 | 10-14 | 实质 | TMTB Morning Wrap | 全文 (只抽软件段落) |
| W375 | 10-14 | 实质 | TMTB Podcast Intel: OpenAI CFO Sarah Friar, Robi | 全文 L1-L427 (只抽软件段落) |
| W381 | 10-14 | 实质 | GoDaddy – Airo & the Next Phase of SMB Growth | 全文 L1-L146 |
| W394 | 10-14 | 实质 | 261014 - Merit 亚马逊26Q3业绩调研I(2026-10-14 1 | 全文 L1-L661 |
| W396 | 10-14 | 实质 | 261014 - Merit 微软FY27Q1业绩调研I(2026-10-14 | 全文 L1-L1408 (纪要总结 L1-L851 精读; 转译和原始转写 L8 |
| W406 | 10-15 | 实质 | Skai: A Competitor Discusses This Agentic AI Omn | 全文 L1-L540 |
| W418 | 10-15 | 实质 | TMTB Morning Wrap | 全文 (只抽软件段落) |
| W419 | 10-15 | 实质 | TMTB Podcast Intel_ NVIDIA’s (NVDA) Jens | 全文 L1-L226 (只抽软件段落) |
| W004 | 10-09 | 提及 | AI泡沫争论再起：五位投资人的风险判断与投资应对 | 全文 L1-L140 |
| W060 | 10-09 | 提及 | Miter: A Competitor Discusses This AI-Native Con | 全文 L1-L683 |
| W067 | 10-09 | 提及 | Spectatr AI: A Competitor's View on Its Product | 全文 L1-L409 |
| W070 | 10-09 | 提及 | WorkMotion: How Is This Global Employment Platfo | 全文 L1-L823 |
| W145 | 10-10 | 提及 | Column|LLM: Going the Way of Go | 全文 L1-L287 |
| W170 | 10-11 | 提及 | What Happened Last Week + Adjustments to My Port | 仅检索关键词段落和 ticker 段落: L217-235, L786-789, |
| W226 | 10-12 | 提及 | Asurion – AI Strategy Impacting Connected Home G | 全文 L1-L183 |
| W282 | 10-13 | 提及 | LLM Interpretability: Are Large-Scale Disasters | 全文 L1-L729 |
| W295 | 10-13 | 提及 | TMTB Podcast Intel: Dell (DELL) CEO on Why AI Is | 全文 L1-L384 (只抽软件段落) |
| W302 | 10-13 | 提及 | Innoscripta – How AI is Changing the Tax Credit | 全文 L1-L321 |
| W303 | 10-13 | 提及 | Ipsos – Can AI Re-accelerate Growth? | 全文 L1-L226 |
| W339 | 10-14 | 提及 | 拆解GPT‑6 Luna 与 Claude Haiku 5.5 的价格战及差异化经营逻辑 | 全文 L1-L235 |
| W414 | 10-15 | 提及 | Column_Anthropic_ What the New 3Q Number | 全文 L1-L79 |
| W052 | 10-09 | 误命中 | Forethought: Customer Perspectives on This AI Cu | 全文 L1-L498 |
| W417 | 10-15 | 误命中 | TMTB FYI_ No wraps this afternoon or tom | 全文 L1-L60 |
| W095 | 10-09 | 口径外 | 261009 - Merit 快速推理应用场景调研II(2026-10-09 1 | 纪要总结 L1-L560 全读；转写段 L561-L879 仅检索关键词段落: |
| W260 | 10-13 | 口径外 | 全球C端AI付费情况分析：长尾分布特征明显 _ 付费率有待提升 _ 国内 VS 国外对比情况 _ | 全文 L1-L102 |
| W385 | 10-14 | 口径外 | Overland AI | 仅检索关键词段落: L1-L60, L78-L148, L172-L212, L |
| W420 | 10-15 | 口径外 | Where Things Stand After This Selloff | 全文 L1-L265 |
| W002 | 10-09 | 未细读 | AI服务器-CPU市场调研：单核心价格变化，英特尔与AMD产品对比及最新供需变化，AI客户对对x | 命中 4 次：定价、ai agent |
| W005 | 10-09 | 未细读 | AI短剧：Token降价后的内容工业重构，谁将是赢家？ | 命中 9 次：订阅、软件、席位 |
| W009 | 10-09 | 未细读 | Muse：执行优先的AI Agent战略布局与单位经济效益分析 | 命中 5 次：ai agent、软件 |
| W012 | 10-09 | 未细读 | 世界模型调研：技术路径演变及混合架构最新进展，头部模型公司数据来源及大致成本结构，中短期发展展望 | 命中 4 次：定价、软件 |
| W015 | 10-09 | 未细读 | 六氟化钨：日本并未停产 | 命中 7 次：定价 |
| W024 | 10-09 | 未细读 | 日系ABF载板龙头调研：AI驱动ABF载板需求倍增，锁定大客户订单至2029年 | 命中 5 次：定价 |
| W025 | 10-09 | 未细读 | 日系HDD扩产调研_ 新增产能已全额售出且增量低于竞对, 供给默契未破; 新合约价已显著上行并锁 | 命中 3 次：定价 |
| W027 | 10-09 | 未细读 | 本周研究更新_ Bloom Energy与SOFC金属供应链，Gemini 4 Argon体感优 | 命中 9 次：软件、定价、ai agent |
| W030 | 10-09 | 未细读 | 欣兴电子：产地争议收紧的是两岸调度，AI用ABF载板早已在台湾 | 命中 5 次：定价 |
| W036 | 10-09 | 未细读 | 硅光和EML路线技术和需求前景，相干光模块增长预期，激光器和隐切需求。晶圆切割供应展望，核心组件 | 命中 4 次：软件、定价 |
| W038 | 10-09 | 未细读 | 美国头部在线支付服务商：核心竞争优势及未来发展规划，头部AI客户收费模式，非支付业务增长潜力等 | 命中 37 次：订阅、智能体、定价 |
| W041 | 10-09 | 未细读 | 超节点还能再堆一代吗｜篇五：板材与封装赚的是分配权，毛利先于收入见顶 | 命中 8 次：定价 |
| W044 | 10-09 | 未细读 | Acrisure: How Can This Insurance Broker Best Bal | 命中 11 次：pricing、crm、palantir |
| W045 | 10-09 | 未细读 | Airlines: What Could Break First for APAC Carrie | 命中 37 次：pricing、seats、seat |
| W046 | 10-09 | 未细读 | Amazon: Can Its $3 Billion Indian Quick-Commerce | 命中 15 次：pricing、hubs |
| W047 | 10-09 | 未细读 | Amer Sports: Discussing Salomon's Product Innova | 命中 18 次：pricing、定价 |
| W048 | 10-09 | 未细读 | Booking.com: Can B2B and Connected Trip Drive US | 命中 19 次：agentic、pricing、ai agent |
| W049 | 10-09 | 未细读 | DoorDash: Can Meta's Muse, AI, and B2B Grow Rest | 命中 24 次：software、saas、ai agents |
| W051 | 10-09 | 未细读 | EU Running Footwear Channel Check: Chief Brand O | 命中 4 次：pricing |
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基线：Software track 配置 2026-10-16 初版的市场预期 M01-M10，暂无 thesis。原文引用经脚本逐字核对，算术经 python 复算。本页只陈述来源说法，除标明 "财报数据" 或 "管理层指引" 外都不是已确认事实